هل يخسر عبقري الأسهم الذكي البالغ من العمر 25 عامًا أيضًا؟ تسعى Situational Awareness للحصول على تمويل جديد، مؤسسها يدعو المستثمرين "لاغتنام فرصة الشراء"

في 30 يوليو، تسعى شركة Situational Awareness، صندوق التحوط الذي أسسه عبقري الأسهم الذكي البالغ من العمر 25 عامًا، الباحث السابق ليوبولد آشنبرينر، للحصول على تمويل جديد. بعد التراجع الكبير في الأسهم المتعلقة بالذكاء الاصطناعي مؤخرًا، تكبد هذا الصندوق، المعروف بتركيزه العالي على سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي، خسائر ملحوظة، وهو يسعى لتعزيز رأس المال من خلال التواصل مع المستثمرين وبيع الأصول المحتملة.

تأسست Situational Awareness في عام 2024، وتستند منطق الاستثمار فيها إلى حكم آشنبرينر بشأن تسارع وصول الذكاء الاصطناعي العام. بلغ حجم الصندوق في وقت ما حوالي 20 مليار دولار، وحقق عائدًا صافياً يصل إلى 439% حتى يونيو 2026، وكان واحدًا من أكثر صناديق الاستثمار شهرة في جولة الذكاء الاصطناعي الحالية. تشمل محفظته شركات مثل Oracle وAMD وNebius وSharon AI، وتستخدم الرافعة المالية لتكبير المراكز.

لكن تداولات الذكاء الاصطناعي شهدت مؤخرًا انخفاضًا حادًا، حيث شهدت مؤشرات KOSPI الكورية وNASDAQ 100 والعديد من أسهم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تقلبات كبيرة، مما أدى إلى تراجع Situational Awareness أيضًا. اعترف آشنبرينر في تواصل حديث مع المستثمرين بتزايد تقلبات السوق، واصفًا إياها بفرصة استثمارية جديدة، وشجع المستثمرين على استثمار أموال جديدة قبل 1 أغسطس.

أصبحت هذه الجولة من جمع الأموال حدثًا رمزيًا بعد تراجع إنفاق رأس المال في مجال الذكاء الاصطناعي. على مدار العام الماضي، كانت السوق مستعدة لدفع تقييمات عالية مقابل القدرة الحاسوبية والرقائق والطاقة والبنية التحتية السحابية؛ ومع تعمق تراجع أسهم التكنولوجيا، بدأت الأموال في إعادة تقييم دورة العائدات في سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي، ومخاطر الرافعة المالية، وكثافة المراكز. لا يزال صندوق Situational Awareness يراهن على الاتجاهات طويلة الأجل للذكاء الاصطناعي، بما في ذلك الفرص المحتملة للاكتتاب العام، لكن في الأجل القصير، انخفضت بشكل ملحوظ درجة تحمل السوق للأصول عالية التقلب المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.

من الجدير بالذكر أن وثيقة 13F التي كشفت عنها Situational Awareness تضمنت بالفعل عددًا كبيرًا من خيارات البيع. تُظهر حيازاتها في الربع الأول أن الصندوق يمتلك مراكز PUT على SMH وNVIDIA وOracle وBroadcom وAMD وTSMC وMicron، بحجم تعرض اسمي كبير. وقد تم تفسير هذه البنية في وقت ما في السوق على أنها "شراء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، مع التحوط من تراجع الأسهم الكبيرة للرقائق".

لكن خيارات البيع لا تعني أن الصندوق يمكنه تجنب الخسائر تمامًا. تكشف وثيقة 13F عن الحجم الاسمي للأدوات المالية المرتبطة بالخيارات، لكنها لا تكشف عن الأقساط، وأسعار التنفيذ، وتواريخ الاستحقاق، وDelta، مما يعني أن مستوى الحماية الحقيقي قد يكون أقل بكثير من الأرقام الظاهرة. في الوقت نفسه، تعتبر وثيقة 13F مجرد لقطة لحيازات 31 مارس، وعندما شهدت الأسهم المتعلقة بالذكاء الاصطناعي تراجعًا كبيرًا في يوليو، قد تكون خيارات PUT ذات الصلة قد تم إغلاقها أو تدويرها أو تقليصها، ولا يمكن للمستثمرين الخارجيين الحكم على حالة التحوط الحالية بناءً على تقرير ربع سنوي فقط.

الأهم من ذلك، أن المراكز الطويلة التي كان الصندوق يراهن عليها كانت تتركز في مجموعة من الأسهم عالية التقلب المتعلقة بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. تشمل هذه الأسهم Bloom Energy وSanDisk وCoreWeave وIREN وCore Scientific وApplied Digital وRiot وCleanSpark، وكلها مرتبطة بشكل أساسي بمراكز البيانات الخاصة بالذكاء الاصطناعي، والطاقة، والتخزين، وتحويل GPU السحابي. تتمتع هذه الأسهم بمرونة كبيرة خلال دورة صعود إنفاق رأس المال في مجال الذكاء الاصطناعي، ولكن بمجرد أن تبدأ السوق في التشكيك في عوائد استثمارات الذكاء الاصطناعي، وظروف التمويل، وطلب العملاء، غالبًا ما تكون الانخفاضات أكبر من تلك التي تشهدها الأسهم الكبيرة التقليدية.