Ранковий огляд Уолл-стріт: ціни на нафту наближаються до 100 доларів, ринок облігацій чекає на дії Бейсента, попит на обчислювальні потужності AI знову зростає, Apple готується до випробування зі складаними екранами

Щопонеділка по п’ятницю вранці ми зосереджуємося на макроекономіці, американських акціях, AI, дорогоцінних металах та нафті, аналізуючи ринок за даними та використовуючи тренди для виявлення можливостей, підготовлено PANews.

"Війна танкерів" на Близькому Сході підвищує ціни на нафту, золото падає третій день поспіль, ціни на мідь досягають рекорду

Три основні індекси закрилися в червоній зоні, і це вже другий день поспіль. Індекс Доу-Джонса знизився на 1,18%, S&P 500 впав на 0,58%, а Nasdaq Composite знизився на 0,32%.

Геополітичні ризики різко зросли у вівторок, коли американські військові заявили про знищення п’яти іранських танкерів, а перед цим Корпус вартових ісламської революції Ірану двічі атакував американські кораблі балістичними ракетами; іранські ЗМІ повідомили про напад на танкери поблизу острова Харк, після чого Іран попередив Кувейт і Бахрейн про можливі атаки на їхні танкери, закликавши екіпажі до евакуації. Атаки хуситів на енергетичні об’єкти в південному Саудівській Аравії також продовжують загострювати ситуацію, внаслідок чого кілька об’єктів у Саудівській Аравії тимчасово закрилися. Ціна на нафту WTI під час торгів наблизилася до 94 доларів, зросла більш ніж на 2%; ціна на нафту Brent наблизилася до 100 доларів, оновивши кількамісячний максимум. Goldman Sachs незначно підвищив прогноз цін на нафту, вважаючи, що конфлікт на Близькому Сході може тривати до 2027 року, а ризики щодо цін на нафту залишаються явно зростаючими.

Зростання цін на нафту безпосередньо підвищує очікування інфляції, і ринок валют вже оцінює ймовірність підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою цього місяця на понад 60%. Тиск на Федеральну резервну систему також зростає:

• Macquarie переніс прогноз першого підвищення ставок з грудня на вересень і очікує ще одне підвищення в першому кварталі 2027 року;
• Bank of America попереджає, що якщо в серпні базовий індекс PCE зросте на 0,24% або більше, а Федеральна резервна система не вжене заходів, ринок може засумніватися в її рішучості щодо боротьби з інфляцією;
• Клаудія Сам, автор "правила Сам", вважає, що Федеральна резервна система не повинна змінювати політику через Білий дім або вибори, і не повинна підвищувати ставки, щоб довести свою незалежність, головне – це економічні дані.

Ціна на золото впала нижче 4400 доларів і зазнала третього поспіль падіння, але керівник металургійного підрозділу Goldman Sachs Ентоні Кім вважає, що бичачий ринок золота лише "тривалий пауза", а не кінець, і зазначає, що близько 4000 доларів є надійним дном; дослідження Goldman Sachs прогнозує, що попит центральних банків на золото та диверсифікація резервів підштовхнуть ціну золота до 4900 доларів за унцію до кінця 2026 року.

Ціни на мідь продовжують оновлювати історичні максимуми, основний контракт на мідь на Шанхайській біржі вперше перевищив 110000 юанів за тонну; три місячні контракти на мідь LME під час торгів досягли 14624 доларів за тонну. На стороні пропозиції, світове виробництво міді в першій половині року знизилося, а експорт з Чилі постраждав через погодні умови та проблеми на шахтах; на стороні попиту, центри обробки даних AI, модернізація електромереж і нові електромобілі змінюють криву споживання міді. Citigroup прогнозує, що ціна на мідь до кінця року може досягти 15000 доларів за тонну, якщо попит з боку AI або відновлення промисловості перевищить можливості шахт, максимальна ціна може сягнути 17000 доларів за тонну. Очікування тарифів у США також впливають на глобальні запаси міді, дані Saxo Bank показують, що США володіють близько 70% запасів міді на біржах, тоді як їх споживання становить лише близько 6-7% світового.

Зміцнення єни тисне на долар, ринок облігацій уважно стежить за викупом Бейсента

Долар трохи знизився, індекс долара впав на 0,32% до 98,855, головним чином через зміцнення єни; долар до єни знизився до приблизно 153,4, під час торгів він досягав 152,89. Дані про зарплати в Японії виявилися кращими за очікування, що підкріплює аргументи для подальшого підвищення ставок Японським центральним банком; Бейсента ж жорстко заявив про короткі позиції по єні, стверджуючи, що він контролює напрямок Японського центрального банку та політиків, "тепер я є гравцем", не боїться протилежних ставок трейдерів. Morgan Stanley вважає, що арбітражні угоди все ще можуть витримати зміцнення єни, якщо не з’являться додаткові каталізатори для підвищення загальної волатильності, то нещодавнє відновлення єни не обов’язково призведе до повного відхилення арбітражних угод на ринках, що розвиваються.

