Зимовий режим: Структура ринку покращується, основні токени більше не є нестабільними

BlockBeats News, 2 грудня, Wintermute опублікував ринковий звіт, у якому зазначається, що очікування Банку Японії щодо підвищення процентних ставок повністю стерли стабільну ситуацію попереднього тижня, що спровокувало широкомасштабне скорочення заборгованості. Структура ринку була повністю перезавантажена: кредитне плече значно зменшилося, фінансування повернулося до нейтрального стану, а участь у спотових торгах значно зросла. Зараз все торгується відповідно до макрологіки, але основні валютні пари більше не виглядають такими крихкими.

З точки зору структури ринку, ситуація насправді покращується: базис впав до циклічного мінімуму, при цьому 90-денний річний базис для Bitcoin наближається до 4%-5%, а для Ethereum – до 3%-4%, що відображає продовження довгих позицій з використанням кредитного плеча. Загальний обсяг відкритих позицій за безстроковими контрактами зменшився з приблизно 230 мільярдів доларів на початку жовтня до приблизно 135 мільярдів доларів на даний момент, що значно позбавило нас надлишкового кредитного плеча та зменшило ймовірність подальших примусових ліквідацій. Частка обсягу спотової торгівлі збільшилася, і враховуючи вплив свята Подяки, глибина спотової пропозиції виявилася кращою, ніж очікувалося. Зазвичай, перш ніж ринок зможе пройти фазу реструктуризації після макроекономічної стабільності, необхідні нижчі коефіцієнти левериджу, негативне фінансування та здоровіша участь у спотових операціях.