下一波加密貨幣牛市何時會來？

比特幣已從夏季低點回升，但投資者在需求不均衡和美國利率保持高位的情況下，仍面臨不確定的十一月開局。 摘要

• 第三季度比特幣價格的上漲重新燃起了持續復甦的希望，儘管買家在較高水平仍面臨賣壓。
• 聯邦儲備於10月28日將利率維持在3.75%至4%之間，而兩位政策制定者支持再次加息。
• ETF流入、現貨購買和主要山寨幣的漲幅將有助於顯示復甦是否能持續。

進入十一月的投資者正在權衡比特幣最近的漲幅與可能在更高價格回歸的賣壓。接下來的幾週將幫助顯示買家是否能夠保持這波漲勢，以及以太坊和其他主要山寨幣是否開始跟隨。

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這位長期批評比特幣的專家警告說，比特幣持有者可能面臨艱難的週末，隨著市場為潛在的波動做好準備，增加了新的看跌情緒。 pic.twitter.com/fsYJcoaTX5
--- crypto.news (@cryptodotnews) 2026年10月25日

為什麼下一波牛市仍然是一個懸而未決的問題？

比特幣投資者今年已經看到強勁的反彈。他們尚未看到的是，這一復甦是否能夠在另一波賣壓中生存，並帶動更多的加密市場。

這一區別在十一月來臨之際變得重要。急劇上升可以使市場在投資者一致認同之前的下跌已結束之前就感到看漲。

Coinbase Research的第四季度展望將比特幣第三季度的漲幅定為43%。它表示展望有所改善，但也指出許多幣種的購買價格高於當前水平。這些持有者中的一些可能會在價格回升時出售。

富達的展望提供了另一個謹慎的理由。它討論了十一月可能成為周期低點的時期，同時明確指出歷史周期無法可靠地識別市場何時會轉變。

這些觀點留給多種結果的空間。夏季低點可能會保持，復甦可能在再次下跌之前停滯，或者價格可能在同一範圍內持續數月，因為投資者繼續買入和賣出。

沒有單一的公告可以解決這個問題。持久的復甦取決於投資者在第一波熱情過後繼續買入。

因此，對於十一月來說，重要的問題是市場在漲勢之後的表現。價格在較弱的交易時段中保持其漲幅，提供了比短暫上漲後迅速回落更強的需求信號。

什麼會使這成為一波加密牛市？

牛市通常描述的是持續的上漲，吸引持續的需求。沒有任何官方的門檻是每個交易者、交易所或研究公司用來宣告其開始的。

一些投資者專注於比特幣的長期趨勢。其他人則等待以太坊和主要山寨幣的上漲，因為他們想看看投資者是否也在購買其他加密貨幣。

這兩種方法都可以是有用的，前提是它們描述了實際發生的情況。比特幣可以進入強勁的上升趨勢，而許多較小的代幣仍然疲弱。

對於這些代幣的持有者來說，比特幣的漲勢可能幫助不大。即使他們的美元價格稍微回升，他們的資產也可能相對於比特幣失去價值。

一個更具說服力的復甦將看到比特幣和幾個主要山寨幣隨著時間的推移持續上漲。它還將在交易者獲利的時期生存，而不是依賴於不間斷的每日漲幅。

價格的變動方式可以幫助顯示漲勢是否持久。如果買家在每次下跌後回歸，並且價格保持在早期低點之上，那麼這一復甦的支持力度就比迅速失去所有漲幅的漲勢更強。

每週的變動可以提供比日內波動更清晰的畫面。它們減少了將每次清算事件或對經濟發布的反應視為新周期開始的誘惑。

這並不意味著投資者需要等待每個代幣上漲。成千上萬的加密資產流動性薄弱，開發不活躍，或幾乎沒有理由恢復其先前的估值。

幾種主要加密貨幣的增長告訴投資者有關整體市場的更多信息，而不是幾個小代幣的劇烈上漲。一小部分交易量稀薄的資產可以在沒有顯示出有多少新資金進入加密市場的情況下翻倍。