Глобальна хвиля продажу довгострокових облігацій не зупиняється, прибутковість 10-річних державних облігацій США залишається близько 4,8%, а 30-річна прибутковість все ще на найвищому рівні з 2007 року. Незважаючи на те, що попередній аукціон 3-річних облігацій США показав задовільний попит, коефіцієнт підписки досяг найвищого рівня з листопада минулого року, справжня увага ринку зосереджена на максимальному обсязі викупу 10-20-річних державних облігацій, який буде оголошено сьогодні о 23:00.

Раніше Міністерство фінансів США заявило, що до 4 листопада кожен викуп довгострокових облігацій становитиме не менше 4 мільярдів доларів, що вдвічі більше, ніж раніше заплановані 2 мільярди доларів, з можливістю подальшого збільшення. Щодо "сили дій" сьогоднішнього викупу, прогнози різних установ різняться:

• Morgan Stanley оцінює, що фактичний обмежений максимум для одноразового викупу може бути близько 10 мільярдів доларів, якщо досягти цього рівня, квартальний чистий обсяг випуску облігацій США терміном понад 20 років може зменшитися приблизно на 55%;
• Wrightson ICAP вважає, що 5-6 мільярдів доларів є розумним початковим рівнем;
• Barclays прогнозує, що Міністерство фінансів може використовувати формулювання "не менше 4 мільярдів доларів за раз", щоб зберегти гнучкість політики.

Бейсента намагається зменшити ринкові сумніви щодо "кількісного пом'якшення Міністерства фінансів", підкреслюючи, що розширення викупу старих облігацій має на меті заспокоїти "гарячковий" стан ринку облігацій, щоб повернути ринок до рівноваги, а не впроваджувати кількісне пом'якшення. Він також спростував заяви про занепокоєння щодо кредитоспроможності США, зазначивши, що якщо інвестори дійсно хвилюються щодо боргу США, вони повинні продавати державні облігації США та переходити до німецьких, але насправді ринок державних облігацій США залишається відносно стабільним. Стратег Bloomberg Брендан Фаган попереджає, що якщо сьогоднішній обсяг викупу перевищить очікування ринку, це може бути витлумачено як сильніший політичний сигнал з боку Міністерства фінансів, що в короткостроковій перспективі знизить прибутковість довгострокових облігацій. Однак, оскільки цей обсяг викупу залишається відносно малим у порівнянні з величезним ринком державних облігацій США, ринкові аналітики вважають, що поведінка спреду 30-річних свопів, можливо, краще відображає реальне судження ринку щодо змін у пропозиції.

Попит на обчислювальні потужності AI "завжди недостатній", чіпи святкують в умовах падіння

Ринок під тиском цін на нафту та процентних ставок, але капітал продовжує вкладатися в обчислювальні потужності AI, оптичний зв’язок, напівпровідники, хмарні обчислення та зберігання. Філадельфійський індекс напівпровідників зріс на 1,3%, ETF VanEck напівпровідників (SMH) піднявся на 1,19%, серед компонентів 21 акція зросла, 9 впала.

OpenAI продовжує підвищувати наратив попиту на AI, компанія не тільки випустила ChatGPT Images 2.5 (швидкість генерації зросла на 50%, щотижня через відповідні моделі генерується понад 3 мільярди зображень), але й оголосила, що нова непублічна модель була розроблена за 88 годин, залучивши до 10 тисяч AI-агентів для спільної роботи, вирішивши одну з семи тисячолітніх проблем математики Клейа – існування та гладкість рівняння Нав'є-Стокса, вартість обчислювальних потужностей досягла кількох мільйонів доларів.

Дослідник OpenAI Себастіан Бубек назвав це "вражаючою кульмінацією" за останні дванадцять місяців. Професор Каліфорнійського університету в Лос-Анджелесі Террі Тао порівняв це з знаходженням шляху до прихованого водоспаду, що є цінним, але може послабити глибоке розуміння процесу людини, як якщо б машини піднімали важкі ваги в спортзалі замість людей. Більше зображень, відео та завдань AI означає більший попит на сервери, чіпи, зберігання та мережеве обладнання.

