البنك المركزي الأوروبي يحذر من تراجع الائتمان العقاري في أوروبا

البنك المركزي الأوروبي يقر بتباطؤ الائتمان العقاري الأوروبي

يؤكد البنك المركزي الأوروبي (BCE) ما كان العديد من الفاعلين في السوق يتوقعونه منذ عدة أشهر. في استطلاعها ربع السنوي حول الائتمان المصرفي الذي نُشر للربع الثاني من عام 2026، تبرز المؤسسة في فرانكفورت تراجعًا واضحًا في الطلب على القروض العقارية في منطقة اليورو. ويُعزى ذلك إلى تراجع ثقة الأسر وظروف أسعار الفائدة التي لا تزال ضاغطة.

تشير النسبة الصافية للبنوك، التي تشير إلى زيادة في الطلب على القروض العقارية، إلى -15%، مقابل -2% للائتمان الاستهلاكي. في الوقت نفسه، أفاد 9% من المؤسسات بأنها قد شددت معايير منح القروض السكنية.

تعتبر فرنسا من بين الدول الأكثر تأثرًا. حيث أفادت البنوك هناك بتشديد شروط منح القروض (+13%) وتراجع الطلب (-38%). بالنسبة للربع الثالث، تتوقع البنوك انخفاضًا آخر في الطلب على الائتمان العقاري.

ومع ذلك، يدعو المحترفون في القطاع إلى توخي الحذر في هذا الاستنتاج. وفي حديثه عن الموضوع مع Cryptoast، يعتقد CAFPI، أكبر شبكة فرنسية للوساطة في القروض العقارية، أن الأسر لا تزال موجودة ولكنها تؤجل قرارات الشراء.

وفقًا للوسيط، يمر السوق بمرحلة من الانتظار تغذيها الشكوك الاقتصادية والجيوسياسية أكثر من كونه انهيارًا حقيقيًا في الطلب.

في فرنسا، السوق يغير دورته

تؤكد الإحصاءات الوطنية على أي حال تحولًا في الاتجاه. بعد أن بدا أنه يستقر في نهاية عام 2025، يشهد سوق الائتمان العقاري تباطؤًا جديدًا.

تراجع إنتاج القروض بنسبة 14.8% على أساس سنوي حتى نهاية يونيو 2026، بينما كان قد ارتفع بنسبة 31.7% قبل عام. انخفض عدد القروض الممنوحة بنسبة 9.6%، مقابل زيادة تزيد عن 42% في يونيو 2025.

بالنسبة للاقتصاديين في مرصد الائتمان والإسكان/CSA، لم يعد الأمر مجرد هبوط بسيط، بل تحول حقيقي في الظروف. تؤثر التوترات في الشرق الأوسط، وارتفاع أسعار الفائدة السيادية، وزيادة سعر الفائدة الرئيسي للبنك المركزي الأوروبي إلى 2.40% في يونيو على ثقة الأسر.

ومع ذلك، يلاحظ CAFPI في الميدان أن السوق أقل تدهورًا مما تشير إليه الإحصاءات. تواصل البنوك التنافس، ويسمح رفع سعر الفائدة إلى بعض المقترضين الذين تم استبعادهم سابقًا بالعودة إلى التمويل.

لماذا يقترض الأسر أقل؟

تفسر عدة عوامل التباطؤ الذي لاحظه البنك المركزي الأوروبي. الأول هو تكلفة الائتمان. يصل متوسط سعر القروض العقارية إلى 3.29% في منتصف يوليو 2026 وقد يرتفع إلى 3.55% بحلول نهاية العام، ثم إلى 3.80% في عام 2027 وفقًا لمرصد الائتمان والإسكان/CSA.

تشكل القدرة الشرائية عائقًا ثانيًا. من المتوقع أن تتراجع بنسبة 0.5% في عام 2026 بعد انخفاض بنسبة 0.4% في العام السابق، مما يحد من قدرة الأسر على تكوين مساهمة شخصية أو تحمل أقساط أعلى.

أخيرًا، تدفع الظروف الاقتصادية المزيد من الأسر إلى الادخار الاحتياطي بدلاً من الاستثمار العقاري. تؤدي الشكوك الجيوسياسية، والتوترات المالية، وتقلبات الأسواق إلى دفع العديد من الأسر لتأجيل مشاريع الشراء الخاصة بهم.

قد يغير هذا التباطؤ الخيارات الاستثمارية للفرنسيين. تقليديًا، يستحوذ العقار على جزء كبير من مدخرات الأسر. ولكن عندما يصبح الوصول إلى الائتمان أكثر صعوبة، يقوم بعض المستثمرين تدريجيًا بإعادة توجيه رؤوس أموالهم نحو فئات أصول أخرى، مثل Livret A، التأمين على الحياة، الأسهم، ETFs أو حتى الأصول المشفرة.

على المدى الطويل، لا تبدو الآفاق سلبية تمامًا بالنسبة للعقارات. يتوقع مرصد الائتمان والإسكان/CSA تحسنًا تدريجيًا في الظروف بدءًا من ربيع عام 2027، مدعومًا بنمو اقتصادي فرنسي أكثر قوة (+0.9%) وتباطؤ التضخم حول 2%.

قد يبدأ البنك المركزي الأوروبي بعد ذلك في خفض أسعار الفائدة، وهو سيناريو تتوقعه أيضًا CAFPI.