牛市的第一階段在發生時可能仍然看起來不確定。確認通常在價格已經回升後到來，這就是為什麼試圖確定確切的開始日期往往在事後才變得清晰。

為什麼四年循環指向十一月？

十一月的論點來自比特幣之前的市場周期。它上一次主要的熊市低點發生在2022年11月，因此大約四年的重複將另一個低點放在2026年11月左右。

富達討論了這種可能性，但也表示低點可能已經在七月出現，或者可能會在以後到來。它的評估使日曆在討論中扮演了一個角色，但並不將其視為時間表。

當一個周期圖在社交媒體上流傳時，這一區別很容易被忽視。歷史上的相似性可以迅速變成一個自信的預測，認為價格必須在特定的月份觸底。

市場不必遵循這一時間表。之前的比特幣周期數量有限，且每個周期周圍的條件各不相同。

獲取比特幣的方式也發生了變化。投資者現在可以使用上市的現貨基金以及交易所，而機構則擁有更多的保管和交易服務可供選擇。

這些渠道可以改變誰購買、何時購買以及他們減少風險敞口的速度。它們不會消除投機，但使得與早期周期的簡單比較變得不那麼完整。

周期低點和明顯牛市的開始也是不同的事件。一個市場可以停止創造新低，然後在一個範圍內交易很長一段時間。

這一時期對於期待立即恢復的投資者來說可能是令人沮喪的。早期買家可能對最終方向是正確的，但仍然面臨幾個月的低回報和反復的回撤。

因此，十一月作為與之前周期的比較點是重要的。它並不提供比特幣必須上漲的截止日期，也不保證另一輪下跌即將結束。

市場對新購買的反應將比單靠日曆更有用。如果更強的需求反復未能推高價格，賣方仍可能有大量供應可釋放。

ETF資金流入能幫助這次反彈持續嗎？

美國現貨比特幣ETF提供了一條明顯的路徑，讓投資者增加風險敞口。它們的每日認購和贖回幫助顯示資金是否進入或離開這些產品。

Farside流動表允許跟踪這些變化在各個基金中的情況。幾天的資金流入可以加強需求的論點，特別是當它們在市場回撤期間持續時。

一次強勁的交易會話信息量較少。大額認購可能隨後會有贖回，導致一周的淨購買量遠低於其最大的每日標題所暗示的數字。

基金交易量也測量與基金流量不同的東西。現有的ETF股份可以反復轉手，而不需要基金增加相應數量的比特幣。

對於基礎市場而言，淨創建和贖回更直接相關。它們顯示基金未償還股份的變化，儘管其比特幣交易的時間和執行可能會有所不同。 你可能還喜歡：為什麼儘管現貨比特幣ETF流入，比特幣價格今天仍然下跌？

價格不必在每次基金吸納資金時上漲。其他持有者可能會在該需求中出售，導致比特幣幾乎沒有變化，即使ETF餘額增長。

這個結果仍然可能重要。一個在持續賣壓下不下跌的市場可能正在建立支撐，但只有當買家持續回來時，這一點才會變得更加明確。

流入以太坊和其他加密貨幣基金的資金可能顯示出投資者正在購買比比特幣更多的資產。然而，對於一個較小的市場來說，較小的美元流入可能更具影響力，因此與比特幣的直接比較需要有背景。

產品推出可能會進一步複雜化情況。種子資本和投資者從一個工具轉移到另一個工具可能會創造活動，而不會相應增加他們的總加密貨幣曝光。

最強的信號將是持續的淨流入與價格保持在較高水平的結合。這種組合將表明需求不僅僅是暫時抵消想要退出的投資者。

為什麼現貨購買比快速擠壓更重要？

當那些對比特幣做空的交易者平倉時，反彈可能會開始。他們的購買可以推高價格，即使長期投資者並未變得更願意購買。

當許多槓桿頭寸集中在相同價格附近時，這一過程可能特別強烈。一旦清算開始，隨之而來的訂單可能會加速這一變化。

困難在於這些頭寸平倉後。如果現金買家不跟進，市場可能會失去產生初始激增的需求。

現貨交易提供了另一種評估這一變化的方法。直接購買資產的買家在不依賴於高槓桿期貨頭寸的清算機制的情況下承擔風險。

他們仍然可以迅速出售，而僅僅依賴現貨交易量並不能揭示他們的意圖。當與價格、交易所餘額和多個交易階段的需求持續性一起考慮時，這變得更加有信息量。

CryptoQuant 在 10 月 1 日的需求評估描述了其明顯需求指標的改善，儘管該指標仍然為負。在該方法論下，市場正在從較弱的需求中恢復，而不是已經顯示出持續擴張。

