Die 90-Tage-Korrelation zwischen Bitcoin und den Renditen von US-Staatsanleihen liegt weit unter der von Gold und zeigt eine signifikant geringere Sensitivität gegenüber Zinserhöhungen im Vergleich zu traditionellen sicheren Anlagen

Kryptowährungsnachrichten (120BTC.cOM): Traditionelle Ansichten verbinden oft die Entwicklung von zinstragenden Vermögenswerten eng mit dem Basiszinssatz, jedoch zeigen die aktuellen Makrodaten eine strukturelle Divergenz. Laut einer Analyse von CoinDesk basierend auf TradingView beträgt die 90-Tage-Korrelation zwischen Bitcoin und den Renditen von 10-jährigen US-Staatsanleihen nur -0,17. Diese Zahl bedeutet, dass selbst bei einem starken Anstieg der Renditen von Staatsanleihen der direkte Druck auf die Kernanlagen des Kryptomarktes äußerst begrenzt ist.

Im Vergleich dazu erreicht die Korrelation zwischen dem traditionellen sicheren Hafen Gold und diesen Renditen -0,41, was eine signifikante negative Wechselwirkung zeigt. Eine detaillierte Datenanalyse zeigt, dass es derzeit drei Dimensionen von Schlüssel-Datenbenchmarks auf dem Markt gibt:

• Bitcoin und die Renditen von 10-jährigen US-Staatsanleihen: Korrelation von -0,17, die nahezu immun gegen Zinsbewegungen ist.
• Gold und die Renditen von 10-jährigen US-Staatsanleihen: Korrelation von -0,41, die sich im typischen Bereich einer moderaten negativen Korrelation befindet.
• Bitcoin und Goldpreise: Korrelation von 0,59, die nicht nur positiv bleibt, sondern auch einen Höchstwert seit 2020 erreicht.

Dieses Resonanzphänomen von bis zu 0,59 trat während der Phase massiver Liquiditätsfreisetzungen durch die Zentralbanken im Jahr 2020 deutlich zutage. Es sendet zwei zentrale Signale an den Markt: Erstens, bei der Absicherung gegen Risiken von Staatsverschuldung und der Abwertung von Fiat-Währungen tendieren Investoren dazu, Bitcoin und Gold gemeinsam als "harte Vermögenswerte" zu betrachten; zweitens, obwohl beide in der makroökonomischen Großtendenz synchron bleiben, hat sich der zugrunde liegende Preistreiber erheblich voneinander getrennt. Die 10-jährigen US-Staatsanleihen, die als Ankerzinssatz für makroökredite dienen, schwächen normalerweise die Attraktivität von nicht zinstragenden Vermögenswerten erheblich, aber Bitcoin zeigt offensichtlich eine gedämpfte Reaktion auf diesen traditionellen Übertragungsmechanismus.

Digitale Knappheit verändert die Preislogik

Die Wurzel dieser Sensitivitätsabweichung liegt in den grundlegend unterschiedlichen Erzählstrukturen der beiden Vermögenswerte. Die traditionelle Preislogik von Gold ist eng an den Inflationsschutz gebunden. Die Natur der Zinserhöhungen der Zentralbanken besteht jedoch darin, die Überhitzung der Inflation zu bremsen. Wenn die Zinserhöhungsprognosen stark ansteigen, sinkt die Nachfrage nach Inflationsschutz, was perfekt erklärt, warum Gold unter dem Anstieg der Renditen leidet.

Im Gegensatz dazu basiert das Konsensfundament von Bitcoin auf digitaler Knappheit – es hat nicht nur eine absolute Obergrenze von 21 Millionen Münzen, sondern ist auch vollständig unabhängig vom bestehenden System der Fiat-Währungsemission. Institutionelle Investoren und Unternehmen mit On-Chain-Reserven schätzen seine Fähigkeit, den langfristigen Kaufkraftverlust von Fiat-Währungen zu bekämpfen. Wenn das Haushaltsdefizit sich verschärft und die Renditen steigen, während die Erwartungen an die Abwertung von Fiat-Währungen sich überlagern, heben sich diese beiden gegensätzlichen Kräfte innerhalb von Bitcoin gegenseitig auf, was dazu führt, dass die Korrelation zu den Zinssätzen nahezu null tendiert.

Darüber hinaus, da die Preisgestaltung zunehmend in den Händen von institutionellen Investoren mit sehr langen Halteperioden liegt, ist deren Sensitivität gegenüber kurzfristigen makroökonomischen Zinssatzanpassungen geringer, was den Verkaufsdruck aufgrund von Zinsbewegungen dämpft.

Vielfältige Validierung der Vermögensallokation und zukünftige Variablen

Aus der Perspektive eines makroökonomischen Portfolios bestätigt diese Datenkette die Notwendigkeit einer diversifizierten Allokation. Obwohl die Korrelation zwischen beiden hoch ist, kompensiert Bitcoin genau die inhärente Schwäche von Gold im Zinserhöhungszyklus.

Blickt man in die Zukunft, wird die Entwicklung der US-Finanzpolitik zum entscheidenden Variablen, die das Gleichgewicht stören könnte. Wenn die Schuldenlast weiter wächst und das Vertrauen in die Staatskredite sinkt, werden sowohl Gold als auch Bitcoin langfristig Kapitalzuflüsse erleben; letzteres könnte aufgrund des Fehlens von Zinsbeschränkungen eine noch größere Preisanpassungsfähigkeit aufweisen. Ein weiterer Risikofaktor, der kontinuierlich verfolgt werden muss, ist die Korrelation von 0,59. Sollte dieser Wert in Zukunft immer näher an 1,0 heranrücken, könnte der unabhängige Sicherheitsvorteil von Bitcoin im Vergleich zu Gold vom Markt neu bewertet werden.

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