تقرير وول ستريت الصباحي: ضعف تقرير الوظائف يقلل من توقعات رفع أسعار الفائدة، قطاع الأجهزة الذكية يتعرض لخسائر كبيرة، والأسواق الأمريكية مغلقة الليلة

من الاثنين إلى الجمعة في الصباح، نركز على الاتجاهات الاقتصادية، والأسواق الأمريكية، والذكاء الاصطناعي، والمعادن الثمينة، والنفط، من خلال بيانات السوق، لنستفيد من الاتجاهات، من إنتاج PANews.

ضعف تقرير الوظائف يبدد "خوف رفع الفائدة"، وول ستريت تبدأ في تداول المخاطر الجديدة ------ تباطؤ اقتصادي

أصبح تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي لشهر يونيو هو المتغير الرئيسي في الأسواق العالمية الليلة الماضية. حيث أضافت الولايات المتحدة 57,000 وظيفة فقط في يونيو، وهو أقل بكثير من التوقعات البالغة 110,000، وهو أدنى مستوى في أربعة أشهر؛ وفي الوقت نفسه، تم تعديل بيانات الوظائف لشهري أبريل ومايو بالخفض بمقدار 74,000 وظيفة، مما يعني أن تباطؤ سوق العمل الأمريكي أسرع مما يبدو.

انخفض معدل البطالة بشكل غير متوقع من 4.3% إلى 4.2%، لكن السوق سرعان ما اكتشفت أن هذا ليس دليلاً على انتعاش سوق العمل، بل هو "تحسن تقني" ناتج عن انخفاض معدل المشاركة في القوى العاملة. انخفض عدد العمال من الفئة العمرية 25 إلى 34 عامًا بمقدار 700,000 في شهر واحد، كما شهدت صناعة الترفيه والفنادق أكبر عمليات تسريح منذ عام 2020، حيث انخفضت الوظائف في قطاع الإقامة والمطاعم بمقدار 55,000 وظيفة.

تظهر مقايضات الفائدة أن احتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة في يوليو انخفض من 33% إلى 20%، بينما انخفض احتمال رفع الفائدة في سبتمبر من 64.1% إلى 55%، وقد تخلت السوق تمامًا عن توقعات رفع الفائدة في أكتوبر، وبدلاً من ذلك تراهن على أن التحرك قد يحدث في ديسمبر.

انخفض مؤشر الدولار إلى 100.55، وهو أكبر انخفاض يومي له منذ شهرين، واستعاد جميع المكاسب منذ 19 يونيو؛ كما انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين إلى 4.11%، وعائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات تراجع إلى 4.46%.

سجلت المؤشرات الثلاثة الرئيسية في الولايات المتحدة نمط تداول "خفض الفائدة" النموذجي. ارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 1.14%، مسجلاً ارتفاعًا للأسبوع الرابع على التوالي وسجل أعلى مستوى تاريخي له؛ بينما أغلق مؤشر S&P 500 تقريبًا عند 7483 نقطة؛ وانخفض مؤشر ناسداك بنسبة 0.80%.

يعتقد المحلل في eToro، بريت كينويل، أن هذا التقرير غير كافٍ لإثبات ركود الاقتصاد الأمريكي، لكنه كافٍ لإعادة الاحتياطي الفيدرالي إلى إطار "المهمة المزدوجة" المتعلقة بالتوظيف والتضخم. بينما ترى UBS أن سوق العمل "لم يعد ساخنًا ولكنه لا يزال في حالة توسع"، مما يمنح الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من مجال الانتظار.

حتى أن كبير الاقتصاديين في Annex Wealth، بريان جاكوبسن، صرح: "ليس هناك حاجة للاحتياطي الفيدرالي لاتخاذ أي إجراء طوال الصيف."

الذهب يعود إلى 4100، وسوق النفط تبدأ في القلق من فائض العرض

وفقًا لصحيفة وول ستريت جورنال، فإن إدارة ترامب مستعدة لإطلاق عشرات المليارات من الدولارات من الأصول الإيرانية المجمدة في الخارج، مقابل تخلي إيران عن السيطرة على مضيق هرمز ومطالبتها برسوم المرور، لكن إيران لا تزال ترفض التوصل إلى تسوية.

أكد نائب وزير الخارجية الإيراني، جليل باعبادي، أن "هرمز تحت سيطرة إيران"، وحذر من أن السفن التي تعبر خطوط الملاحة بدون إذن ستواجه "رد فعل قوي".

ومع ذلك، يبدو أن السوق أكثر ثقة في سرعة استعادة العرض. تظهر بيانات Kpler أن عدد السفن التي تعبر مضيق هرمز يوميًا قد استعاد تدريجيًا من أدنى مستوى له خلال فترة النزاع البالغ 43 سفينة، بينما ارتفعت كمية النفط المنقولة يوم 1 يوليو إلى 14 مليون برميل.

