Giải thưởng lớn nhất của FWA có thể gấp 2000 lần, hợp đồng thu về 1000 ETH trong một tuần

Một đội ngũ hai người chưa từng gọi vốn, đã thực hiện tổng cộng 16 dự án, trong đó có dự án đạt giá trị thị trường lên tới 300 triệu USD, liệu FWA lần này có thành công không?

Tác giả: Sanqing, Foresight News

Giao thức Ethereum Fake World Assets (FWA) đã trở lại vào ngày 20 tháng 7 với một máy rút thăm NFT. Người gửi sẽ khóa NFT và một khoản tiền gửi ETH vào trong một bể, người khác có thể trả phí để rút thăm, nếu trúng có thể giữ NFT hoặc bán lại cho người gửi với 85% giá trị tiền gửi, số tiền bán lại có thể chọn là ETH hoặc token của giao thức FWA. Theo dữ liệu từ DefiLlama, FWA đã tạo ra tổng phí giao dịch 5.98 triệu USD kể từ khi ra mắt, TVL đạt 5.49 triệu USD, tổng doanh thu của giao thức đạt 1.45 triệu USD. Doanh thu của FWA trong 24 giờ đã từng vượt qua Collector Crypt trên Solana.

Khoản tiền gửi đắt nhất trong giao thức là 276 ETH. Nếu trúng, người chơi có thể nhận lại 234.6 ETH, tương đương với hơn 2000 lần giá vé, nhưng xác suất trúng chỉ khoảng 1 trên 18 triệu. Tính đến thời điểm viết bài, bể có 6979 vị trí hoạt động, 2087 ETH tiền gửi, giao thức đã ghi nhận doanh thu 1114.1 ETH. Theo dữ liệu từ GMGN, FWA báo giá khoảng 0.02 USD, giá trị thị trường khoảng 20 triệu USD, từng đạt đỉnh 38.79 triệu USD.

Mười lăm dự án trước đó và một Punk đã mất tiền

TokenWorks là một studio do Adam (@Rhynotic) và Teto (@tetonotsorry) thành lập, tự nhận là "một phòng thí nghiệm cho các ý tưởng tài chính trên chuỗi". Trang chủ của họ chỉ hiển thị ba tác phẩm, nhưng nếu lướt xuống trang lưu trữ ở dưới, có thể thấy 15 bài tóm tắt dự án, từ Circle vào tháng 10 năm 2024 đến tháng 5 năm nay, trung bình mỗi sáu tuần một dự án. FWA là dự án thứ 16 của họ.

Dự án đáng chú ý nhất trước đó là PunkStrategy vào tháng 9 năm 2025: thu 10% thuế giao dịch token, 80% dùng để mua CryptoPunks ở mức giá sàn, mua vào và bán ra với mức giá cao hơn 20%, số tiền bán được dùng để mua lại và tiêu hủy token, giá trị thị trường của token từng đạt 300 triệu USD.

Vào ngày 28 tháng 7, đội ngũ đã công bố một thay đổi: token ERC20 giờ có thể được đóng gói thành NFT và gửi vào bể, token đầu tiên được hỗ trợ là PNKSTR của họ.

Dự án gần đây nhất trước FWA là Ten Thousand Tokens, ra mắt vào ngày 14 tháng 5 năm 2026, với 10,000 NFT mỗi cái giá 0.01 ETH, người sở hữu phải tiêu hủy NFT để phát hành token trên nền tảng. Ngày đầu tiên đã có hơn 100 lần phát hành token, trong đó một token đạt giá trị 1 triệu USD, nhưng sau đó không có gì xảy ra.

Đội ngũ đã viết trong tóm tắt rằng, "Tôi rất thích ý tưởng của dự án này, thật buồn khi thấy nó thất bại," và lý do được quy về một điểm: khối lượng giao dịch trên nền tảng không đủ để làm cho giao thức trở nên thú vị. Nhưng đội ngũ cam kết, "Ngay cả khi nền tảng không còn, những NFT này vẫn sẽ sống dưới một hình thức nào đó trong TokenWorks."

Hai tháng sau, FWA ra mắt. Ten Thousand Tokens trở thành bộ sưu tập lớn nhất trong bể, với 2552 vị trí chiếm 37.8% thị phần và 38.8% xác suất trúng. Những NFT này ban đầu được đúc với giá 0.01 ETH, hiện tại giá trị tiền gửi trung vị trong bể là 0.1 ETH.

Danh sách trắng vẫn còn một con đường chưa được kích hoạt: tiêu hủy một số lượng nhất định của Ten Thousand Tokens sẽ cho phép thêm một bộ NFT mới vào bể. Số lượng yêu cầu hiện tại được đặt là 0, tương đương với việc đóng cửa; một khi nâng cao, lô NFT đã không còn bán được này sẽ có một nơi tiêu hủy liên tục.

