Đây là lý do tại sao 1,6 tỷ USD thanh khoản tiền điện tử đang nằm im và lãng phí

Khoảng 1,6 tỷ USD thanh khoản được gửi trên các sàn giao dịch phi tập trung lớn đã không được sử dụng hết tiềm năng trong nửa đầu năm 2026, theo một nghiên cứu mới.

Con số này đại diện cho 85% trong tổng số 1,84 tỷ USD được theo dõi trên các bể thanh khoản tập trung trên Uniswap, PancakeSwap và Aerodrome, theo nghiên cứu của công ty phân tích Dune được ủy quyền bởi nhà tổng hợp sàn giao dịch phi tập trung 1inch.

Khoảng 542 triệu USD, tương đương 29,5%, hoàn toàn nằm ngoài phạm vi trong một tuần trung bình. Số tiền này chưa rời khỏi hệ sinh thái tài chính phi tập trung. Nó có giá quá cao khiến các nhà giao dịch không thể sử dụng.

Những phát hiện này diễn ra khi các nền tảng bán lẻ thu hút nhiều người dùng hơn và các tài sản truyền thống được đưa lên chuỗi, trong khi các công ty tài chính mở rộng công việc của họ về quỹ token hóa và thanh toán dựa trên blockchain. 1inch lập luận rằng thanh khoản nằm im sẽ trở nên tốn kém hơn khi thị trường phát triển, nhiều vốn sẽ bị mắc kẹt, và nhiều phí giao dịch sẽ không được kiếm được khi thanh khoản trở nên mỏng hơn.

"Các sàn giao dịch phi tập trung đã phát triển thành một trong những thị trường sâu nhất, có tính thanh khoản cao nhất trong lĩnh vực tiền điện tử," Filippo Armani, trưởng nhóm nghiên cứu tại Dune cho biết. "Nghiên cứu của chúng tôi cho thấy rằng nó đã đạt được quy mô này mặc dù nhiều thanh khoản của nó vẫn chưa được sử dụng hoàn toàn."

Các bể thanh khoản tập trung cho phép nhà cung cấp đặt tài sản trong một phạm vi giá đã chọn. Vốn hỗ trợ nhiều giao dịch hơn và thu thập nhiều phí hơn trong khi thị trường vẫn nằm trong phạm vi đó; một khi giá di chuyển ra ngoài, vị trí sẽ ngừng hoạt động cho đến khi nhà cung cấp điều chỉnh phạm vi hoặc thị trường trở lại cài đặt ban đầu của nó.

Ví dụ, một vị trí trong bể ETH/USDC được đặt giữa 2.000 và 2.500 USD sẽ ngừng kiếm phí nếu giá ETH di chuyển ra ngoài dải đó. Nhà cung cấp phải đặt một phạm vi mới hoặc chờ thị trường quay lại.

Dune đã theo dõi Uniswap v3 và v4, PancakeSwap v3 và Aerodrome Slipstream trên 7 chuỗi sử dụng các bức ảnh chụp hàng tuần từ ngày 6 tháng 1 đến ngày 30 tháng 6. Tỷ lệ nằm ngoài phạm vi chủ yếu giữ ở mức từ 25% đến 35%, tăng lên gần 41% vào đầu tháng 2.

Nghiên cứu liên kết thanh khoản nằm im chặt chẽ hơn với các biến động giá hơn là với sự biến động. Một sự di chuyển giá ổn định theo một hướng có khả năng mắc kẹt vốn hơn là một tuần biến động kết thúc gần nơi nó bắt đầu. Tình cờ, giá bitcoin đã dao động gần 90.000 USD trong tháng 1 trước khi giảm xuống khoảng 60.000 USD.

Ngoài ra, các vị trí lớn hơn thường ít có khả năng nằm im hơn, nhưng nghiên cứu cho thấy rằng những bể tiền đó vẫn giữ phần lớn vốn không hoạt động.

Khoảng 54% thanh khoản trong các vị trí dưới 1.000 USD nằm ngoài phạm vi, so với 26% cho các vị trí trên 1 triệu USD. Tuy nhiên, các vị trí trị giá hơn 1 triệu USD chiếm 47% tổng vốn nằm im, tương đương khoảng 260 triệu USD.

Trong khi các vị trí được quản lý bằng hợp đồng giữ trong một phạm vi nhất quán hơn, các ví cá nhân chiếm từ 82% đến 94% vốn nằm im được ghi nhận trên Uniswap v3, tùy thuộc vào chuỗi. Điều này cho thấy thanh khoản được gửi trực tiếp bởi người dùng và yêu cầu điều chỉnh thủ công có khả năng bị bỏ qua và rơi ra ngoài phạm vi.

Dune ước tính rằng những nhà cung cấp nằm ngoài phạm vi này, đang nằm im, có thể đang bỏ lỡ khoảng 150 triệu USD phí mỗi năm, dựa trên APR phí trong phạm vi khoảng 35%.

Các nhà cung cấp thanh khoản gửi các cặp token mà các sàn giao dịch phi tập trung sử dụng để hoàn thành các giao dịch. Họ kiếm được một phần phí được trả cho các giao dịch sử dụng bể thanh khoản đó trong khi các vị trí của họ vẫn nằm trong phạm vi mà họ đã đặt.

Tuy nhiên, nghiên cứu cho biết rằng con số này không phải là thu nhập có thể thu hồi được đảm bảo. Giữ cho các vị trí hoạt động có thể làm tăng chi phí giao dịch, rủi ro thực hiện và sự tiếp xúc với các biến động giá không thuận lợi.

1inch đã ủy quyền nghiên cứu này trước khi ra mắt Aqua, một giao thức thanh khoản mới. Dune cho biết họ đã phát triển phương pháp và đạt được kết luận một cách độc lập.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ được cung cấp nhằm mục đích xây dựng thương hiệu và cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, sự kiện trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto hay sử dụng bất kỳ dịch vụ nào. Tài sản crypto có mức biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ. Dịch vụ và các sự kiện trực tuyến của WEEX có thể không khả dụng tại tất cả khu vực và phải tuân theo các luật, quy định và điều kiện đủ điều kiện hiện hành. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc sử dụng các dịch vụ của WEEX tuân thủ luật pháp địa phương và tự đánh giá cẩn thận các rủi ro trước khi tham gia bất kỳ hoạt động nào liên quan đến crypto.