في الوقت نفسه، لا يزال أكثر من 20 مليون برميل من النفط الإيراني عالقًا في المياه الآسيوية في انتظار المشترين، حيث يصل إجمالي المخزون العائم إلى 58-68 مليون برميل. وتعتقد بلومبرغ أن إيران تتسارع في البحث عن قنوات تصدير قبل انتهاء مذكرة التفاهم التي تستمر 60 يومًا في منتصف أغسطس.

ارتفع سعر النفط الخام WTI بنسبة 0.1% إلى 68.69 دولارًا للبرميل، بينما ارتفع سعر النفط الخام برنت بنسبة 0.3% إلى 71.80 دولارًا للبرميل.

• حذرت ناتاشا كانيفا، رئيسة أبحاث السلع في جي بي مورغان، قائلة: "هناك موجة جديدة من إمدادات النفط ستدخل السوق، بينما السوق لا تحتاج إليها بالضبط."

• بينما توقعت سيتي أن مذكرة التفاهم الحالية بين الولايات المتحدة وإيران من المرجح أن تتحول إلى اتفاق رسمي خلال الأشهر المقبلة، حيث أن الدوافع لتخفيف التوترات بين الولايات المتحدة وإيران والدول الرئيسية في الشرق الأوسط أكبر بكثير من تصعيد النزاع.

تساهم انخفاض التوظيف، وانخفاض الدولار، والمخاطر الجيوسياسية في دفع المعادن الثمينة للارتفاع بشكل كبير.

عاد الذهب الفوري إلى فوق 4100 دولار، مرتفعًا بنحو 2.3% في يوم واحد؛ بينما ارتفعت الفضة الفورية بنسبة 3% لتصل إلى 62 دولارًا للأونصة.

تعتقد الجمعية العالمية للذهب في أحدث توقعاتها نصف السنوية أن الذهب سيستمر في كونه "مؤشر الطقس" للبيئة الاقتصادية العالمية في النصف الثاني من العام. إذا حافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة المرتفعة واستقرت الأوضاع الجيوسياسية، فقد يتقلب سعر الذهب حول 4100 دولار؛ وإذا تعززت إشارات تباطؤ الاقتصاد، فقد يبدأ الذهب في اتجاه صعودي جديد.

قال جون ريد، رئيس أبحاث الجمعية العالمية للذهب، إن الذهب أثبت أنه أصل عالمي حقيقي، حيث تعكس أسعاره الاقتصاد العالمي والجغرافيا السياسية، وليس فقط الولايات المتحدة.

قطاع الأجهزة الذكية يتعرض لخسائر كبيرة، وأسهم الرقائق تدخل "إعادة تقييم تاريخية"

في اليومين الماضيين، لم يعد ما يقلق وول ستريت هو ما إذا كانت طلبات الذكاء الاصطناعي قد بلغت ذروتها، بل إن الصناعة بدأت تتحول من "الاستثمار في الموارد" إلى "تحسين الكفاءة".

أولاً، تم تسريب أن ميتا تخطط لتسويق قدرة الذكاء الاصطناعي غير المستخدمة، وبيع حقوق الوصول إلى النماذج وخدمات الحوسبة السحابية؛ ثم تم تسريب أن أنثروبيك تتفاوض مع سامسونغ لتطوير شرائح ذكاء اصطناعي خاصة بها، وتفكر في استخدام تقنية 2 نانومتر للإنتاج.

سرعان ما أدرك السوق أن هذا يعني أن شركات الذكاء الاصطناعي بدأت تفكر في كيفية تحسين عائد كل دولار من النفقات الرأسمالية، وليس فقط الاستمرار في شراء المزيد من وحدات معالجة الرسوميات.

وبالتالي، بدأت الأموال في إعادة تقييم سلسلة صناعة الأجهزة الذكية بالكامل.

انخفض مؤشر فيلادلفيا للرقائق بنسبة 5.44%، مسجلاً انخفاضًا إجماليًا بنسبة 11.38% على مدى يومين، وهو أكبر انخفاض خلال يومين في شهر تقريبًا. سجل سلة أسهم الرقائق الذكية في غولدمان ساكس أسوأ أداء منذ "يوم الرسوم الجمركية"، بينما انخفضت سلة أسهم الذاكرة بنسبة 18% خلال يومين، وهو أكبر انخفاض منذ 12 عامًا.

• قال المحلل في بنك باريس الوطني، ستيفان سلوينسكي، إن بيئة التسعير الحالية لسوق قدرة الذكاء الاصطناعي لا تزال مواتية للغاية. وقد قدر البنك أن التعاون في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بين SpaceX وأنثروبيك وجوجل يمكن أن يحقق إيرادات تتراوح بين 30 إلى 50 مليار دولار لكل جيجاوات من سعة مركز البيانات، بينما قامت AWS مؤخرًا برفع أسعار خدمات حجز وحدات معالجة الرسوميات بنسبة 20%.

