Chín nghi ngờ của người thông minh về Bitcoin

Bài viết này trích từ cuốn sách mới của tôi "Cánh cửa hẹp của Bitcoin: Phương pháp chống lại sự không thể lặp lại của người bình thường".

Chương mười Tại sao người thông minh lại nghi ngờ Bitcoin? Họ không hoàn toàn sai ===========================
Vấn đề mà chương này sẽ giải quyết --------
Trong vài chương trước, chúng ta đã từng bước đưa Bitcoin ra giữa bàn.
Nó không phải là cổ phiếu, không phải là công ty, không phải là trái phiếu, cũng không phải là bất động sản.

Nó là một loại tài sản số hiếm có đang cố gắng đạt được giá trị tiền tệ toàn cầu.

Nó giải quyết vấn đề làm thế nào để xác thực, chuyển nhượng, sắp xếp và ngăn chặn việc chi tiêu hai lần khi không có tổ chức trung ương.

Lợi nhuận tiềm năng của nó đến từ việc được tiền tệ hóa, chứ không phải từ dòng tiền mặt.

Nhưng đến đây, những độc giả thực sự nghiêm túc chắc chắn sẽ hỏi:
Những tuyên bố này nghe có vẻ hợp lý.

Nhưng tại sao vẫn có nhiều người thông minh nghi ngờ Bitcoin?

Họ không hiểu sao?

Không phải vậy.
Nhiều nghi ngờ không phải là vô lý, thậm chí rất quan trọng.
Một số nghi ngờ đang hỏi về giá trị: Không có dòng tiền, tại sao lại có giá trị?

Một số nghi ngờ đang hỏi về con đường: Biến động lớn như vậy, người bình thường làm sao giữ được?

Một số nghi ngờ đang hỏi về hệ thống: Liệu quản lý, tội phạm, và lưu ký có thể phá hủy lối vào không?

Một số nghi ngờ đang hỏi về tương lai: Liệu công nghệ thay thế và tính toán lượng tử có thể viết lại trò chơi không?

Nếu một cuốn sách về Bitcoin chỉ viết về niềm tin, không muốn đối mặt nghiêm túc với các ý kiến phản đối, thì rất khó thuyết phục người bình thường. Nguy hiểm hơn là, nó sẽ khiến những người đã tin tưởng Bitcoin đánh giá thấp rủi ro và cuối cùng tham gia theo cách sai lầm.
Vì vậy, chương này sẽ làm một việc rất quan trọng:
Nói đầy đủ cho những người nghi ngờ.
Không phải để phủ nhận Bitcoin.

Mà là để chúng ta biết:

Cơ hội của Bitcoin, thực sự phải vượt qua những rủi ro nào.
Chỉ khi thừa nhận những rủi ro này, những gì được nói trong phần sau của cuốn sách về "không dùng đòn bẩy, không dùng tiền sinh hoạt, không theo đuổi lãi suất cao, không đổi xe lung tung, không bán ra vì cảm xúc" mới không phải là bảo thủ, mà là cần thiết.
1. Nghi ngờ đầu tiên: Bitcoin không có dòng tiền ----------------------
Đây là một trong những ý kiến phản đối phổ biến và mạnh mẽ nhất. Điều này đã được đề cập ở phần trước, nhưng cần phải đối mặt lại vấn đề này.
Cổ phiếu có lợi nhuận doanh nghiệp.

Trái phiếu có lãi suất.

Bất động sản có tiền thuê.

Doanh nghiệp có dòng tiền tự do.

Ngay cả hàng hóa cũng có nhu cầu công nghiệp, nhu cầu tiêu dùng và chu kỳ tồn kho.

Bitcoin không có những điều này.
Nó không chia cổ tức.

Không trả lãi.

Không có báo cáo lợi nhuận.

Không có tiền thuê.

Không có mục đích sản xuất.

Không có cam kết thanh toán nợ.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu trong một bài viết trên blog năm 2022 đã viết thẳng rằng, Bitcoin không phù hợp để đầu tư, vì nó không tạo ra dòng tiền như bất động sản, không chia cổ tức như cổ phiếu, không thể được sử dụng sản xuất như hàng hóa, và không thể cung cấp lợi ích xã hội như vàng; giá trị thị trường của nó hoàn toàn dựa trên đầu cơ. Quan điểm này rất sắc bén và đại diện cho nhiều nghi ngờ cơ bản của các chuyên gia tài chính truyền thống. (Ngân hàng Trung ương Châu Âu)
Những nghi ngờ này không thể được giải quyết bằng một câu "bạn không hiểu Bitcoin".
Bởi vì nó đã chạm vào điểm yếu cốt lõi nhất của Bitcoin:
Bitcoin không có mỏ neo dòng tiền.
Không có mỏ neo dòng tiền, có nghĩa là rất khó để đánh giá nó là rẻ hay đắt bằng các mô hình định giá truyền thống.
Khi một cổ phiếu giảm, bạn có thể hỏi: Lợi nhuận có thay đổi không? Dòng tiền có thay đổi không? Định giá có giảm xuống mức hợp lý không?

