أسهم أشباه الموصلات تستمر في التفوق على مقدمي خدمات السحابة ولكن قد يكون من الصعب الحفاظ على ذلك، وقد تظهر دورات في التداول بالذكاء الاصطناعي

في 3 يوليو، أظهر تقرير "تدفق الأموال والسيولة: طلب الدوران في الذكاء الاصطناعي" أنه منذ سبتمبر من العام الماضي، استمرت أسهم أشباه الموصلات، أي شركات تصنيع شرائح الذكاء الاصطناعي والتخزين، في التفوق على مقدمي خدمات السحابة العملاقة بشكل مستمر وثابت تقريبًا، ويبدو أن هذه الفجوة في الأداء غير مستدامة على المدى الطويل. ويعتقد التقرير أنه نظرًا لأن تداول أشباه الموصلات هو في الأساس جزء من تداول أوسع للذكاء الاصطناعي، فإن الانقسام الحالي يثير مخاوف السوق بشأن الاستدامة.

ويشير التقرير إلى أن هذه الفجوة قد تتقلص بطريقتين. السيناريو الإيجابي هو أنه مع تحسن مقدمي خدمات السحابة العملاقة ومقدمي نماذج الذكاء الاصطناعي والمستخدمين في مجالات التجارة والإيرادات والأرباح، ستبدأ أداؤهم في اللحاق بالركب، وتحصل على حصة أكبر من القيمة المضافة للذكاء الاصطناعي. أما السيناريو السلبي، فهو أنه إذا كانت أسهم أشباه الموصلات تتفوق على حساب الضغط على مقدمي خدمات السحابة العملاقة أو مقدمي نماذج الذكاء الاصطناعي أو المستخدمين النهائيين، فقد يؤدي ذلك إلى تقليل رغبتهم في الإنفاق الرأسمالي، مما يشكل في النهاية عائقًا أمام الطلب على منتجات شركات أشباه الموصلات.

وأشار التقرير إلى أن الآراء الداخلية تميل أكثر نحو السيناريو الإيجابي، لكن التوقعات الموحدة من المحللين تظهر أن معدل نمو الإنفاق الرأسمالي لمقدمي خدمات السحابة العملاقة سيتباطأ بشكل كبير اعتبارًا من العام المقبل، وإذا نظرنا إلى هذا التوقع، فإنه يقترب أكثر من السيناريو السلبي. وذكر التقرير أن معدل نمو الإنفاق الرأسمالي لمقدمي خدمات السحابة العملاقة من المتوقع أن يصل إلى 100% في عام 2026، ولكن قد ينخفض إلى 22% في عام 2027، وينخفض أكثر إلى 7% في عام 2028؛ إذا تم التحقق من هذا المسار التباطؤ، فقد تواجه تداولات أشباه الموصلات ضغطًا كبيرًا، مما يؤدي إلى تصحيح أكثر وضوحًا واستدامة في تداول الذكاء الاصطناعي في أسواق الأسهم والسندات.

كما ذكر التقرير أن أسعار القدرة الحاسوبية للذكاء الاصطناعي في المستقبل ستكون مفتاحًا لمقدمي خدمات السحابة العملاقة في إمكانية تحويل إنفاقهم الرأسمالي في الذكاء الاصطناعي إلى أرباح. كلما ارتفعت أسعار القدرة الحاسوبية، زادت قدرة مقدمي خدمات السحابة على الحفاظ على أو زيادة هوامش الربح. بالإضافة إلى ذلك، ذكر التقرير أن سرعة خلق النقود في الولايات المتحدة من المتوقع أن ترتفع من 1.6 تريليون دولار في عام 2025 إلى 1.8 تريليون دولار في عام 2026، مما سيظل يوفر دعمًا للأصول المالية الأمريكية، وخاصة الأسهم الأمريكية.