Які характеристики мають проекти, які виключені з основних бірж?

Автор: Ху Тао, ChainCatcher

В індустрії криптовалют "додавання монет" раніше означало народження ще одного міфу про створення багатства, але тепер це може бути лише прелюдією до тривалого процесу очищення.

18 березня Binance оголосила, що зупинить торгівлю та виключить 8 токенів, включаючи Ampleforth (FORTH), [Hooked Protocol](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Hooked Protocol?k=MTg2MQ== "Web3 гейміфікована соціальна навчальна платформа") (HOOK), IDEX (IDEX), Loopring (LRC), Neutron (NTRN), [Radiant Capital](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Radiant Capital?k=NDMzMA== "повноцінний валютний ринок") (RDNT) тощо.

16 березня Coinbase оголосила, що виключить 25 торгових пар контрактів, включаючи [REZ](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Renzo Protocol?k=OTk0NA== "протокол повторного стейкінгу на основі EigenLayer")-PERP, BABY-PERP, GMX-PERP, T-PERP, [YB](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Yield Basis?k=MTYyMDE= "децентралізований протокол доходу")-PERP, [HOME](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Defi App?k=MTUzMjY= "DeFi супер додаток")-PERP, CATI-PERP, DOGS-PERP, DRIFT-PERP тощо.

12 березня Binance Alpha оголосила, що видалить понад 21 токен, включаючи DGC (DecentralGPT), BNB Card ([BNB Card](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/BNB Card?k=MTY4NDY= "мемна монета BNB card")), PFVS (Puffverse), RDO (Reddio), MILK (MilkyWay), TAT ([Tell A Tale](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Tell A Tale?k=MTY4MzU= "платформа AI-агента")), тощо.

Раніше в січні OKX оголосила, що виключить 7 токенів, включаючи ULTI, GEAR, VRA, [DAO](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/DAO Maker?k=MjQ0 "платформа запуску проектів"), CXT, [RDNT](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Radiant Capital?k=NDMzMA== "повноцінний валютний ринок") та [ELON](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Dogelon Mars?k=MTAxNg== "мемна монета на тему собак"). Крім того, Bithumb та Upbit також оголосили про виключення кількох криптовалют.

Ця хвиля "шторму виключення" на спотових та деривативних ринках надсилає холодний і чіткий сигнал зовнішньому світу: провідні криптовалютні біржі переживають парадигмальний зсув від "періоду розширення" до "періоду скорочення" активів.

Вони переоцінюють цільові активи та встановлюють нові механізми додавання та виключення на основі ліквідності, якості та прозорості токенів/проектів, що не лише слугує стримуючим фактором для інших перерахованих або потенційних проектів, але й краще захищає інтереси інвесторів.

Я. "Зомбі" виживання під блискучою оболонкою

Сумно, що список "очищення" включає багато колись обіцяючих зіркових проектів, таких як LRC, FORTH, NTRN, RDNT тощо.

Серед них Loopring (LRC) став новою зіркою в просторі DeFi з його наративом "Layer2 масштабування + децентралізована торгівля", а також маяком для китайських проектів; [ELON](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Dogelon Mars?k=MTAxNg== "мемна монета на тему собак") став популярною метою серед мемних монет завдяки ефекту IP Маска, з його ринковою вартістю, що швидко зростала за короткий час; MilkyWay (MILK) колись отримав 5 мільйонів доларів фінансування завдяки своїй етикетці як рішення для ліквідного стейкінгу Celestia, підтримуваного відомими установами, такими як Polychain та Hack VC.

Криптовалютний ринок під час бичачого ринку ніколи не брав участі в гламурних наративах. DeFi, NFT, меми, InfoFi, RWA та інші сектори по черзі з'являлися, де слоган або біла книга можуть легко зібрати десятки мільйонів фінансування, а нова концепція може підтримувати сотні мільйонів в оцінці, отримуючи прихильність від різних провідних бірж.

Однак ці, здавалося б, гламурні проекти, в основному, мають фатальний недолік — відсутність основних технологій та стійких бізнес-моделей. Коли ентузіазм ринку зменшується, а наративи поступово спростовуються, недоліки цих проектів стають більш помітними.