Генеральний директор IREN Даніель Робертс також підкреслив цю логіку, сказавши, що глобальна пропозиція обчислювальних потужностей, ймовірно, ніколи не встигне за попитом AI, оскільки кожен новий одиничний обчислювальний потужність може насправді викликати ще більший попит. Goldman Sachs прогнозує, що до кінця 2027 року потужність центрів обробки даних у США подвоїться порівняно з 2024 роком, а до 2030 року зросте більш ніж утричі, до приблизно 125 гігават, що достатньо для забезпечення електроенергією понад 100 міст розміром з Сан-Франциско. IREN планує вкласти до 30 мільярдів доларів у розвиток бізнесу AI протягом наступного року, за останні 12 місяців залучивши близько 19 мільярдів доларів через конвертовані облігації, фінансування під заставу чіпів, попередні платежі від клієнтів та акціонерне фінансування.

Прес-конференція Apple о 1:00 ранку завтра є найбільшою подією в галузі споживчої електроніки, новий генеральний директор Джон Тернус вперше з’явиться на публіці. Ринок зосереджений на трьох моментах: початкова ціна першого складаного iPhone може становити близько 2099 доларів, деякі обговорення навіть вказують на 2199 доларів; серія Pro може підвищитися на 150-200 доларів через зростання витрат на пам’ять та зберігання; стандартний iPhone 18 може бути відкладений до весни 2027 року, що порушить більше десяти років випуску. Гурман зазначає, що нестача пам’яті вже призвела до значного перевищення початкових цін на складаний iPhone, а ціна версії з великою ємністю може наблизитися до 3000 доларів, що є позитивним для середньої ціни продажу, але ризиком еластичності попиту. Bank of America вважає, що після прес-конференції акції Apple часто демонструють корекцію "після позитивних новин", але цього року акції вже впали приблизно на 6% за 30-60 днів до прес-конференції, реакція залежатиме від масшту підвищення цін, прийняття Siri AI та заяв керівництва щодо попиту на складані екрани.

Конкретні дії проектів та коливання цін:

• Intel зросла на 9,05%: на ринку з’явилися чутки, що компанія може підвищити ціни на споживчі процесори ПК приблизно на 10% у жовтні, що є ще одним кроком у цьому році, що розглядається як сигнал відновлення прибутковості. Одночасно попит на AI-агентів та локальні обчислювальні потужності знову привертає увагу до процесорів. Серед відповідних акцій: AMD зросла на 5,9% (TAM подвоївся до 2 трильйонів + надлишкові замовлення Helios), TSMC зросла на 2,4%, ASML зросла на 3,8%.

• Qualcomm зросла на 3,17%: уклала угоду з Amazon про постачання кастомізованих чіпів для AI-центрів даних на кілька поколінь, надавши Amazon до 25 мільйонів опціонів на акції за ціною виконання 161,26 долара, що відповідає максимальному обсягу закупівлі в 60 мільярдів доларів.

• Lumentum зросла на 11,04%: AI-центри даних переходять від електричного до оптичного зв’язку, Lumentum безпосередньо виграє від цього. Серед відповідних акцій у галузі оптичного зв’язку Corning зросла на 7,56%, Coherent на 7,10%, Applied Optoelectronics на 5,70%.

• CoreWeave зросла на 11,72%: ринок продовжує купувати логіку нестачі обчислювальних потужностей AI. Генеральний директор IREN заявив, що постачання обчислювальних потужностей важко наздогнати попит, що ще більше підвищує оцінки компаній у сфері хмарних обчислень. Серед відповідних акцій: NEBIUS зросла на 7,73% (уклала стратегічну угоду з Palantir для надання AI-орієнтованої обчислювальної інфраструктури та хмарної платформи для бізнес-клієнтів), Oracle зросла на 2,36%, IREN зросла на 5,04%.

• Tesla зросла на 3,98%: після прес-конференції Cybercab Маск підтвердив, що двигун автомобіля досяг "нульового використання рідкоземельних елементів", і запас ходу не постраждав, новий двигун без рідкоземельних елементів зменшив обсяг на 18%, вагу на 25%, підвищив ефективність.

• Сектор зберігання загалом зріс: Apple нібито веде переговори з Kioxia про довгострокову угоду на NAND-флеш пам’ять на 3-5 років, можливо, без обмеження ціни. Раніше Apple була великим покупцем, звикла до зниження цін; тепер, щоб забезпечити постачання AI та нових пристроїв, вона також починає пріоритетно закріплювати обсяги. Seagate зросла на 6,49%, SK Hynix на 4,83%, Western Digital на 2,14%, але Micron впала на 1,61%.