該觀察的年齡很重要。十月初的讀數有助於解釋恢復的背景，但它無法描述美聯儲 10 月 28 日會議後的每一筆交易。

衍生品數據可以提供背景。上漲的未平倉合約顯示更多的未結合約，而資金利率有助於指示維持某些頭寸的成本。

這兩個指標都不會自動識別健康的需求。以美元計價的未平倉合約可能因資產價格上漲而上升，並且每個期貨合約都有買方和賣方。

由持續的現貨購買支持的恢復將不那麼依賴於交易者增加槓桿。這不會阻止修正，但它會在擠壓結束後為反彈提供另一個需求來源。

美聯儲的決定對 11 月意味著什麼？

美國聯邦儲備系統在 10 月 28 日將目標利率保持在 3.75% 至 4% 之間。這一決定以 10 票對 2 票通過，莉莎·庫克和貝絲·哈馬克更傾向於提高四分之一點。

委員會將通脹描述為高企。其聲明並未給予投資者立即降息的承諾。

這使得加密貨幣在進入 11 月時沒有明確的便宜資金承諾。投資者仍需權衡通脹、經濟活動以及來自價格波動較小的資產的回報。

較高的利率可能會影響這一選擇。當現金和政府債務提供有吸引力的收益時，投資者可能會要求更強的理由來持有投機性資產。

在這種環境中，比特幣仍然可以上漲。其買家可能會對基金需求、頭寸變化或特定於資產的發展作出反應，而不是等待政策的降息。

市場預期也很重要。如果交易者擔心加息，決定保持利率可能會受到歡迎，即使絕對水平仍然具有約束性。

反之亦然。如果暫停可能會讓已經為更寬鬆政策做好準備的投資者失望。

隨著後續的通脹和就業數據發布，這些預期將受到影響。國債收益率和美元將顯示投資者如何解讀新信息，儘管這兩者都不會單獨決定比特幣的走向。

下一次牛市的開始不需要特定的美聯儲會議來標誌。它需要足夠的買家在實際存在的條件下維持需求。

這就是為什麼利率決策和市場復甦應該一起考慮，而不是將一個視為另一個的證據。良好的政策反應可以啟動一波反彈，但持續的購買決定了這一波動是否會在公告後持續。

突發消息：美聯儲自2023年以來首次提高基準利率

美聯儲將基準利率提高了25個基點，達到3.75%-4%，而30年期抵押貸款利率已上升至約7.28%；持續的通脹、高油價和地緣政治緊張局勢正在... pic.twitter.com/CXNUmqJqEf
--- crypto.news (@cryptodotnews) 2026年9月16日

復甦可能在哪裡遇到賣壓？

在反彈期間，以較高價格購買的投資者可能成為供應的重要來源。有些人可能會利用復甦來減少損失或在接近原始購買價格時退出。

Coinbase的季度研究顯示，大約有170萬BTC的交易價格在89,600美元到93,700美元之間。這一集中度暗示，如果比特幣回到這一區域，賣家可能會變得更加活躍。

