إيثريوم كطبقة دفع محايدة، رؤية توم لي | WebX2026

إيثريوم كطبقة دفع محايدة، رؤية توم لي

توم لي × ديفيد والش

في WebX2026، أجرى توم لي، رئيس مجلس إدارة Bitmine Immersion Technologies، وديفيد والش، المؤسس المشارك لـ Ethereum Institutional، دردشة حول النار. تم تناول مجموعة واسعة من المواضيع، بدءًا من استخدام إيثريوم في التمويل المؤسسي، إلى تقدم Robinhood Chain، ودمج الذكاء الاصطناعي مع الأصول الرقمية، والتوقعات للسوق اليابانية.

خلفية تأسيس Bitmine والتحول الإيجابي نحو ETH

سأل والش لي عن ما الذي يجذب اهتمامه في الأصل إيثريوم، باعتباره رئيسًا لأحد أكبر شركات خزينة إيثريوم.
توم لي
بدأت الكتابة عن البيتكوين منذ حوالي 10 سنوات، عندما كان سعره أقل من 1000 دولار، وكتبت ورقة بيضاء مؤمنًا بقصة الذهب الرقمي. كنت أعتقد أن المستثمرين المؤسسيين يجب أن يخصصوا حوالي 1-2% للبيتكوين، وقد حصلت هذه القصة على ثقة كبيرة على مدار العقد الماضي.
عندما أنظر إلى العالم، أعتقد أن جميع البنى التحتية المالية، مثل الدفع، ومنح الائتمان، وتسعير الأصول، وتحويلها، ستتم إعادة بنائها في النهاية على البلوكشين. بناءً على هذا الرأي، أصبح فريقنا متفائلًا بشأن إيثريوم، وقررنا إنشاء مركبة خزينة تحتفظ بكميات كبيرة من إيثريوم. يشبه ذلك شركة Fundstrat، لكننا أضفنا لمسة خاصة. أردت دعم نمو النظام البيئي من خلال دوري في Fundstrat وعلاقاتي مع العديد من المؤسسات المالية.

مفهوم "الإنتاجية" في تخزين ETH

سأل والش، الذي كان يعمل سابقًا في مؤسسة إيثريوم في مجال التخزين، عن مدى تأثير عنصر التخزين على قرار الاستثمار في إيثريوم.
توم لي
كان نظام التخزين جذابًا جدًا بالنسبة لنا. في نظام إثبات العمل، يقوم الأشخاص الذين يتحققون من المعاملات بتعريض إيثريوم الخاص بهم للخطر لتوفير طبقة أمان، وفي المقابل يحصلون على عائد. بفضل هذه البنية، تمكنت Bitmine من اعتبار إيثريوم الذي تحتفظ به كـ "أصل منتج".
في الواقع، من بين 5.7 مليون إيثريوم التي تحتفظ بها Bitmine، يتم تخزين حوالي 5 ملايين إيثريوم بشكل محلي، مما يحقق عائدًا يتراوح بين 2.7 إلى 2.9%.

الدور المحايد الذي تلعبه Ethereum Institutional

قدم والش أن Ethereum Institutional هي منظمة انبثقت عن فريق المؤسسات في مؤسسة إيثريوم، وقد تواصلت مع حوالي 500 مؤسسة مالية خلال العام الماضي، وتحدث عن سبب كون Bitmine أحد الممولين الرئيسيين.
توم لي
عندما كانت EthLabs وEthereum Institutional تبحثان عن تمويل، اعتقدت أنه من المهم أن تكون Bitmine واحدة من الممولين الرئيسيين. لأن رأس مالنا محايد. ما جذبني إلى إيثريوم هو أنها طبقة محايدة، وأعتقد أنها ستكون طبقة الدفع المستقبلية في التمويل.
الضد من الحيادية هو "المركزية". في عالم التكنولوجيا والخدمات المالية، حيث تكون الشركات موجودة، يرغب الجميع في استخدام تقنيتهم أو منصاتهم، ولا يمكن أن يصبحوا كيانًا محايدًا حقًا. أعتقد أن حيادية إيثريوم قد تم إثباتها من خلال حجم نظامها البيئي، وتنوع العقد والمدققين.

