Krypto: Händler werden viel selektiver

Der Kryptomarkt hat noch nicht in eine bestätigte Altseason eingetreten, jedoch übertreffen viele Altcoins derzeit Bitcoin stark. Im Gegensatz zu früheren Zyklen konzentrieren sich die verschiedenen Kapitalströme auf eine begrenzte Anzahl von Projekten, hauptsächlich solche, die Einnahmen generieren oder spezifische Anwendungen erfüllen.

Kurz gesagt

• Die Altseason rückt näher, ist aber noch nicht bestätigt.
• Der Altcoin Season Index steigt, erreicht jedoch nicht die Schwelle von 75.
• Die Kapitalströme konzentrieren sich auf eine begrenzte Anzahl von Altcoins.
• Einnahmengenerierende Protokolle ziehen mehr Investoren an.
• Memecoins bleiben aktiv, trotz einer stärkeren Marktauswahl.

Die Altseason rückt näher, ist aber noch nicht bestätigt

Die Dominanz von Bitcoin liegt derzeit bei etwa 58,6 %. Eine nachhaltige Korrektur dieses Indikators könnte auf eine bedeutende Kapitalrotation in den Rest des Marktes hinweisen. Im Moment bleiben die Zuwächse stark, jedoch sehr ungleich verteilt nach Sektoren und Projekten.

Der Altcoin Season Index liegt bei 64 von 100, im Vergleich zu 48 in der Vorwoche. Diese Entwicklung zeigt, dass eine wachsende Anzahl von Altcoins die Performance von Bitcoin über einen Zeitraum von 90 Tagen übertrifft, bleibt jedoch unter der Schwelle von 75, die zur Bestätigung einer Altseason verwendet wird.

Vier Indikatoren rechtfertigen diesen schrittweisen Wechsel:

• Der Altcoin Season Index liegt bei 64 von 100;
• Die Dominanz von Bitcoin bleibt unter 60 %;
• Die zehn größten Altcoins konzentrieren fast 80 % des Marktes;
• Einnahmengenerierende Protokolle gehören zu den Gewinnern.

Der Kryptomarkt befindet sich also in einer Übergangsphase. Viele Altcoins zeigen signifikante Leistungen, die charakteristisch für eine Altseason sind, ohne dass der Großteil der großen Kryptos Bitcoin übertroffen hat.

Einnahmengenerierende Protokolle ziehen mehr Kapital an

Die besten Leistungen betreffen nicht ausschließlich eine einzige Kategorie. Über einen Zeitraum von etwa 30 Tagen ist der Token PONS um mehr als 350 % explodiert, während Uniswap um mehr als 110 % gestiegen ist. Arbitrum ist um mehr als 150 % gestiegen und NEAR um fast 180 %, basierend auf den verfügbaren Daten.

David Hoffman, Mitbegründer von Bankless, hat jedoch einen gemeinsamen Nenner zwischen vielen Gewinnern wie UNI, ARB, JUP und ONDO festgestellt. Er sagte daher:

Sie verdienen Geld, sie generieren alle Einnahmen.

Ein solches Merkmal zeigt, dass Investoren zunehmend wirtschaftlichen Modellen mehr Bedeutung beimessen als in früheren spekulativen Phasen.

Diese Auswahl kommt insbesondere den Handelsprotokollen, den On-Chain-Derivateplattformen und bestimmten DeFi-Projekten zugute. HYPE, LIT, UNI und MORPHO gehören zu diesen verschiedenen Projekten.

Allerdings bleibt ein solcher Fortschritt teilweise. Die Einnahmen eines Protokolls werden immer noch nicht an die Inhaber seines Tokens verteilt. Eine hohe Aktivität garantiert daher weder eine nachhaltige Nachfrage nach dem Vermögenswert noch einen sofortigen Anstieg seines Preises.

Memecoins bleiben trotz dieser Auswahl präsent

Die Spekulation bleibt trotz der Rückkehr zu den Fundamentaldaten präsent. So verzeichnen die Launch-Plattformen der Memecoins PUMP und PONS weiterhin erhebliche Aktivitäten. Die von Sergej Kunz, Mitbegründer von linch, untersuchten Daten zeigen sogar, dass Memecoins das größte Wachstum der Käuferzahl über 30 Tage angezogen haben.

Dennoch scheint ihr Gewicht unter den besten Leistungen zu sinken. Zwei Memecoins bleiben die leistungsstärksten innerhalb einer Woche unter etwa zwanzig Kryptos. Pudgy Penguins war dann der einzige Vertreter dieser Kategorie im wöchentlichen Ranking.

Andere Themen haben einen Teil der Ströme angezogen. Kryptowährungen, die sich mit Datenschutz befassen, darunter Zcash und Moreno, steigen zusammen mit Token, die mit künstlicher Intelligenz wie TAO und VVV verbunden sind. Auch tokenisierte reale Vermögenswerte und On-Chain-Aktien haben neue Käufer angezogen.

Diese Vielfalt beweist nicht die Existenz einer globalen Rotation. Sie zeigt vielmehr, dass mehrere Narrative koexistieren, mit schnellen Bewegungen zwischen DeFi, KI, Datenschutz, RWA und Memecoins.

Eine engere Altseason als in früheren Krypto-Zyklen

Jetzt repräsentieren die zehn größten Altcoins laut Talos fast 80 % der gesamten Marktkapitalisierung dieser Kategorie, im Vergleich zu etwa 70 % Ende 2024. Samar Sen, Leiter der internationalen Märkte des Unternehmens, beschreibt << einen Markt, in dem sich Kapital um eine geringere Anzahl von Vermögenswerten konzentriert >>.

Die Beteiligung der Broker scheint ebenfalls zurückgegangen zu sein. Ihr Anteil am Handel mit Altcoins ist von fast 65 % Ende 2024 auf 32 % im September 2026 gesunken. Liquiditätsanbieter und Market Maker könnten eine weniger zentrale Rolle im aktuellen Fortschritt spielen.

<< Investoren konzentrieren sich auf spezifische Narrative und Ökosysteme, anstatt Altcoins als eine einzige globale Strategie zu behandeln >>, betont Samar Sen.

Eine echte Altseason könnte nun eine Ausweitung des Anstiegs über einige wenige Führer hinaus erfordern. Solange der Index unter 75 bleibt und die zehn größten Altcoins den Großteil des Kapitals konzentrieren, ähnelt der Markt eher einer selektiven Rotation als einem allgemeinen Fortschritt.