這並不會創造一個固定的上限。在鏈上流通的幣並不是每個投資者成本基礎的完整記錄，持有者對價格水平的反應也不盡相同。

有些人可能會持有以期獲得進一步的收益。其他人可能會在低於其購買價格時出售，而新買家可能願意吸收任何進入市場的供應。

因此，重要的反應是圍繞這一範圍發生的情況。短暫突破阻力後隨之而來的重售將與幾週內穩定在其上方的交易情況形成不同的故事。

成交量可以幫助解釋這一差異。強勁的成交量而價格上升不多可能表明買家正在面對大量供應，而低成交量的突破如果需求減弱可能會變得脆弱。

投資者還會關注之前的歷史高點，但牛市可以在價格回到該水平之前開始。在比特幣創下新紀錄之前，它可能已經上漲了幾個月。

相反，孤立的比特幣紀錄並不會證明所有主要的山寨幣都已進入可比的周期。不同的資產可能面臨非常不同的供應壓力和需求來源。

代幣解鎖使得這一點在比特幣之外尤其相關。新供應變得可供投資者或貢獻者使用，可能會抵消整體市場情緒的改善。

因此，下一次復甦可能會不均勻地獎勵資產。整體上升的市場仍然可以包含那些供應或需求減弱使其無法跟隨領頭羊的項目。

投資者如何判斷山寨幣是否加入？

比特幣的主導地位通常用來判斷資金是否流向山寨幣。這一指標比較比特幣的市場價值與市場追蹤器所包含的資產的總價值。

下降的讀數可能表明其他資產正在獲得市場份額。然而，在將其稱為山寨幣季節之前，需要考慮變化的原因。

穩定幣是許多總市場計算的一部分。如果它們的供應增長，而比特幣和山寨幣價格保持不變，比特幣在總體中的份額可能會下降，而不會轉向風險更高的代幣。

CoinGecko的全球圖表提供了有關整體市場和主要類別的單獨信息。排除穩定幣可以更容易地看出暴露於價格風險的資產的價值是否實際上在上升。

即使如此，這也無法回答所有問題。一個大型山寨幣可以提升總體，而許多較小的市場仍然疲弱。

一組固定的流動資產提供了另一種比較。如果大多數這些幣在幾週內持續上漲，投資者就有更多理由相信這次復甦不僅僅限於一兩個代幣。

美元表現和相對於比特幣的表現也需要分開來看。一種山寨幣可以在美元中上漲，同時相對於 BTC 失去價值，這意味著比特幣持有者在同一時期內會表現得更好。

交易條件在收益之外也很重要。更深的訂單簿和多個成熟交易場所的活動使得在牛市期間買賣變得更容易，而不是當某個代幣只有少數買家或賣家時。

網絡活動可以提供額外的背景，特別是在用戶支付費用或借貸和交易而不完全依賴於激勵的情況下。然而，活動並不總是會為相關代幣創造需求。

如果價格、交易活動和需求一起改善，則加密市場的牛市會更容易被識別。在那之前，復甦可以更準確地按資產逐一描述，比特幣的強勢與其他加密貨幣的表現分開。

下一波加密貨幣牛市何時開始？

現有的證據並未指向一個可靠的開始日期。十一月與周期討論相關，但復甦可能在投資者達成共識之前就已發展。

更令人鼓舞的結果將涉及比特幣在回調期間保持更高的水平，持續的資金需求以及幾個主要山寨幣的增長。這將顯示買家回歸，而不僅僅是對某一事件的短暫反應。

較弱的結果將涉及重複失敗的反彈、資金贖回的重新出現以及難以吸收賣盤的現貨需求。在這種情況下，強勁的季度將仍然是在不穩定市場中的復甦。

還有一種較慢的可能性。價格可能在一個範圍內花費幾個月的時間，而不同的投資者群體在交換代幣，既沒有新的崩潰，也沒有明顯的牛市。

這將使市場比堅定的預測更不戲劇化。它仍然會提供有關買家願意持有的地方和賣家繼續獲利的地方的信息。

目前，對樂觀的最強理由是比特幣已經從其較弱的時期中大幅回升。對謹慎的最強理由是，反彈並未確定價格上漲後剩餘的需求有多少。

十一月的答案將來自那些買家和賣家。日曆可以解釋為什麼投資者在關注，但它無法讓他們持續購買。

• 比特幣的每週收盤與現貨購買： 觀察比特幣每週的收盤情況，以及當價格下跌時買家是否會回歸。如果每次下跌都在之前的低點之上停止，並且比特幣隨後能夠恢復這些損失，那麼反彈更有可能持續。現貨購買在這裡也很重要。如果投資者在第一次跳升後繼續直接購買比特幣，則反彈將有超出交易者對價格進行對沖的需求來源。
• 每週ETF資金流入和流出： 觀察整個星期的ETF資金流入和流出，而不僅僅是最大的每日數字。強勁的一天可能會使需求看起來比實際情況更好，如果投資者在週內稍後提取了相似的金額。幾週的淨流入將顯示資金持續進入這些基金。將其與比特幣的價格進行比較，因為其他持有者的重售可能會限制收益，即使ETF吸引了新的投資。
• 主要山寨幣的表現： 觀察幾個主要山寨幣是否與比特幣一起上漲，而不是專注於某個小代幣的突然跳升。能夠在市場下跌中持續的收益將提供更多證據，表明投資者正在回歸加密貨幣的其他部分。將這些幣與美元和比特幣進行比較。一個代幣可以在美元中上漲，同時在BTC中下跌，而單獨較低的比特幣主導地位並不證明山寨幣正在反彈。
• 通脹、就業和美聯儲預期： 美國的通脹和就業報告可能會改變對美聯儲下一步決策的預期。這些預期可能會影響國債收益率、美元以及投資者購買加密貨幣的意願。觀察比特幣在每次發布後的初步反應。快速的價格跳升可能會消退，而在隨後幾天持續的收益將顯示在消息發布後購買仍在繼續。