• SpaceX зросла на 3,73%, загальна капіталізація повернулася до 2 трильйонів доларів. JPMorgan прогнозує, що коригування Nasdaq 100, яке набуде чинності 21 вересня, може підвищити вагу SpaceX з 1,25% до приблизно 1,51%, оскільки після розблокування понад 1 мільярда акцій обмеженого обігу частка вільного обігу зменшилася з менше 10% до близько 30%. Однак до кінця жовтня ще понад 1 мільярд акцій буде розблоковано, а після звіту в середині листопада ще близько 1,3 мільярда акцій стануть доступними для торгів, подальший попит з боку індексних фондів та готовність внутрішніх осіб до продажу спільно визначать вплив на пропозицію та попит.

• Bloom Energy (BE) зросла на 9,63%: компанія буде включена до індексу S&P 500, що набуде чинності перед відкриттям 21 вересня, що призведе до очікувань пасивного купівлі. Одночасно сильний попит на електроенергію для AI-центрів даних також привертає увагу до активів у сфері електроенергії та паливних елементів. Серед відповідних енергетичних та AI-електричних ланцюгів компанія HGP, що надає послуги ядерної енергії, планує вийти на ринок через SPAC, зосередившись на постачанні регульованої ядерної енергії для AI-центрів даних.

• Amgen впала на 10,08%: невдача трьох стадій пов’язаних з препаратами Novartis викликала занепокоєння щодо перспектив аналогічних препаратів для зниження ліпідів. Серед відповідних медичних акцій Novartis впала на 13,93%, Eli Lilly на 2,22%, Johnson & Johnson на 2,22%.

• Meta впала на 0,53%: компанія запустила особистого AI-агента Muse, який може допомогти з покупками, бронюваннями, записами, заповненням форм, пропонуючи платні версії за 20 та 100 доларів на місяць. Цукерберг зазначив, що особистий AI-асистент є найбільшою комерційною можливістю Meta, але ринок все ще чекає на реальні конверсії. Серед відповідних гігантів: Google зросла на 0,02%, Microsoft впала на 1,15%, Amazon впала на 0,60%. Apple впала на 1,17% (інвестори обережні перед прес-конференцією, ціна складаного екрана та підвищення цін на серію Pro є основними невизначеностями); NVIDIA впала на 2,01% (екстерналізація TPU Google та конкуренція за вартість інтерпретації продовжують створювати маргінальний тиск).

Наступні події, на які слід звернути увагу:

9 вересня (середа)

• 23:00 Міністерство фінансів США оголосить максимальний обсяг викупу 10-20-річних довгострокових облігацій: якщо обсяг буде значно вищим за 4 мільярди доларів, особливо близько 6-10 мільярдів доларів, це може короткостроково знизити прибутковість довгострокових облігацій, підтримуючи оцінки акцій зростання; якщо обсяг залишиться на мінімальному рівні, ринок може витлумачити це як недостатній політичний сигнал, тиск на продаж довгострокових облігацій може знову зрости.

• 9-10 вересня відбудеться конференція Республіканської партії США: ринок зверне увагу на заяви Трампа та Республіканської партії щодо тарифів, фінансів, імміграції та енергетичної політики. Якщо політичний тон буде жорстким, це може вплинути на долар, енергетику, оборону, повернення виробництв та ціноутворення в глобальних торгових ланцюгах.

• 9-10 вересня відбудеться 11-та "Пекінська ініціатива"; конференція проходитиме в Гонконзі, Лі Кекянг візьме участь.

10 вересня (четвер)

• 01:00 Прес-конференція Apple з новими продуктами осені: перший складаний iPhone, iPhone 18 Pro та iPhone 18 Pro Max будуть представлені, це перший великий тест для нового генерального директора Джона Тернуса. Ринок зосередиться на ціноутворенні складаного екрана, обсягах запасів, планах первинного продажу, масштабах підвищення цін на серію Pro та захисту маржі; якщо ціноутворення буде прийнято ринком, це може позитивно вплинути на ланцюги постачання складаних екранів, зберігання, панелей, петель та прецизійного виробництва.

• 01:00 Аукціон 10-річних державних облігацій США на 39 мільярдів доларів: поточна прибутковість 10-річних державних облігацій США вже досягла приблизно 4,78%, коефіцієнт підписки на цей аукціон, попит з боку непрямих учасників та спред на хвостах стануть ключовими для оцінки здатності ринку приймати довгострокові державні облігації; якщо аукціон буде слабким, прибутковість наблизиться до 5%, що тисне на банки, нерухомість та акції з високими оцінками; якщо попит буде стабільним, це допоможе зменшити тиск від підвищення процентних ставок.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.