• ومع ذلك، يعتقد سلوينسكي أن تركيز السوق قد تحول من "زيادة الرموز" إلى "تحسين الرموز".

في هذا السياق، أصبحت Nebius مستفيدة، حيث أن منصتها السحابية للذكاء الاصطناعي أكثر ملاءمة للشركات الصغيرة والمتوسطة واحتياجات تعديل النماذج مفتوحة المصدر، بدلاً من خدمة تدريب النماذج المتقدمة الأكثر تكلفة.

بالنسبة لـ CoreWeave، يعتقد بنك باريس الوطني أن قدرة التشغيل الحالية للشركة البالغة حوالي 1 جيجاوات تتجاوز بكثير مستوى Nebius البالغ حوالي 200 ميغاوات، ومع زيادة معدل استخدام الطاقة الإنتاجية في النصف الثاني من عام 2026، ستتقلص تقلبات هوامش الربح بشكل ملحوظ، مما يوفر مجالًا واضحًا للانتعاش.

تحركات المشاريع المحددة وتقلبات أسعار الأسهم:

• أصبحت أشباه الموصلات منطقة كوارث: انخفضت أسهم Teradyne بنسبة 13.6%، وانخفضت أسهم كوليت بنسبة 11.5%، وانخفضت أسهم تطبيق المواد ولام ريسيرش بأكثر من 10% في بعض الأحيان، وانخفضت أسهم Marvell بنسبة 9.84%، وانخفضت أسهم Arm بنسبة 6.58%، وانخفضت أسهم إنتل بنسبة 5.23%، وانخفضت أسهم Broadcom بنسبة 2.41%، وانخفضت أسهم TSMC ADR بنسبة 2.27%.

• تعرض قطاع التخزين لبيع مكثف: انخفضت أسهم SanDisk بنسبة 14.13%، مع انخفاض إجمالي يزيد عن 27% خلال يومين؛ انخفضت أسهم Seagate بأكثر من 10%، وانخفضت أسهم Western Digital بنسبة تقارب 10%، وانخفضت أسهم Micron بنسبة 5.69%. أعلن نموذج "القصير الكبير"، مايكل بيري، يوم الخميس أنه قد قام ببيع أسهم Micron Technology بسعر 1051.87 دولار.

• بيانات تسليم السيارات الكهربائية مختلطة: سلمت Rivian 12,194 سيارة في الربع الثاني، بزيادة 14% على أساس سنوي، ورفعت هدف التسليم السنوي إلى 65,000 إلى 70,000 سيارة، وارتفعت أسهمها بأكثر من 8%. بالمقابل، على الرغم من أن تسلا سلمت 480,000 سيارة، وهو ما يتجاوز التوقعات بشكل كبير، إلا أن أسهمها انخفضت بأكثر من 7%. يعتقد السوق أن تسليم السيارات لم يعد يحدد تقييم تسلا، بل إن التقدم في Robotaxi وOptimus وأعمال الذكاء الاصطناعي هو ما يؤثر حقًا على سعر السهم. أشار المحلل في Truist، ويليام ستاين، إلى أن "تطور أعمال الذكاء الاصطناعي أكثر أهمية من مبيعات السيارات."

• استمر قطاع التكنولوجيا الدفاعية في قوته: حصلت AeroVironment على عقد بقيمة 500 مليون دولار من الجيش الأمريكي لمكافحة الطائرات بدون طيار، وارتفعت أسهمها بنسبة 10.7%، مع زيادة إجمالية بلغت 40% خلال ثلاثة أيام. يعتقد Jefferies أن هذا العقد يعزز بشكل كبير رؤية إيرادات الشركة لعام 2027؛ بينما يعتقد Clear Street أن نظام الشراء العسكري الأمريكي يتحول بالكامل نحو قدرات الطائرات التجارية بدون طيار. بدعم من ذلك، ارتفعت أسهم Kratos بنسبة 4.3%، وAevex بنسبة 5.4%، وHawkEye 360 بنسبة 3.8%.

• شهدت أسهم العملات المشفرة ارتفاعًا عامًا: ارتفعت أسهم Strategy بنسبة 7.9%، عائدة إلى فوق 100 دولار، بينما ارتفعت أسهمها المفضلة STRC بنسبة 0.47%، وارتفعت في بعض الأحيان إلى 90 دولارًا؛ وارتفعت أسهم Circle بنسبة 4.31%، وارتفعت أسهم Coinbase بنسبة 3.92%؛ وارتفعت أسهم Robinhood بنسبة 3.83%.