Vì vậy, hàng tồn kho của dự án thất bại trước đó đã trở thành quỹ giải thưởng cho dự án này.

Việc ra mắt FWA cũng không suôn sẻ. Vào ngày 3 tháng 7 năm 2026, khi ra mắt lần đầu, một số người đã phát hiện ra có thể thay đổi trạng thái giao thức trước khi giao dịch gọi lại Chainlink, khiến kết quả rút thăm chỉ vào vị trí có giá trị nhất trong bể, CryptoPunk #5450, lúc đó trị giá khoảng 66,000 USD. Số ngẫu nhiên mà Chainlink cung cấp không có vấn đề gì, nhưng trước khi nó có hiệu lực, trạng thái giao thức đã bị can thiệp.

Giao thức đã chuyển sang chỉ cho phép rút tiền tại khối 25452023, đội ngũ đã thông báo bồi thường toàn bộ. Vào ngày 8 tháng 7, hợp đồng mới đã được mở mã và kèm theo phần thưởng cho hacker trắng, vào ngày 15 đã hoàn thành kiểm toán, và vào ngày 20 đã khôi phục việc mua.

Đối với người gửi: Tiền gửi vừa là giải thưởng, vừa là tỷ lệ cược

Theo tài liệu chính thức, một vị trí là một NFT và một khoản tiền gửi ETH khóa lại với nhau. Khoản tiền gửi này có ba chức năng: nó là giá mua lại mà người gửi cam kết, là vốn của chính họ, đồng thời cũng quyết định vị trí này dễ bị rút thăm đến mức nào. Trọng số xác suất trúng ngược với khoản tiền gửi.

Giá của một lần rút thăm bằng với trung bình điều hòa của tất cả các khoản tiền gửi trong bể nhân với 1.1. Công thức trung bình điều hòa là lấy nghịch đảo của mỗi số, tính trung bình, rồi lấy nghịch đảo lại, đặc điểm của nó là bị chi phối bởi các số nhỏ: giả sử trong bể có 9 vị trí mỗi vị trí gửi 0.05 ETH, và 1 vị trí gửi 100 ETH, thì trung bình số học là 10 ETH, nhưng trung bình điều hòa chỉ là 0.056 ETH.

Mục đích của cách định giá này là để giá vé gần gũi với những gì người mua thực sự sẽ rút thăm. Trung bình điều hòa cũng bị chi phối bởi các vị trí rẻ, xác suất trúng và khoản tiền gửi có quan hệ ngược chiều, vì vậy bạn gần như luôn rút được vị trí rẻ. Nhưng giá vé cũng vì vậy mà không bị đẩy lên quá cao bởi Punk 276 ETH, ảnh hưởng của nó đến giá cũng nhỏ như xác suất bị rút thăm.

Số ngẫu nhiên được cung cấp bởi Chainlink VRF, viết tắt của hàm ngẫu nhiên có thể xác minh. Nó cho phép các nút rút thăm ngoài chuỗi, đồng thời kèm theo một chứng minh mật mã, hợp đồng nhận được số phải xác minh chứng minh này, nếu không xác minh được thì không công nhận, dự án, thợ mỏ và người dùng đều không thể biết trước kết quả hoặc thay đổi sau đó.

Người mua vì vậy phải trả một khoản phí dịch vụ riêng. Rút thăm có thể không thành công: bể bị rút hết, giá vé trượt ra ngoài giới hạn mà người mua đã thiết lập khi đặt hàng, hoặc số ngẫu nhiên không trả về trong thời gian quy định, tất cả đều sẽ kích hoạt hoàn tiền. Giá vé sẽ được hoàn lại, nhưng khoản phí dịch vụ VRF sẽ không được hoàn lại.

Đối với người gửi, mỗi lần phí rút thăm được chia đều giữa tất cả các vị trí hoạt động, không liên quan đến số tiền gửi. Tài liệu đã nêu rõ rủi ro: NFT của bạn có thể bị chọn sớm hơn tuổi thọ trung bình mà trọng số của nó ngụ ý, khiến lợi nhuận dừng lại trước khi phí có thể tích lũy, do đó cuối cùng có thể thấp hơn phần chia mà bạn mong đợi.

Doanh thu của giao thức có ba nguồn: 1% phí rút thăm, 1% phí thanh toán khi người mua chọn giữ NFT, và 15% phí chiết khấu khi người mua chấp nhận mua lại. Tham số retainedToProtocol quyết định 15% này thuộc về giao thức hay trả lại cho người gửi, hiện tại mặc định thuộc về giao thức.