Khi một ngôi nhà giảm giá, bạn có thể hỏi: Tỷ suất lợi nhuận cho thuê có tăng không? Vị trí có thay đổi không? Dân số có ra đi không?

Khi một trái phiếu giảm giá, bạn có thể hỏi: Tỷ suất sinh lợi đến hạn là bao nhiêu? Xác suất vỡ nợ có tăng không?

Nhưng khi Bitcoin giảm mạnh, bạn rất khó để tự an ủi mình bằng những câu hỏi này.
Bạn chỉ có thể quay lại những câu hỏi cơ bản hơn:

Logic tiền tệ của nó có bị phá hủy không?

Mạng lưới có bị tấn công không?

Quy tắc cung cấp có bị thay đổi không?

Thị trường có còn sẵn sàng coi nó như một tài sản lưu trữ số không?

Đó là khó khăn của Bitcoin.
Vì vậy, cuốn sách này phải thừa nhận:

Bitcoin không có dòng tiền, là một rủi ro lớn, không phải là một khuyết điểm nhỏ.

Nhưng điều này không tự động xác định rằng nó không có giá trị.
Bởi vì vàng cũng không có dòng tiền. Giá trị của tài sản tiền tệ đến từ sự đồng thuận, tính hiếm, khả năng xác minh, tính thanh khoản và chức năng lưu trữ dài hạn, chứ không phải từ lợi nhuận kinh doanh.
Vì vậy, cách diễn đạt đúng không phải là:

Bitcoin không có dòng tiền, nên không có giá trị.

Cũng không phải là:

Bitcoin không có dòng tiền, nhưng không sao cả.

Mà là:

Bitcoin không có dòng tiền, vì vậy nó có thể có giá trị lâu dài hay không, hoàn toàn phụ thuộc vào việc nó có thể tiếp tục đạt được tính tiền tệ hay không.

Đây là vấn đề cốt lõi về thành công hay thất bại của Bitcoin.
2. Nghi ngờ thứ hai: Bitcoin biến động quá lớn, không giống như tài sản an toàn ----------------------------
Nếu Bitcoin là một tài sản tiền tệ, tại sao nó lại biến động như vậy?
Nghi ngờ này cũng rất hợp lý.
Người bình thường khi nghe đến "tài sản lưu trữ", sẽ nghĩ đến sự ổn định, đáng tin cậy, chống lại sự sụt giảm. Nhưng trải nghiệm lịch sử của Bitcoin hoàn toàn không như vậy. Nó thường xuyên tăng giảm mạnh, trong thị trường bò thì như tên lửa, trong thị trường gấu thì như rơi xuống.
Fidelity trong cảnh báo rủi ro sản phẩm crypto của mình đã viết rõ rằng, crypto là một loại tài sản có độ biến động cao, có thể trở nên thiếu thanh khoản bất cứ lúc nào, phù hợp với các nhà đầu tư có khả năng chịu rủi ro cao; nhà đầu tư có thể mất toàn bộ khoản đầu tư. (Fidelity)
Những cảnh báo rủi ro này không phải là những câu nói pháp lý.
Nó đang nói về thực tế.
Giá Bitcoin không chứng minh mình theo cách ổn định. Nó được thị trường định giá lại nhiều lần trong sự biến động dữ dội.
Điều này sẽ khiến nhiều người cảm thấy không thoải mái.
Nếu nó là tài sản lưu trữ, tại sao trong một năm có thể giảm mạnh?

Nếu nó là vàng số, tại sao đôi khi lại giảm cùng với tài sản rủi ro?

Nếu nó là cơ hội lâu dài, tại sao ngắn hạn lại tàn nhẫn như vậy?

Câu trả lời là:

Bitcoin không phải là tài sản lưu trữ trưởng thành. Nó là một tài sản có độ biến động cao đang trong quá trình tiền tệ hóa.

Vàng đã có hàng ngàn năm lịch sử về tính tiền tệ.

Địa vị quốc tế của đồng đô la Mỹ được hỗ trợ bởi quốc gia, sức mạnh quân sự, hệ thống tài chính và mạng lưới thương mại.

Trái phiếu chính phủ Mỹ có khả năng thanh toán của chính phủ và chức năng tài sản thế chấp toàn cầu.

Chỉ số chứng khoán Mỹ có lợi nhuận doanh nghiệp và tín dụng hệ thống hỗ trợ.

Bitcoin vẫn đang tranh giành vị trí của mình.
Thị trường hàng ngày đang đánh giá lại:

Nó thực sự là vàng số trong tương lai, hay chỉ là một bong bóng khác?

Nó là tài sản lưu trữ lâu dài, hay là tài sản rủi ro beta cao, tức là tài sản nhạy cảm với sở thích rủi ro của thị trường?

