Solana在费用上超越以太坊，但ETH在销毁方面保持领先

$110万美元的费用在24小时内为Solana，而以太坊为$649,423。在30天内，情况相同：$2358万美元对$1204万美元。从表面上看，Solana占据了领先地位。但销毁情况使事情变得复杂。在此期间，以太坊销毁了$280万美元的代币，而其竞争对手为$266万美元。费用讲述了一个故事，而销毁则讲述了另一个故事。

简要概述

• Solana在费用上占据主导地位：30天内产生$2358万，几乎是以太坊的两倍。
• 销毁改变了游戏规则：以太坊销毁$280万，略微领先于Solana的$266万。
• 两种对立的经济体：Solana押注于活动，而以太坊保持巨大的资本深度。
• Samani押注于SOL：Multicoin的联合创始人认为Solana将在本周期内超越以太坊的市值。
• 真正的考验仍然悬而未决：采用、资本和捕获的价值将决定活动是否转化为可持续的收益。

Solana驱动机器，但资金流向何处？

Solana不再像几年前那样是个局外人。九月份的数据显示，该网络全速运行：在研究期间活跃地址达到304万，交易量达到1.1395亿。在去中心化交易所方面，七天的交易量达到$166.1亿，而以太坊为$90.3亿。

这些都是可观的交易量，但仍然无法揭示谁真正从这项活动中受益。

在30天内，用户在Solana上产生了$2358万的费用。然而，只有$266万被计入销毁。为什么会有如此大的差异？

细节在于底层机制。基本费用为每个签名5000个lamports。半数被销毁。另一半归验证者所有。当用户支付更多费用以优先处理时，优先费用也归验证者所有。这是一个重要的区别。一个网络可以承受巨大的压力，而其销毁却未能跟上。

应用程序也为这种狂热做出了贡献：在研究的24小时快照中，收入为$770万。区块链发出很多噪音。现在的问题是，这种噪音实际上给代币带来了什么。

以太坊并不是在竞赛：它在积累

与此同时，资本仍然在以太坊上高度集中。DeFi的总锁仓价值（TVL）为$515.3亿，而Solana为$61.3亿。在稳定币方面，差距更大：$1469.4亿对$154亿。

同样的观察适用于代币化的现实世界资产。以太坊上有$135亿，而Solana上为$15.8亿。

这些市场与简单交易截然不同。这部分资本作为流动性。另一部分作为抵押品。有些被锁定在协议中数周或数月。这就是为什么费用水平不足以衡量一个网络所占据的位置。

销毁增加了额外的层次。在30天内，显示的销毁达到$280万，略微领先于Solana的$266万。

以太坊销毁其基本执行费用以及与blob相关的费用，而优先小费则返回给验证者。

然而，要小心经典的捷径：销毁代币并不会直接补偿持有者。相关的代币只是从流通中移除。它们不会分配给持有ETH的人。

质押进一步复杂了局面。验证者的收入取决于多个参数，包括他们的佣金、表现和委托给他们的金额。

费用提供线索，而非裁决

在9月22日的快照中，以太坊的市值约为$3350亿，而Solana为$690亿。

然而，较小的网络在30天内产生的费用几乎是前者的两倍。

这种差异值得关注。Solana向其用户收取更多费用，而其代币在市场上的权重却小得多。这可能会给人一种不对劲的印象。但费用只是计算的一部分。

交易产生的资金可以支付给验证者。它可以分配给质押者。它可以被销毁。它也可以留在应用程序的经济中。

一个区块链可以非常活跃，而不捕获由该活动创造的所有价值。

活跃地址也是如此。在Solana上记录的304万并不一定代表304万人坐在他们的屏幕后面。一个用户可以拥有多个钱包。机器人也可以增加交易量。

这就是比较变得不那么壮观但更有趣的地方。Solana有着巨大的活动量。以太坊则保留了大量资本。要区分这两种模型，必须关注支付后的情况：发行、销毁、质押、验证者收入和代币需求。

Samani押注于反转，但领域并不空虚

Kyle Samani，Multicoin Capital的联合创始人，并不认为Solana仅仅是一个赶超的网络。他相信SOL在本周期内可以超越以太坊的市值。

这些数字给出了赌注规模的一个概念。在他引用的数据中，Solana的估值约为$580亿，而ETH为$2930亿。因此，SOL需要近五倍的市值才能超越。

Samani特别依赖当前的活动。Solana在七天和三十天的窗口内产生更多费用，显示更多交易，并在研究期间主导DEX交易量。他还估计，一些加密公司可能会选择这种基础设施而非其他基础设施来推出新产品。

但他的背景值得注意。他在2016年通过以太坊进入加密领域，Multicoin在Solana的融资中非常早期参与。他对这一主题的看法也源于与这两个生态系统的个人历史。

这并不使他的理论错误，但使其置于上下文中。

而当前的背景仍然是分裂的。以太坊在稳定币、DeFi和现实世界资产方面保持巨大的领先地位。Solana仍需证明其交易量和费用能够转化为对其代币的可持续需求。

关键数字

• $2674：撰写时ETH的价格。
• $2358万：Solana在30天内产生的费用。
• $1204万：以太坊在同一期间记录的费用。
• $280万对$266万：以太坊和Solana报告的销毁。
• $3350亿对$690亿：在9月22日快照中显示的市值。

Michael Saylor倡导的大规模采用为辩论增添了另一个维度。他的想法很简单：如果用例继续扩展，加密市场最终将超越单纯的监管辩论。这可能是未来的方向。Solana吸引了惊人的活动。以太坊保留了相当数量的资本。如果采用加速，单靠费用和销毁将不再足够：必须看到哪一个网络真正将其用户转化为可持续价值。