Для бірж підтримка цих проектів, які втратили імпульс у спільноті, означає не лише величезні витрати на дотримання вимог, але й невидимо підриває довіру до платформи. В епоху ігор на фондовому ринку біржі більше не можуть терпіти, щоб "повітряні активи" займали цінні ліквідні ресурси протягом тривалого часу, що також є неминучим наслідком минулого етапу варварського зростання.

Дивлячись на ці проекти, які були виключені з лістингу, сектори DeFi та ігор зазнали значного впливу, і вони також охоплюють такі області, як Layer1 та DAO, що відображає зміни в основних наративів індустрії. Більш серйозно, ніж виключення з лістингу, багато проектів публічно оголосили, що більше не будуть працювати. Згідно зі статистикою RootData, це включає децентралізовану платформу зберігання DataHaven, протокол опціонів DeFi Polynomial, платформу управління DAO Tally, метавсесвіт Bloktopia, інкубатор Colony, платформу аналізу даних Parsec тощо.

Тим часом криптовалютні біржі поступово зміщують свою увагу на лістинг токенізованих акцій, які мають чіткі бізнес-моделі та конкурентоспроможність на ринку, а також вирішують проблему обмежених годин торгівлі на традиційних фондових біржах. Такі біржі, як Binance, Kraken, OKX, Bitget, Bybit та Gate, всі підтримали торгівлю такими активами, причому останні три підтримали понад 100 акцій протягом кількох місяців, демонструючи сильну стратегічну амбіцію.

II. Прозорість стає червоною лінією

Окрім недостатнього імпульсу в індустрії, відсутність прозорості також є однією з основних причин, чому багато проектів виключаються з лістингу.

З посиленням регуляторних зусиль у криптовалютній індустрії та зростанням усвідомлення ризиків серед інвесторів, біржі стають все більш суворими щодо вимог до прозорості для токен-проектів. Згідно з офіційними новинами, Binance чітко включила "рівень публічної комунікації, участі спільноти та прозорості проекту" та "зобов'язання команди перед проектом" до критеріїв оцінки здоров'я токенів.

Це означає, що наявність чіткої інформації про команду та дорожню карту, повного механізму розкриття інформації та активних каналів комунікації зі спільнотою є критично важливими для будь-якого токена. Однак для багатьох проектів менталітет "лістинг означає лежати на дні" став незручним і жорстоким фактом.

Згідно з оцінками прозорості, нещодавно запущеними RootData, більшість токенів, виключених з лістингу такими біржами, як Binance, мають оцінки прозорості нижче 70%, з різними проблемами, такими як недостатнє розкриття прогресу проекту та відсутні члени команди, а також стагнація комунікації зі спільнотою стає нормою. Це може призвести до значного зменшення уваги користувачів до проекту та навіть готовності до торгівлі, формуючи порочне коло недостатнього обсягу торгівлі та ліквідності.

Візьмемо, наприклад, Ultiverse, в який інвестували YZi Labs, проект майже не публікував твітів з січня, лише ретвітуючи кілька повідомлень, а кілька основних членів команди також неактивні.

Ця "чорна скринька" операцій не лише кидає виклик ризиковим захистам бірж, але й безпосередньо порушує право на інформацію роздрібних інвесторів. Колективне "очищення" бірж цього разу є по суті реформою з боку пропозиції, що націлена на "погані монети", спрямовуючи більше ресурсів на активи з високою прозорістю та солідною конкурентоспроможністю. Таким чином, біржі формують системний стримуючий фактор проти проектів на місці: прозорість більше не є м'яким "бонусом", а необхідною умовою для виживання.

На фоні традиційного капіталу, що прискорює проникнення, та поступового уточнення глобальних регуляторних рамок, конкурентний вимір бірж зазнав якісних змін, зосереджуючи увагу не на обсягах торгівлі та кількості користувачів, а на якості цільових активів та відповідності платформи. Синхронні кроки провідних бірж, таких як Binance, Coinbase та OKX, вказують на те, що цикл "дегідратації" для вичавлювання бульбашок вже розпочався.