Nó là bảo hiểm ngoài hệ thống, hay là công cụ đầu cơ trong chu kỳ thanh khoản?

Vì vậy, sự biến động không phải là ngẫu nhiên.

Sự biến động chính là biểu hiện của việc tiền tệ hóa chưa hoàn thành.

Điều này rất quan trọng đối với người bình thường.

Nếu bạn không thể chấp nhận sự biến động của Bitcoin, bạn không nên dùng tiền sinh hoạt để mua.

Nếu bạn sẽ mất ngủ vì sự giảm 50%, bạn không nên đầu tư lớn.

Nếu bạn sẽ phủ nhận logic dài hạn vì sự giảm ngắn hạn, bạn phải thiết lập quy tắc vị trí trước.

Nếu bạn tham gia vào tài sản này bằng đòn bẩy, sự biến động có thể khiến bạn bị buộc phải rời khỏi trước khi cơ hội được hiện thực hóa.

Vì vậy, những người nghi ngờ nói "Bitcoin biến động quá lớn" không sai.
Sai lầm là từ câu này suy ra:

Vì vậy, Bitcoin không đáng để nghiên cứu.

Cách chính xác hơn là:

Sự biến động của Bitcoin chứng minh rằng nó không phù hợp với sự tham gia kiểu đánh bạc của hầu hết mọi người, nhưng không chứng minh rằng nó không có cơ hội lâu dài.

3. Nghi ngờ thứ ba: Bitcoin quá bị ảnh hưởng bởi tâm lý đầu cơ -------------------------
Đây cũng là một ý kiến phản đối mạnh mẽ.

Nếu Bitcoin là tài sản tiền tệ, tại sao nó lại bị ảnh hưởng mạnh mẽ bởi thanh khoản vĩ mô, sở thích rủi ro, tin tức ETF, tin đồn quản lý, sự kiện sàn giao dịch và tâm lý truyền thông xã hội?

IMF trong báo cáo "Tình hình Tài chính Toàn cầu 2024" khi phân tích thị trường crypto đã đề cập rằng, sự tương quan cao giữa Bitcoin và các loại tài sản khác cho thấy tâm lý rủi ro rộng rãi sẽ thúc đẩy thị trường crypto. (IMF)
Câu này rất quan trọng.
Nó cho thấy Bitcoin không phải lúc nào cũng hoạt động như một "tài sản trú ẩn" truyền thống. Nhiều lúc, nó hoạt động giống như một tài sản rủi ro cao, bị ảnh hưởng bởi thanh khoản toàn cầu, sở thích rủi ro và tâm lý thị trường.
Điều này sẽ làm cho câu chuyện "vàng số" trở nên phức tạp.

Vàng có thể hoạt động như một tài sản trú ẩn trong một số cuộc khủng hoảng.

Bitcoin có thể bị bán tháo trước trong một số cuộc khủng hoảng, vì nhà đầu tư cần thanh khoản, hoặc vì nó vẫn được coi là tài sản rủi ro.

Điều này có làm suy yếu Bitcoin không?
Có, ở một mức độ nào đó.
Nó cho thấy Bitcoin vẫn chưa hoàn toàn trở thành tài sản lưu trữ trưởng thành.
Nhưng nhìn từ một góc độ khác, điều này cũng chính là bằng chứng cho thấy nó vẫn đang trong quá trình tiền tệ hóa.
Một tài sản tiền tệ trưởng thành nên có cơ sở nhu cầu ổn định hơn.

Một tài sản đang trong quá trình tiền tệ hóa sẽ bị thị trường định giá lại giữa "tài sản lưu trữ" và "tài sản rủi ro".

Vì vậy, chúng ta không thể đơn giản nói:

Bitcoin đã là vàng số.

Cách nói chính xác hơn là:

Bitcoin đang cạnh tranh vị trí vàng số, nhưng thị trường vẫn chưa định giá nó một cách ổn định như một tài sản lưu trữ trưởng thành.

Đây cũng là lý do tại sao người bình thường cần hệ thống hơn.

Nếu bạn coi Bitcoin như một tài sản trú ẩn đã trưởng thành, bạn sẽ đánh giá thấp sức mạnh ngắn hạn của nó.

Nếu bạn chỉ coi Bitcoin là một sản phẩm đầu cơ, bạn có thể hoàn toàn không thấy được logic tiền tệ hóa dài hạn của nó.

Thái độ trưởng thành là nhìn thấy cả hai mặt:

Nó có cơ hội tiền tệ hóa.

Nó cũng vẫn bị định giá mạnh bởi tâm lý rủi ro.

4. Nghi ngờ thứ tư: Rủi ro quản lý luôn tồn tại -----------------
Những người ủng hộ Bitcoin thường nói:

Bitcoin không thể bị đóng cửa.

Về mặt kỹ thuật và cấu trúc mạng, câu nói này có lý do nhất định. Chừng nào vẫn còn các nút, thợ mỏ, kết nối mạng và sự đồng thuận của người dùng trên toàn cầu, Bitcoin rất khó bị đóng cửa như một công ty chỉ bằng một mệnh lệnh.