تقدم Robinhood Chain وتوسع نظام L2

أشار والش إلى أن Robinhood Chain حققت نجاحًا كبيرًا في حجم التداول خلال الأسبوعين الماضيين، وسأل عن معنى حركة الشركات مثل Robinhood وCoinbase وKraken لبناء سلاسلها الخاصة على إيثريوم للسوق ككل.
توم لي
أعتقد أن إيثريوم لم تتمكن من إبراز هذه الإنجازات بشكل كافٍ، لكنها إنجازات كبيرة. Robinhood هو L2 تم بناؤه على إيثريوم بواسطة Arbitrum، وقد تجاوز حجم التداول بالفعل مليار دولار، متجاوزًا حجم تداول Hyperliquid. هناك أيضًا آراء تشير إلى أنه قد يتجاوز قريبًا الحجم الإجمالي لسولانا. رسوم المعاملات أيضًا مقومة بإيثريوم، مما يعني أنها تستخدم وتستهلك إيثريوم فعليًا. هذا يعد دعمًا كبيرًا لإيثريوم.
حجم نظام مطوري إيثريوم هو الأكبر بشكل ساحق، سواء على الشبكة الرئيسية أو عبر EVM. عدد المطورين يصل إلى حوالي 8000، ويستخدم حوالي مليون شخص إيثريوم يوميًا. أطلقت JPMorgan صندوق سوق المال المرمز على إيثريوم، حيث تم استثمار 100 مليون دولار من أموالها الخاصة في اليوم الأول، بالإضافة إلى 100 مليون دولار أخرى، مما أدى إلى زيادة بنسبة 250% خلال الأسابيع التالية. بالفعل، هناك تسعة G-SIBs لديها منتجات تعمل على الشبكة الرئيسية لإيثريوم.

الأصول الرقمية في عصر الذكاء الاصطناعي والتوقعات للسوق اليابانية

انتقل النقاش إلى دمج الذكاء الاصطناعي مع الأصول الرقمية وأهمية السوق اليابانية.
توم لي
الكثير من المستثمرين لا يرون سوى المخاطر والعوائد قصيرة الأجل، ولا يرغبون في اتخاذ رهانات على المدى الطويل لمدة 5 أو 10 سنوات. لكن الذكاء الاصطناعي له تأثير كبير على المستقبل. في المستقبل القريب، قد يتولى الذكاء الاصطناعي المعاملات ودفع الفواتير بدلاً من البشر، وقد يكون هناك خطر أن يصبح الذكاء الاصطناعي أقوى اقتصاديًا من المستخدمين. يمكن تصور سيناريو "وادي الثروة الغامض" حيث يقوم نظام الذكاء الاصطناعي ببناء خطوط مالية أو أنظمة دفع خاصة به، ويتم استبعاد البشر منها. لذلك، أعتقد أنه من الضروري وجود منصة عقود ذكية مع حواجز أمان ومفاتيح إيقاف.
اليابان هي اقتصاد متقدم للغاية، وصافي الأصول الأسرية فيها من بين الأعلى في العالم. كانت سوقًا حذرة تركز على سوق السندات بسبب تأثير الانكماش لسنوات، لكن الوضع تغير بشكل كبير، والجهات التنظيمية أصبحت أكثر إيجابية تجاه الأصول الرقمية. الدول التي ستستفيد من طفرة الذكاء الاصطناعي ستحتاج في النهاية إلى استراتيجية أصول رقمية متساوية، وأعتقد أن اليابان في وضع يمكنها من قيادة الانتقال إلى هذه البنية التحتية المالية الجديدة.

ملخص الجلسة

قدم توم لي توقعاته حول حصة إيثريوم في السوق ليختتم حديثه.

"أعتقد أنه من غير الممكن تجنب انتقال جميع خطوط التمويل، مثل منح الائتمان، وتحويل الأموال، وأنظمة المعاملات، إلى البلوكشين خلال السنوات العشر القادمة. لا يوجد سبب لعدم احتلال إيثريوم 70% من ذلك. حجم الأصول التي يتم تشغيلها على البلوكشين لا يزال حوالي عدة مئات من المليارات، لكن من المتوقع أن يصل إلى عدة تريليونات. أرى أن سعر ETH سيرتفع بشكل كبير مع ذلك.