常見問題

下一次加密牛市會在何時發生？

目前沒有可靠的日期來預測下一次加密牛市。之前的比特幣周期引起了對2026年11月的關注，但市場這次不必遵循相同的時間表。
如果比特幣在價格下跌後保持其收益，ETF資金流入持續，並且主要山寨幣開始穩定上漲，那麼會出現更強的案例。這些變化可能需要幾個月的時間才能讓投資者認同新的牛市已經開始。

比特幣的回升是否足以稱之為牛市？

比特幣可以在以太坊和其他主要山寨幣仍然疲弱的情況下進行自己的牛市。因此，強勁的比特幣反彈並不自動意味著整個加密市場正在回升。
要判斷反彈是否擴展到整個加密市場，請觀察幾個主要幣是否在上漲並保持這些收益。幾個小代幣的短暫跳升將提供的證據要少得多，表明投資者正在回歸市場的其他部分。

ETF資金流入是否保證價格上漲？

不一定。ETF資金流入顯示資金正在進入這些基金，但其他比特幣持有者可能會賣出足夠的數量來抵消這種購買。在淨流入期間，價格可能保持平穩或下跌。
幾週的資金流入比一天的強勁數據更有用，因為它們顯示需求是否持續。與這些流入一起保持收益的價格將給投資者更多理由相信購買可以支持持久的反彈。

為什麼現貨購買很重要？

現貨購買意味著直接購買比特幣或其他加密貨幣。它可以幫助反彈在對價格進行對沖的交易者平倉後繼續，並且這些交易的購買已經結束。
主要由強制平倉驅動的反彈在該活動停止後可能會失去動力。持續的現貨購買將顯示買家仍然願意在更高的價格進入，儘管這些買家也可以出售，並且沒有任何類型的需求保證進一步的收益。

比特幣是否必須先達到歷史高點？

沒有。牛市可以在比特幣仍低於其歷史最高點時開始。價格可能在幾個月內上漲，然後才回到那個紀錄，因此等待新的高點會錯過反彈的早期部分。

重要的是比特幣是否隨著時間的推移持續上漲，並在價格下跌期間保持足夠的漲幅。短暫的上漲隨後急劇下跌，提供的持久復甦證據不如持續的反彈來得強，後者受到持續購買的支持。

美聯儲能否觸發牛市？

如果美聯儲的決策使投資者更願意購買加密貨幣，那麼它可以幫助開始一場反彈。降低利率或對降低利率的預期，會使比特幣等資產相比現金和政府債務更具吸引力。

這種反應並不保證會出現牛市。投資者可能已經預期了這一決策，而由於經濟疲弱而促使的降息也可能引發對增長的擔憂。反彈仍然需要在公告後持續的購買。

比特幣主導地位顯示了什麼？

比特幣主導地位顯示了比特幣在總加密市場價值中的份額，這是由數據提供商測量的。上升的數字意味著比特幣佔據了更大份額，而下降的數字則意味著其份額變小。

下降不一定意味著投資者正在購買山寨幣。穩定幣供應會影響計算，因此投資者還應檢查主要山寨幣的價格是否實際上在上漲，以及它們是否在對比特幣的價格上獲得了增長。

什麼會削弱11月的前景？

反彈迅速失去漲幅會使復甦看起來不那麼令人信服。持續的ETF撤回、疲弱的現貨購買以及主要山寨幣的進一步損失也會表明需求難以跟上供應。

意外的高通脹或對再次加息的強烈預期可能會增加壓力。沒有單一的數據會決定前景，但這些發展的幾個組合會削弱11月持久反彈的理由。

免責聲明：本文僅供信息和教育用途，並不構成財務或投資建議。數字反映了撰寫時可用的監管文件和報告，並隨每次披露而變化。這裡沒有任何建議購買、出售或持有任何證券或資產。請務必自行研究。信息截至2026年10月29日。