Nhưng điều này không có nghĩa là quản lý không quan trọng.

Người bình thường mua Bitcoin thường cần sàn giao dịch, ngân hàng để nạp tiền, khai báo thuế, dịch vụ lưu ký, sản phẩm ETF, công cụ ví, và kênh tiền pháp định.

Tất cả những lối vào này đều chịu ảnh hưởng của quản lý.

Rủi ro quản lý thực sự ảnh hưởng không chỉ đến giao thức mà còn đến lối vào mà người bình thường tiếp cận Bitcoin: sàn giao dịch, kênh ngân hàng, quy tắc thuế, sản phẩm lưu ký, ETF, dịch vụ ví và đường vào-ra tiền. Giao thức có thể hoạt động toàn cầu, nhưng cách mà người bình thường tham gia sẽ bị tái cấu trúc sâu sắc bởi các quy định địa phương.

Trong khi đó, các cơ quan quản lý không đứng ra bảo chứng cho Bitcoin.

CFTC cũng đã chỉ ra trong tài liệu giáo dục về rủi ro rằng, tiền ảo không có vị thế tiền pháp định, không có sự bảo chứng của chính phủ hay ngân hàng trung ương, giá trị của nó hoàn toàn do cung cầu thị trường quyết định và có độ biến động cao hơn so với tiền pháp định truyền thống; tiền ảo cũng thường bị tin tặc và tội phạm nhắm đến, có nguy cơ gian lận. (Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai)

Vì vậy, rủi ro quản lý không phải là điều tưởng tượng.

Nó có thể biểu hiện dưới dạng:

• Hạn chế giao dịch;
• Thay đổi quy tắc thuế;
• Yêu cầu lưu ký tăng cao;
• Kênh ngân hàng bị thắt chặt;
• Chi phí tuân thủ của sàn giao dịch tăng;
• Một số khu vực pháp lý cấm hoặc hạn chế sử dụng;
• Công cụ bảo mật bị đàn áp;
• Quy tắc tự lưu ký xuất hiện sự không chắc chắn.

Tất cả những điều này có thể ảnh hưởng đến trải nghiệm nắm giữ của người bình thường.

Vì vậy, không thể nói đơn giản rằng:

Bitcoin hoàn toàn không sợ quản lý.

Cách diễn đạt chính xác hơn là:

Giao thức của Bitcoin rất khó bị đóng cửa đơn giản, nhưng lối vào, tính thanh khoản và chi phí tuân thủ của người bình thường khi tham gia Bitcoin sẽ bị ảnh hưởng sâu sắc bởi môi trường quản lý.

Đó là lý do tại sao bạn không thể chỉ dựa vào niềm tin để nắm giữ.

Bạn cần biết mình đang ở khu vực pháp lý nào?

Cần hiểu quy tắc thuế.

Cần hiểu rủi ro tuân thủ của nền tảng.

Cần hiểu sự khác biệt giữa tự lưu ký và ETF.

Cần hiểu tác động của sự thay đổi chính sách có thể mang lại sự chấn động về tính thanh khoản.

Tuy nhiên, quản lý không phải lúc nào cũng tiêu cực, nó cũng có thể mang lại lối vào tuân thủ rõ ràng hơn, tiêu chuẩn lưu ký và bảo vệ nhà đầu tư;

nhưng đối với người bình thường, sự thay đổi trong quản lý bản thân đã là một rủi ro về lối đi.

5. Nghi ngờ thứ năm: Rủi ro lưu ký và an toàn là rất thực tế --------------------

Bitcoin có một đặc điểm rất hấp dẫn:

Bạn có thể tự lưu ký.

Nhưng điều này vừa là lợi thế, vừa là rủi ro.

Trong tài chính truyền thống, nếu bạn quên mật khẩu của nhà môi giới, bạn có thể khôi phục lại.

Nếu thẻ ngân hàng bị mất, bạn có thể làm lại.

Tài khoản quỹ có hệ thống đăng ký và lưu ký.

Bất động sản có đăng ký quyền sở hữu.

Tiền gửi ngân hàng trong một phạm vi nhất định có hệ thống bảo hiểm tiền gửi.

Tự lưu ký Bitcoin thì khác.

Nếu mất cụm từ khôi phục, có thể bạn sẽ không bao giờ tìm lại được.

Nếu khóa riêng bị lộ, tài sản có thể bị chuyển đi ngay lập tức.

Ký nhầm giao dịch độc hại, tổn thất có thể không thể đảo ngược.

Sử dụng ví phần cứng không đúng cách cũng có thể gặp vấn đề.

Nếu không có kế hoạch thừa kế, gia đình có thể không bao giờ lấy lại được tài sản.

