Ein börsennotiertes Unternehmen ohne Einnahmen versuchte, Michael Saylor zu kopieren, um eine Delistung zu vermeiden, aber seine Aktien stürzten sofort um 25 % ab

Die Aktien von Alpha Modus fielen um 25 %, nachdem das Unternehmen zugestimmt hatte, mehr als das Zehnfache seiner bestehenden Aktienanzahl für Bitcoin auszugeben.

Das an der Nasdaq gelistete Unternehmen gab an, dass 10 nicht-US-Investoren 3.170 BTC im Austausch für 51,62 Millionen Class-A-Aktien und Optionen für weitere 51,62 Millionen Aktien bereitstellen würden, wie aus einem SEC-Antrag vom 27. August hervorgeht.

Die Vereinbarung bewertet den Bitcoin mit 71.000 USD pro Stück, was einem Gesamtwert von etwa 225,1 Millionen USD entspricht. Die Transaktion wurde unterzeichnet, ist jedoch noch nicht abgeschlossen, was bedeutet, dass der Bitcoin noch nicht übertragen wurde und die neuen Wertpapiere noch nicht ausgegeben wurden.

Alpha Modus hatte gemäß der Kapitalisierungstabelle vom 24. August etwa 4,99 Millionen ausstehende Class-A-Aktien. Die Ausgabe der anfänglichen 51,62 Millionen Aktien würde diese Gesamtzahl auf etwa 56,61 Millionen erhöhen und die Aktien vor der Transaktion auf etwa 8,8 % der erweiterten Basis reduzieren.

Das bedeutet, dass das Unternehmen etwa 10,35 neue Aktien an die Bitcoin-Investoren für jede bestehende Class-A-Aktie ausgeben würde.

Die Optionen könnten weitere 51,62 Millionen Aktien hinzufügen, wenn sie über ihren zweijährigen Zeitraum zu 4,36 USD ausgeübt werden, was eine zweite Schicht potenzieller Verwässerung schaffen würde. Beschränkungen des wirtschaftlichen Eigentums, Nasdaq-Anforderungen und alle erforderlichen Genehmigungen der Aktionäre gelten weiterhin.

Die Investoren reagierten negativ auf den Vorschlag, was Alpha Modus nach der Ankündigung um etwa 25 % auf 2,84 USD drückte.

Die Transaktion dient auch einem unmittelbaren Zweck für Alpha Modus: die Reparatur einer Bilanz, die das Nasdaq-Listing gefährdet hat.

Die Nasdaq hatte das Unternehmen im April darüber informiert, dass es keinen der drei alternativen Kapitalmarktstandards in Bezug auf das Nettoeinkommen, den Marktwert der gelisteten Wertpapiere oder das Eigenkapital der Aktionäre erfüllt hat. Alpha Modus reichte später einen Compliance-Plan ein.

In seinem letzten Quartalsbericht wies das Unternehmen 2 Millionen USD in bar, ein Defizit von 6,1 Millionen USD für die Aktionäre und ein Defizit von 6,3 Millionen USD im Betriebskapital aus. Das Unternehmen meldete für das Quartal oder die erste Hälfte des Jahres 2026 keine Einnahmen und verzeichnete über den sechsmonatigen Zeitraum einen Verlust von 6,2 Millionen USD.

Der Antrag äußerte auch erhebliche Zweifel an der Fähigkeit von Alpha Modus, als fortführendes Unternehmen zu agieren, und schätzte, dass das Unternehmen mindestens weitere 2,5 Millionen USD benötigte, um seinen Wachstumsplan aufrechtzuerhalten.

Das Management erwartet, dass der beigesteuerte Bitcoin das Eigenkapital der Aktionäre stärkt und hilft, das Nasdaq-Defizit zu beheben.

Der Deal würde auch Bitcoin anstelle von Bargeld liefern, was bedeutet, dass er nicht automatisch die kurzfristigen Liquiditätsbedürfnisse von Alpha Modus lösen würde.

Der Zeitpunkt des Deals ist bemerkenswert, da Alpha Modus sich tiefer in Bitcoin begibt, während der Handel mit Unternehmensschatzanlagen bei Investoren an Beliebtheit verliert.

Die 50 größten börsennotierten Bitcoin-Inhaber sahen, dass ihre kombinierte Marktkapitalisierung im August auf etwa 67 Milliarden USD fiel, nachdem sie im Juli 2025 etwa 150 Milliarden USD betrug, so die Financial Times.

Das Modell wurde durch die Strategie von Michael Saylor populär, dessen aggressive Bitcoin-Käufe andere börsennotierte Unternehmen ermutigten, Schulden und Eigenkapital aufzunehmen, um das Asset zu akkumulieren.

Allerdings ist Bitcoin in den letzten 12 Monaten um etwa 30 % gefallen, trotz einer kürzlichen Erholung in Richtung 80.000 USD, während viele Aktien von Schatzunternehmen viel stärker gefallen sind.

Infolgedessen haben einige Unternehmen begonnen, ihre BTC-Bestände zu verkaufen oder sich auf ihr Kerngeschäft zu konzentrieren, da sich gehebelte Schatzstrategien negativ auswirkten.

Alpha Modus verfolgt den entgegengesetzten Ansatz. CEO William Alessi sagte, das Unternehmen habe zuvor eine Bitcoin-Strategie in Betracht gezogen, als die Preise nahe den Rekordhöhen lagen, sich jedoch entschieden, nicht fortzufahren.

Er sagte:

"Wir haben in Betracht gezogen, diese Strategie zu verfolgen, als Bitcoin nahe den Rekordhöhen war, und entschieden, dass der Zeitpunkt nicht optimal war."

Alessi setzt effektiv darauf, dass der Rückgang von 30 % bei Bitcoin einen besseren Einstiegspunkt geschaffen hat als die Höchststände des letzten Jahres.

Frühe Anzeichen zeigen jedoch, dass die Investoren bisher weniger überzeugt sind, wie der steile Rückgang der Aktien des Unternehmens nach der Ankündigung des Schrittes zeigt.

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