Nhu cầu AI có thể thay đổi chu kỳ lưu trữ, mở rộng sản xuất không nhất thiết dẫn đến lợi nhuận doanh nghiệp sụt giảm

Vào ngày 18 tháng 7, nhà phân tích Jukan đã công bố rằng một phân tích thị trường gần đây cho rằng, sự điều chỉnh của cổ phiếu chip lưu trữ gần đây không chỉ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố giảm đòn bẩy mà thị trường cũng bắt đầu giao dịch trước kỳ vọng mở rộng cung cấp vào năm 2028. Mặc dù ngành công nghiệp dự đoán rằng tình trạng cung cầu căng thẳng của các loại lưu trữ cao cấp như HBM sẽ kéo dài đến năm 2027, nhưng các tổ chức nghiên cứu và các nhà phân tích bán hàng đều cho rằng, với việc Samsung Electronics, SK Hynix và các nhà sản xuất khác mở rộng sản xuất quy mô lớn, khoảng cách cung cầu có thể được cải thiện bắt đầu từ năm 2028. Kinh nghiệm truyền thống cho rằng, cổ phiếu lưu trữ thường dẫn trước giá lưu trữ khoảng hai quý khi đạt đỉnh, nhưng phân tích này cho rằng, thị trường không nhất thiết phải giới hạn trong quy luật này, mà cũng có thể phản ánh kỳ vọng tăng cung trong thời gian dài hơn.

Tuy nhiên, tất cả các kỳ vọng bi quan đều dựa trên cùng một giả định - rằng công suất mới sẽ được giải phóng tập trung vào năm 2028 và dẫn đến giá lưu trữ giảm mạnh một lần nữa. Nhìn lại lịch sử, kể từ những năm 1980, các đợt sụt giảm giá mạnh trong ngành lưu trữ hầu như đều xuất phát từ việc mở rộng cung nhanh chóng, chứ không phải từ sự suy giảm nhu cầu, trong khi nhu cầu trong thời đại PC, smartphone và điện toán đám mây thực tế vẫn duy trì tăng trưởng. Chu kỳ AI lần này có thể có sự khác biệt căn bản so với trước đây: Nhu cầu về sức mạnh tính toán và lưu trữ của ứng dụng AI có độ co giãn giá cao hơn, khi giá giảm, tốc độ tăng trưởng nhu cầu có thể vượt qua tác động do giá giảm mang lại, từ đó làm giảm sức mạnh tiêu cực của chu kỳ lưu trữ truyền thống.

Phân tích trích dẫn bài báo của Zhang và Zhang được công bố vào năm 2026 có tiêu đề "Kinh tế của Vốn Trí tuệ Kỹ thuật số" cho biết, độ co giãn giá của nhu cầu AI Token khoảng 1.42, tức là khi giá giảm 1%, lượng cầu có thể tăng khoảng 1.42%. Bài báo cho rằng, khi giá API giảm mạnh, các nhà phát triển không chỉ tăng lượng gọi mà còn áp dụng các kiến trúc suy diễn đòi hỏi sức mạnh tính toán nhiều hơn, khiến việc tiêu thụ Token có sự tăng trưởng lồi. Lấy ví dụ về DRAM, nếu giá bán giảm 30%, trong chu kỳ truyền thống, doanh thu và lợi nhuận thường giảm mạnh, lợi nhuận hoạt động của Samsung Electronics vào năm 2019 đã giảm 52.8% so với năm trước; trong khi trong môi trường nhu cầu mới do AI thúc đẩy, nếu doanh số tăng khoảng 42%, đồng thời việc nâng cấp quy trình sản xuất giảm chi phí khoảng 15%, doanh thu ngành có thể giữ ổn định cơ bản, và mức giảm lợi nhuận có thể thu hẹp xuống khoảng 15%. Phân tích cho rằng, sự khác biệt này có thể quyết định liệu các nhà sản xuất lưu trữ có nên định giá theo tỷ lệ P/E truyền thống từ 5 đến 6 lần hay không.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ được cung cấp nhằm mục đích xây dựng thương hiệu và cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, sự kiện trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto hay sử dụng bất kỳ dịch vụ nào. Tài sản crypto có mức biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ. Dịch vụ và các sự kiện trực tuyến của WEEX có thể không khả dụng tại tất cả khu vực và phải tuân theo các luật, quy định và điều kiện đủ điều kiện hiện hành. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc sử dụng các dịch vụ của WEEX tuân thủ luật pháp địa phương và tự đánh giá cẩn thận các rủi ro trước khi tham gia bất kỳ hoạt động nào liên quan đến crypto.