Theo dữ liệu trên chuỗi, trong tám ngày đã tạo ra tổng cộng 82679 vị trí, 74609 vị trí đã bị rút, chỉ có 1302 vị trí được người gửi chủ động lấy lại. Trường hợp của chỉ số hợp đồng protocolFeesAccrued là 1114.1 ETH. Trong đó, doanh thu phí rút thăm là 8184.8 ETH, 1% hoa hồng là 81.8 ETH, phần còn lại 1032.2 ETH hoàn toàn đến từ thanh toán. Số tiền này được một hợp đồng phân chia độc lập trên mạng chính phân phối theo tỷ lệ 63%, 7%, 30% cho bên nhận chính, một bên nhận phụ cố định, và một nhóm người nắm giữ NFT được xác định bằng snapshot khi triển khai. Tài liệu không nêu rõ danh tính của bên nhận phụ.

Đối với người mua: Rút thăm EV âm, 80% người chơi cược vào giá trị đồng tiền

Người mua kỳ vọng khoản tiền gửi mà họ rút được, đúng bằng với trung bình điều hòa của toàn bộ tiền gửi trong bể. Giá vé là 1.1 lần giá trị đó, và khi bán lại chỉ nhận được 0.85 lần. 0.85 chia cho 1.1 bằng 77.3%, đó là tỷ lệ hoàn trả kỳ vọng của người mua. Kích thước bể, những gì bên trong, và thời điểm rút thăm đều không ảnh hưởng đến con số này.

Theo FWA's Pool Explorer, trong 63,166 lần lựa chọn đã thanh toán, chỉ có 3029 lần giữ NFT, chiếm 4.8%; 9895 lần chấp nhận mua lại và nhận ETH, chiếm 15.7%; còn lại 50242 lần, chiếm 79.5%, chọn cũng là chấp nhận mua lại nhưng thanh toán bằng token FWA.

Lựa chọn này có lý do của nó. Về mặt cơ chế, nếu chọn lựa chọn này, thì 85% ETH sẽ không vào ví của người mua, mà sẽ trực tiếp vào bể Uniswap để mua FWA, rồi chuyển token cho người mua; nếu chọn nhận ETH, tiền sẽ vào tài khoản ngay. Nhưng giá trị thị trường của PunkStrategy của cùng một đội ngũ đã từng đạt 300 triệu USD, trong khi FWA vẫn đang trong giai đoạn phát hành 15 ngày, vì vậy việc cược vào việc nó tăng giá không phải là hành động thiếu suy nghĩ.

Chi phí là việc ghi sổ đã thay đổi đơn vị định giá. Tỷ lệ hoàn trả 77.3% này mô tả con đường nhận ETH, trong khi chỉ có 15.7% người chọn con đường này. Đối với 80% nhóm người còn lại, lợi nhuận cuối cùng phụ thuộc vào giá trị của FWA, trong khi việc mua bên ngoài FWA hiện đã đóng, chỉ có thể bán mà không thể mua. Hiện tại, nguồn cầu chính là chính những giao dịch thanh toán này.

Còn hai chi phí khác dễ bị bỏ qua. Thứ nhất, rút thăm có 7.7% xác suất hoàn tiền, mà khoản phí dịch vụ VRF sẽ không được hoàn lại. Thứ hai, khoản phí 10% trong giá vé không cố định thuộc về ai: nếu cách lần rút thăm trước chưa đầy một phút, nó sẽ hoàn toàn thuộc về người gửi; nếu đủ một giờ, thì toàn bộ sẽ chuyển thành hạn mức mua token của người mua, trượt tuyến tính giữa hai thời điểm. Lúc này, người mua có thể nhận thêm 10%, nâng cao tỷ lệ hoàn trả kỳ vọng lên 86.3%.

Giai đoạn phát hành 15 ngày sẽ kết thúc vào ngày 4 tháng 8. Đội ngũ đã thông báo vào ngày 26 tháng 7 rằng, vào thời điểm đó sẽ mở mua bên ngoài, và một phần doanh thu sẽ được chuyển để mua lại, theo tỷ lệ 40%, 40%, 20% cho người gửi, người mua và tiêu hủy, đồng thời cho biết các tỷ lệ này có thể điều chỉnh ở mức hợp đồng.

Các khoản trợ cấp sẽ chuyển từ phát hành thêm sang mua lại, và số tiền mua lại sẽ phụ thuộc vào số người còn muốn tiếp tục rút thăm. Sau ngày 4 tháng 8, những con số này sẽ cần phải chứng minh một lần nữa.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ được cung cấp nhằm mục đích xây dựng thương hiệu và cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, sự kiện trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto hay sử dụng bất kỳ dịch vụ nào. Tài sản crypto có mức biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ. Dịch vụ và các sự kiện trực tuyến của WEEX có thể không khả dụng tại tất cả khu vực và phải tuân theo các luật, quy định và điều kiện đủ điều kiện hiện hành. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc sử dụng các dịch vụ của WEEX tuân thủ luật pháp địa phương và tự đánh giá cẩn thận các rủi ro trước khi tham gia bất kỳ hoạt động nào liên quan đến crypto.