CFTC trong Bitcoin Basics đã nhấn mạnh rằng, tiền ảo thường bị tin tặc và kẻ lừa đảo nhắm đến, nếu bị đánh cắp, không thể đảm bảo có thể lấy lại; ví điện tử và phương thức lưu trữ cũng có rủi ro an ninh mạng. (Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai)

Điều này rất quan trọng đối với người bình thường.

Nhiều người nghĩ rằng rủi ro của Bitcoin chỉ là biến động giá.

Thực ra không chỉ có vậy.

Rủi ro của Bitcoin ít nhất có hai lớp:

Lớp đầu tiên là rủi ro thị trường: giá tăng giảm.

Lớp thứ hai là rủi ro nắm giữ: bạn có thực sự có thể bảo quản an toàn không.

Một người có thể đã đánh giá đúng Bitcoin, nhưng lại mất Bitcoin vì bảo quản sai.

Có thể mất Bitcoin vì tin tưởng vào nền tảng sai.

Có thể mất Bitcoin vì lừa đảo, virus, ví giả, dịch vụ khách hàng giả, trang web giả.

Đó là lý do tại sao phần sau của cuốn sách này phải nói về hệ thống an toàn.

Nếu không có khả năng an toàn, tính tự chủ của Bitcoin không phải là tự do, mà là nguy hiểm.

6. Nghi ngờ thứ sáu: Tội phạm và lừa đảo trong thế giới tiền điện tử sẽ tiếp tục làm ô nhiễm Bitcoin -----------------------------

Đây cũng là một vấn đề thực tế.

Người ủng hộ Bitcoin thường muốn tách Bitcoin ra khỏi crypto, nhưng thực tế mà người bình thường thấy là:

Kẻ lừa đảo cũng sẽ nói về Bitcoin.

Tin tức rửa tiền cũng sẽ xuất hiện Bitcoin.

Phần mềm tống tiền cũng có thể yêu cầu thanh toán bằng Bitcoin hoặc các tài sản tiền điện tử khác.

Các dự án lừa đảo cũng sẽ lợi dụng sự thành công của Bitcoin để tự quảng bá.

Sàn giao dịch gặp sự cố sẽ kéo theo sự mất niềm tin của toàn thị trường.

SEC trong tuyên bố về Bitcoin ETP giao ngay năm 2024 đã đề cập rằng, Bitcoin đã được sử dụng cho các hoạt động bất hợp pháp như phần mềm tống tiền, rửa tiền, tránh lệnh trừng phạt và tài trợ khủng bố. (SEC)

Tội phạm và lừa đảo thực sự sẽ làm ô nhiễm sự đánh giá của người bình thường về Bitcoin. Nhưng điều quan trọng hơn là, người bình thường cần học cách phân biệt "công cụ bị lạm dụng" với "công cụ không có giá trị hợp pháp".

Tiền mặt, hệ thống ngân hàng và internet đều đã từng bị tội phạm sử dụng, điều thực sự cần đánh giá là:

Có tồn tại mục đích hợp pháp không, rủi ro có thể giảm thông qua quản lý, giáo dục, công cụ an toàn và ranh giới cá nhân hay không.

Vì vậy, đây không phải là một câu nói "tội phạm cũng sử dụng, vì vậy phủ nhận toàn bộ" có thể giải quyết vấn đề. Sự đánh giá trưởng thành hơn là:

Thừa nhận rủi ro tội phạm, đồng thời tách mình ra khỏi các phương thức sử dụng có rủi ro cao, nền tảng nghi ngờ và sản phẩm không minh bạch.

Nói cách khác, tổng số tiền bất hợp pháp rất lớn, nhưng tỷ lệ giao dịch trong chuỗi có thể quy cho không phải là tất cả.

Điều này cho thấy:

Việc sử dụng cho tội phạm là một vấn đề thực tế, nhưng không thể đơn giản kết luận rằng toàn bộ tài sản chỉ có mục đích tội phạm.

Một công cụ bị tội phạm sử dụng không đủ để chứng minh rằng nó không có giá trị hợp pháp; nhưng nếu tội phạm, lừa đảo và sản phẩm không minh bạch tiếp tục lan rộng xung quanh nó, thì sẽ thực sự làm tổn hại đến niềm tin của công chúng, môi trường quản lý và sự an toàn khi tham gia của người bình thường.

Vì vậy, cách xử lý đúng không phải là phủ nhận vấn đề tội phạm, mà là tách Bitcoin ra khỏi các nền tảng rủi ro cao, dự án giả mạo, sản phẩm lợi nhuận giả và giao dịch không minh bạch.

Câu hỏi thực sự trưởng thành là:

Bitcoin có giá trị hợp pháp, chính đáng và có cấu trúc không?

Rủi ro có thể giảm thông qua quản lý, giáo dục, công cụ an toàn và ranh giới hành vi không?

Người bình thường có thể tránh xa tiếng ồn crypto rủi ro cao, chỉ nghiên cứu Bitcoin bản thân không?

Nếu câu trả lời là có thể, thì vấn đề tội phạm là rủi ro cần quản lý, chứ không phải lý do để phủ nhận Bitcoin.

