انخفض الاستثمار بنسبة 7.6% في النصف الأول من العام ولا توجد إشارات واضحة على انتعاش في نهاية العام

سجل الاستثمار انخفاضه الثامن على التوالي في يونيو، حيث انخفض بنسبة 7.6% في النصف الأول مقارنة بنفس الفترة من عام 2025. لا يتوقع المتخصصون في النصف الثاني من العام وجود إشارات واضحة على انتعاش مستدام، ويحذرون من أن نظام الحوافز للاستثمارات الكبيرة (RIGI) و"سوبر RIGI" غير كافيين لتوسيع الانتعاش المحتمل في جميع أنحاء الاقتصاد.

تستند هذه البيانات إلى التقديرات المعتادة من أورلاندو فيريريس وشركاه. كان مؤشر الاستثمار الداخلي الإجمالي الشهري (IBIM) من الاستشاري أقل بنسبة 6.2% مقارنة بالعام الماضي، وعلى أساس شهري، انخفض المؤشر بنسبة 0.4%، مما يعني أنه لا يزال في ديناميكية "المناشير"، حيث يتناوب بين الانتعاش والانخفاض.

بالنسبة لشهر يونيو 2025، تمت ملاحظة أسوأ الأرقام في قطاع المعدات الإنتاجية القابلة للاستخدام. في المنتجات المحلية، كان الانخفاض بنسبة 9.5%، بينما سجلت الواردات انخفاضًا بنسبة 12.7%.

جاء الاستثناء من جانب الاستثمار في البناء، الذي أظهر تحسنًا طفيفًا بنسبة 0.4% مقارنة بشهر يونيو 2025.

"مع مرور العام الحالي، لا يزال الاستثمار يسير بمستويات منخفضة جدًا، ولا توجد حتى الآن إشارات واضحة تدعو للتفكير في انتعاش، على الرغم من أن بعض القطاعات المحددة أظهرت أرقامًا أفضل في الشهر السادس من العام. في الواقع، تمكن البناء من العودة إلى المنطقة الإيجابية، كما شهدنا أيضًا زيادات طفيفة في بيانات تسجيل المركبات التجارية الثقيلة"، صرح فيريريس في تقريره الذي تم نشره يوم الأربعاء.

أظهرت السلسلة المعدلة موسميًا من الاستشاري أن استثمار يونيو كان الثالث الأدنى منذ أكتوبر 2024، متفوقًا فقط على استثمار أبريل من هذا العام واستثمار نوفمبر من العام الماضي. في المستقبل، على الرغم من أن الكيان لا يرى سيناريو يسمح بتوقع انتعاش مستدام، إلا أنه يتوقع "استمرار تباطؤ انكماش الاستثمار". "العامل الذي يمكن أن يغير هذا التطور البطيء هو الاستثمارات المعلنة تحت مظلة RIGI، ولكن المواعيد الزمنية والجداول الزمنية لهذه الاستثمارات مرنة، وتخضع لبعض التقديرات"، اختتم التقرير.

تعكس الأرقام أن الاستثمار بعيد عن كونه أحد محركات النشاط الاقتصادي في الوقت الحالي، كما يروج الإطار المفاهيمي للحكومة. على العكس، فإن التحسينات في الناتج المحلي الإجمالي (PBI) مدفوعة بالصادرات والاستهلاك الخاص، على الرغم من أن هذا الأخير لا يعني أن ظروف حياة معظم الأرجنتينيين قد تحسنت، بل يتعلق أكثر بقضايا منهجية حول كيفية قياس INDEC لهذه المتغيرات، كما أوضح "أمبيتو" في هذه الملاحظة.

وفقًا لأحدث البيانات الرسمية، انخفض الاستثمار بنسبة 11% على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2026 وسجل تراجعه الرابع على التوالي، من حيث معدلات التعديل الموسمي. بالإضافة إلى ذلك، أضافت منظمة "فوندير" أن الاستثمار مثل فقط 14.3% من الناتج المحلي الإجمالي، وهو "حد تاريخي" و"بعيد جدًا عن 25% اللازمة".

بالنسبة لـ مهمة الإنتاج، وهي شبكة من المهنيين ذوي الخبرة في القطاع الخاص والدولة، يتم تفسير الديناميكية السلبية للاستثمار بخمسة أسباب: ضعف الطلب وكتلة الأجور، توقف الأعمال العامة، الأداء السيئ للبناء الخاص، نقص الائتمان والسياسات الداعمة للاستثمار، وعدم اليقين بشأن استدامة النظام الاقتصادي في المستقبل. "النمو الحالي، المدعوم بشكل أساسي بالزراعة والتعدين والطاقة، لا يكفي لخلق عملية استثمار واسعة في الاقتصاد ككل، مما يهدد النمو المستدام للبلاد"، أضاف.

استنادًا إلى هذه الأرقام المثيرة للقلق، انخفض الاستثمار للفرد بنسبة 21.8% مقارنة بالرقم القياسي لعام 2018، قبل الاضطراب النقدي الذي شكل بداية نهاية حكومة ماوريسيو ماكري. "شراء آلة هو رهان على المستقبل. عدد أقل من الشركات تفعل ذلك"، حذرت "فوندير".

فيما يتعلق بالمساهمة التي يمكن أن يقدمها RIGI وسوبر RIGI، أكدت الهيئة أن البرنامج هو استجابة لـ "مشكلة حقيقية"، مثل المستوى المنخفض من الاستثمار الذي كان يجذب البلاد نحو عام 2023، ولكنه "محلولة بشكل خاطئ". في هذا الصدد، أشاروا إلى "مشكلتين خطيرتين": الفوائد "المفرطة للغاية للقطاعات التي لم تكن بحاجة إليها لأنها كانت تستثمر بالفعل"، مثل التعدين والطاقة، ونقص استراتيجية تهدف إلى خلق روابط بين القطاعات الأكثر ديناميكية مع أنشطة أخرى يمكن أن تكون مزودة.

في هذا السياق، قال الباحث في "فوندير" ومركز دراسات الدولة والمجتمع (CEDES)، إميليانو ليبمان، لهذا الوسيلة أن القطاعات التي تركز المشاريع تحت RIGI تمثل "جزءًا صغيرًا جدًا من الاستثمار بحيث لا يمكن أن تسحب الإجمالي". "ربما يساعد ذلك في إيقاف انخفاض الاستثمار، لكن لا أتوقع انتعاشًا على المدى القصير"، أضاف.

يُقدَّم هذا المحتوى لأغراض معلوماتية عامة فقط، ولا يُشكل مشورة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية. ولا ينبغي اعتبار أي فعاليات أو مكافآت أو عروض ترويجية عبر الإنترنت أو أي معلومات ذات صلة واردة فيه توصيةً أو طلبًا أو دعوةً لشراء الأصول المشفرة أو بيعها أو تداولها أو إجراء أي معاملات أخرى عليها. تتميز الأصول المشفرة بتقلبات سعرية مرتفعة وقد تؤدي إلى خسائر. وقد يختلف مدى توفر خدمات WEEX ومنتجاتها والفعاليات المرتبطة بها حسب المنطقة. وتقع على عاتقك مسؤولية التأكد من أن مشاركتك تتوافق مع القوانين واللوائح المحلية المعمول بها.