Зимовий режим: Тренд транзакцій BTC більш ведмежий, ніж фондовий індекс, премії за зростання більше не існує

BlockBeats News, 14 листопада, в останньому звіті Wintermute зазначається, що кореляція між Bitcoin та індексом Nasdaq залишається на рівні 0,8, але торгова тенденція Bitcoin є більш ведмежою, ніж фондового індексу, з набагато більшою реакцією на ринковий песимізм, ніж на оптимізм. У торгові дні, коли фондовий ринок падає, падіння BTC зазвичай більше, ніж фондовий індекс, тоді як у дні, коли фондовий ринок зростає, зростання Bitcoin менше, що востаннє спостерігалося під час ведмежого ринку 2022 року. Вінтермут заявив, що існують два основні потенційні фактори, що призводять до цього явища:

Протягом більшої частини 2025 року кошти, які зазвичай надходять у криптовалютний простір (включаючи запуски нових токенів, модернізацію інфраструктури та участь у роздрібній торгівлі), перемістилися на фондовий ринок. Технологічні компанії з великою капіталізацією стали об'єктом уваги установ та роздрібної торгівлі, які прагнуть високого бета-коефіцієнта/високого зростання. Коли глобальні настрої щодо ризику змінюються, біткойн залишається пов'язаним з ними, але він не отримує пропорційної вигоди, коли повертається оптимізм. Це радше схоже на «хвіст з високим бета-коефіцієнтом» макроризиків, ніж на незалежний наратив, де бета-ефект негативного коефіцієнта все ще присутній, але премія позитивного наративу більше не існує.

Сьогодні умови ліквідності криптовалют відрізняються від попередніх циклів ризику. Пропозиція стейблкоїнів стабілізувалася, приплив коштів до ETF-фондів сповільнився, а глибина ринку торгових платформ ще не відновилася до рівня початку 2024 року. Ця крихкість посилить негативну реакцію під час відкату фондового ринку. Результат: Участь біткойна у падіннях залишається вищою, ніж у зростаннях, що посилює це відхилення від показників.