7. Nghi ngờ thứ bảy: Bitcoin có thể bị thay thế bởi công nghệ tốt hơn ---------------------------

Nghi ngờ này cũng có vẻ hợp lý.

Trong thế giới công nghệ, công nghệ cũ thường bị công nghệ mới thay thế.

Công cụ tìm kiếm thay thế cổng thông tin.

Điện thoại thông minh thay thế điện thoại chức năng.

Dịch vụ phát trực tuyến thay thế DVD.

Dịch vụ đám mây thay thế máy chủ tự xây dựng.

AI đang thay đổi phát triển phần mềm và sản xuất nội dung.

Vậy, liệu Bitcoin có thể bị thay thế bởi tài sản kỹ thuật số tiên tiến hơn không?

Điều này chắc chắn có thể.

Nhưng Bitcoin không phải là sản phẩm phần mềm thông thường.

Giá trị của nó không chỉ đến từ chức năng kỹ thuật mà còn từ hiệu ứng mạng tiền tệ.

Tài sản tiền tệ không phải là cái có nhiều chức năng nhất, mà là cái có độ tin cậy cao nhất.

Bạn có thể phát minh ra một Bitcoin nhanh hơn.

Có thể phát minh ra một Bitcoin thông minh hơn.

Có thể phát minh ra một chuỗi có nhiều chức năng hơn.

Có thể phát minh ra một hệ thống có thông lượng cao hơn, khả năng kịch bản mạnh hơn và giao diện người dùng tốt hơn.

Nhưng vấn đề là:

Thị trường có sẵn lòng coi nó là tài sản lưu trữ giá trị đáng tin cậy nhất trong dài hạn không?

Cạnh tranh tiền tệ không chỉ đơn thuần là cuộc thi chức năng.

Vàng không phải vì có nhiều ứng dụng công nghiệp nhất mà trở thành vàng.

Đô la Mỹ không phải vì công nghệ tiên tiến nhất mà trở thành đồng tiền dự trữ toàn cầu.

Trái phiếu chính phủ Mỹ không phải vì có lợi suất cao nhất mà trở thành tài sản an toàn toàn cầu.

Giá trị của chúng đến từ mạng lưới, sự tin tưởng, tính thanh khoản, lịch sử và vị trí thể chế.

Hàng rào bảo vệ của Bitcoin cũng không phải là "chức năng nhiều nhất".

Mà là:

• Độ tin cậy của quy tắc cung cấp;
• Lịch sử tồn tại của mạng;
• Mức độ phi tập trung;
• Tính thanh khoản toàn cầu;
• Ngân sách an toàn;
• Nhận thức thương hiệu;
• Sự đồng thuận của người nắm giữ;
• Hệ sinh thái nhà phát triển và nút;
• Lịch sử tồn tại sau nhiều cuộc tấn công.

Điều này không có nghĩa là Bitcoin sẽ không bị thay thế.

Nhưng nó cho thấy rằng việc thay thế Bitcoin không đơn giản chỉ là "viết một phần mềm nhanh hơn".

Để thay thế Bitcoin, phải thay thế mạng lưới tiền tệ của nó.

Điều này khó hơn nhiều so với việc thay thế một ứng dụng.

Điều này không có nghĩa là hiệu suất kỹ thuật không quan trọng, mà là trong cạnh tranh tài sản tiền tệ, hiệu suất kỹ thuật chỉ là một trong những điều kiện, không phải là tất cả.

8. Nghi ngờ thứ tám: Tính toán lượng tử có thể đe dọa Bitcoin -------------------------

Đây là một vấn đề ngày càng được công chúng thảo luận.

Nói chính xác hơn, sự an toàn của chữ ký Bitcoin phụ thuộc vào cơ chế chữ ký số đường cong elip. Nếu máy tính lượng tử tổng quát đủ mạnh có thể chạy các thuật toán lượng tử liên quan, có thể đe dọa đến sự an toàn của khóa riêng tương ứng với khóa công khai đã bị lộ. Rủi ro cao nhất không phải là tất cả các địa chỉ cùng lúc bị vô hiệu hóa, mà là các quỹ đã bị lộ khóa công khai, chưa di chuyển trong thời gian dài hoặc trong thời gian chờ xác nhận giao dịch.

Vấn đề này không thể được giải quyết bằng một câu "còn sớm".

Nó là một rủi ro công nghệ dài hạn thực sự.

Nhưng cũng không thể viết rằng sáng mai Bitcoin sẽ bị bẻ khóa.

Điều thực sự cần thảo luận là:

Mối đe dọa lượng tử còn bao xa đến khả năng thực tiễn?

Địa chỉ nào có rủi ro cao hơn?

Cộng đồng Bitcoin có thể nâng cấp lên kế hoạch chữ ký chống lượng tử không?

Trong quá trình nâng cấp có thể xảy ra bất đồng về quản trị không?

