中東原油出口回升，亞洲煉油商利潤受擠壓

10 月 19 日，中東原油出口持續恢復，但運輸與保險成本飆升嚴重影響亞洲煉油商利潤。HiLo Analytics 數據顯示，亞洲煉油商平均每桶毛利約 40 美元，扣除約 33 美元運費後，淨利潤僅剩約 7 美元，運費占毛利的約 82%；而美國墨西哥灣沿岸及西北歐煉油商的這一比例僅約 16%。

供應方面，Kpler 數據顯示，9 月中東原油出口量回升至每日 1540 萬桶，接近戰前水平的 90%；亞洲 10 月原油進口量預計達到每日 2350 萬桶，為今年 2 月以來最高水平。然而，伊朗對霍爾木茲海峽油輪的襲擊持續推高運費和保險成本，部分航線運輸成本已達到戰前的數倍。

為吸引亞洲買家，中東產油國被迫大幅下調原油售價，部分折扣高達每桶 30 美元，但以價換量仍難以抵消物流成本壓力。如果煉油商進一步削減開工率或轉向其他原油來源，中東出口復甦可能再度受阻。

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