Các địa chỉ cũ, địa chỉ bị mất, địa chỉ chưa di chuyển sẽ được xử lý như thế nào?

Thị trường có thể xảy ra tái định giá hoảng loạn trước khi công nghệ thực sự trưởng thành không?

Tất cả những câu hỏi này đều rất phức tạp.

Vì vậy, rủi ro lượng tử không chỉ là rủi ro công nghệ đối với bạn.
Nó giống như một bài kiểm tra áp lực tương lai: Khi một mối đe dọa bên ngoài lớn xuất hiện, bạn sẽ ứng phó bằng kế hoạch hay giao dịch theo cảm xúc?
Nếu trong tương lai xảy ra nỗi hoảng sợ gọi là "ngày lượng tử", Bitcoin có thể biến động mạnh. Một số người sẽ hoảng sợ bán ra. Một số người sẽ mù quáng bắt đáy. Một số người sẽ bị tin đồn dẫn dắt. Một số người sẽ mắc sai lầm vì không có kế hoạch di chuyển an toàn.
Đây chính là vấn đề mà "thẻ hành động khủng hoảng" trong cuốn sách này sẽ xử lý.
Việc nắm giữ Bitcoin lâu dài không phải là nhắm mắt lại. Mà là kế hoạch.
9. Nghi ngờ thứ chín: Người bình thường không thể chịu đựng loại tài sản này ----------------------
Đây là sự nghi ngờ thực tế nhất.
Ngay cả khi logic dài hạn của Bitcoin là đúng, người bình thường có thực sự giữ được không?
Fidelity đã nhấn mạnh rằng, crypto phù hợp với những nhà đầu tư có khả năng chịu rủi ro cao, có thể trở nên thiếu thanh khoản, và nhà đầu tư có thể mất toàn bộ khoản đầu tư. (Fidelity)
Câu này rất quan trọng đối với người bình thường.
Bởi vì nhiều người chỉ thấy đường cong lợi nhuận dài hạn của Bitcoin, nhưng không thấy những điều kiện cần thiết để giữ được đường cong này: Bạn phải chấp nhận sự giảm giá lớn. Phải chấp nhận nhiều năm đi ngang hoặc thị trường gấu. Phải chịu đựng sự chỉ trích từ truyền thông. Phải không đổi xe khi bạn bè kiếm tiền nhanh hơn. Phải không sử dụng đòn bẩy. Phải không mang toàn bộ tài sản cốt lõi để theo đuổi lãi suất cao. Phải xử lý việc tự lưu trữ hoặc chọn lưu trữ đáng tin cậy. Phải không bị buộc phải bán ra dưới áp lực dòng tiền gia đình.
Điều này không thể giải quyết chỉ bằng một câu "có niềm tin".
Vì vậy, những người hoài nghi nói: Người bình thường không thể chịu đựng Bitcoin.
Câu này trong nhiều trường hợp là đúng.
Nếu không có hệ thống, người bình thường thực sự rất khó chịu đựng.
Đây chính là lý do tồn tại của cuốn sách này.
Cuốn sách này không nói: Tất cả mọi người nên mua Bitcoin.
Cuốn sách này muốn nói: Nếu bạn nghĩ Bitcoin xứng đáng để nắm giữ, bạn phải trước tiên thiết lập các điều kiện để nắm giữ nó.
Điều kiện này không phải là bằng cấp, không phải là nền tảng kỹ thuật, cũng không phải là hô khẩu hiệu, mà là dòng tiền, vị thế, an toàn, quy tắc, kế hoạch và kỷ luật hành vi.
10. Tóm tắt chương: Nghi ngờ không phải là kẻ thù, sự coi thường mới là kẻ thù ----------------------
Người thông minh nghi ngờ Bitcoin, điều này không có gì lạ.
Họ nghi ngờ nó không có dòng tiền. Nghi ngờ nó biến động quá lớn. Nghi ngờ nó bị điều khiển bởi cảm xúc đầu cơ. Nghi ngờ rủi ro quản lý. Nghi ngờ an toàn và lưu trữ. Nghi ngờ mục đích tội phạm. Nghi ngờ sự thay thế công nghệ. Nghi ngờ tính toán lượng tử. Nghi ngờ người bình thường không thể chịu đựng được.
Trong những nghi ngờ này, có nhiều điều là đúng.
Nhưng chúng không nhất thiết dẫn đến cùng một kết luận.
Chúng không nhất thiết dẫn đến: Bitcoin không có giá trị.
Chúng nên dẫn đến: Bitcoin là một tài sản mà cơ hội thực sự và rủi ro thực sự cùng tồn tại.
Điều này có nghĩa là gì?
Có nghĩa là người bình thường không thể tham gia một cách mù quáng. Không thể tham gia bằng đòn bẩy. Không thể tham gia bằng tiền cứu trợ. Không thể tham gia bằng nền tảng lãi suất cao. Không thể nhầm lẫn giữa các đồng tiền khác và Bitcoin. Không thể bỏ qua lưu trữ và an toàn. Không thể ứng phó trong khủng hoảng. Không thể biến "lạc quan dài hạn" thành "cá cược ngắn hạn".
Quan điểm thực sự trưởng thành về Bitcoin không phải là không có nghi ngờ.
Mà là: Tôi biết tại sao nó có thể thành công. Tôi cũng biết tại sao nó có thể thất bại. Tôi sẽ không giả vờ rằng rủi ro không tồn tại. Tôi sẽ dùng quy tắc để thể hiện phán đoán, chứ không phải dùng cảm xúc để thể hiện niềm tin.
Đây là phần tiếp theo của cuốn sách này.
Chúng ta đã nói xong: Tại sao Bitcoin không thể bị bỏ qua dễ dàng. Tại sao Bitcoin không phải là cổ phiếu, mà là tài sản có tính tiền tệ. Bitcoin đã giải quyết vấn đề gì. Cơ hội của Bitcoin đến từ đâu. Tại sao các ý kiến phản đối Bitcoin không thể bị bỏ qua.
Tiếp theo, chúng ta sẽ đi vào câu hỏi cốt lõi nhất của cuốn sách: Nếu Bitcoin là cơ hội, tại sao người bình thường vẫn không đạt được kết quả? Câu trả lời không phải là một câu "họ không hiểu".
Câu trả lời là: Tài sản tăng giá không đồng nghĩa với kết quả cá nhân của bạn. Cơ hội tồn tại không đồng nghĩa với việc bạn có thể đến đích. Thị trường có thể phục hồi, nhưng bạn chưa chắc còn ở trong đó.
Bài tập chương này: Viết ra ý kiến phản đối mạnh mẽ nhất của bạn về Bitcoin -------------------------
Xin hãy viết nghiêm túc các câu hỏi dưới đây.

1. Bạn nghĩ rủi ro lớn nhất của Bitcoin là gì?

---

Chỉ có thể chọn một điều quan trọng nhất: ● Không có dòng tiền; ● Biến động quá lớn; ● Rủi ro quản lý; ● Rủi ro lưu trữ; ● Bị sử dụng cho tội phạm; ● Thay thế công nghệ; ● Tính toán lượng tử; ● Thất bại trong việc trở thành tiền tệ; ● Người bình thường không giữ được.

2. Rủi ro này có đủ để khiến bạn hoàn toàn không chạm vào Bitcoin không?

---

Nếu có, hãy viết lý do. Nếu không, hãy viết ra bạn cần quy tắc như thế nào để có thể tham gia cẩn thận trong khi rủi ro này tồn tại.

3. Bạn có bao giờ biến "nghi ngờ" thành "coi thường" không?

---

Nghi ngờ là đánh giá nghiêm túc. Coi thường là không nghiên cứu mà đã đóng cửa. Xin hãy trả lời thành thật: Tôi thực sự đã nghiên cứu và nghi ngờ, hay chỉ vì ghét tiền điện tử mà từ chối nghiên cứu?

4. Nếu bạn tham gia Bitcoin, bạn cần phòng ngừa rủi ro nào nhất?

---

Giá thị trường giảm? Đòn bẩy? Nền tảng? Lãi suất cao? Tự lưu trữ? Dòng tiền? Bán ra theo cảm xúc?

5. Bạn có thể viết ra một "điều kiện phản chứng" không?

---

Ví dụ: Nếu tiến trình trở thành tiền tệ của Bitcoin rõ ràng lùi lại, tôi sẽ đánh giá lại. Nếu các khu vực pháp lý chính cấm sở hữu và giao dịch hợp pháp trong thời gian dài, tôi sẽ đánh giá lại. Nếu an ninh mạng xuất hiện vấn đề không thể khắc phục, tôi sẽ đánh giá lại. Nếu dòng tiền gia đình của tôi không còn cho phép nắm giữ tài sản biến động cao, tôi sẽ giảm vị thế.

Tài liệu tham khảo chương này

1. Ngân hàng Trung ương Châu Âu, Cuộc chiến cuối cùng của Bitcoin, 2022.
2. Fidelity, Quỹ Crypto / Thông báo rủi ro tài sản crypto.
3. IMF, Báo cáo Ổn định Tài chính Toàn cầu, tháng 10 năm 2024.
4. Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ, Gary Gensler, Tuyên bố về việc phê duyệt các sản phẩm giao dịch Bitcoin ETF, ngày 10 tháng 1 năm 2024.
5. Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ, Hiểu các rủi ro của giao dịch tiền ảo.
6. Chainalysis, Xu hướng Tội phạm Crypto 2025.

Nội dung này chỉ được đưa ra nhằm mục đích cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, ưu đãi trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto. Tài sản crypto có độ biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ.Tính khả dụng của các dịch vụ, sản phẩm và sự kiện liên quan của WEEX có thể khác nhau tùy theo khu vực. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc tham gia của mình tuân thủ các luật và quy định hiện hành tại địa phương.