Druckenmiller, legendärer Trader, warnt vor niedrigen US-Zinsen und AI-Gewinnblasen

Autor: Yang Chen, Wall Street Watch

Stanley Druckenmiller hat auf einer geschlossenen Sitzung in Wall Street die geldpolitischen Tauben der Federal Reserve scharf kritisiert und vor einer Bewertungsblase im AI-Sektor gewarnt.

Druckenmiller war ein langjähriger Mentor von US-Finanzminister Bentsen und Fed-Vorsitzendem Waller und arbeitete für Soros, wo er an dem historischen Angriff auf das britische Pfund beteiligt war. Sein Family Office, Duquesne Capital, hat ein enormes Vermögen angehäuft. Waller war vor seiner Ernennung zum Fed-Vorsitzenden Partner bei Duquesne Capital.

Laut dem britischen "Financial Times" erklärte Druckenmiller am Donnerstagmorgen auf einer geschlossenen Sitzung von Piper Sandler in New York, dass Zinssenkungen "nicht mehr notwendig" seien, und sagte direkt: "Die Mitglieder der Federal Reserve behaupten immer wieder, dass der Leitzins restriktiv sei, das ist einfach absurd."

Gleichzeitig warnte Druckenmiller, dass es im AI-Sektor ein Risiko für eine "Gewinnblase" gebe, und gab bekannt, dass seine Positionen im AI-Bereich auf 20 % des Niveaus vor sechs Monaten reduziert wurden.

Am Donnerstag stiegen die Renditen der 30-jährigen US-Staatsanleihen um 7 Basispunkte auf 5,36 %, was den höchsten Stand seit 2007 darstellt; gleichzeitig nähert sich die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen der 5 %-Marke. Während der Markt allmählich die Erwartungen aufnimmt, dass die Fed nächste Woche die Zinsen anheben wird, steigen auch die Renditen kurzfristiger Staatsanleihen.

Zinsansicht: Anstieg der Anleiherenditen hat fundamentale Unterstützung

Druckenmiller erklärte, dass angesichts der aktuellen wirtschaftlichen Lage, des Booms bei Investitionen und des globalen Wettbewerbs um Kapital, die Anleiherenditen "höchstens zu niedrig" seien. Er charakterisierte den jüngsten Anstieg der Renditen als "langsame, fundamentaldatengetriebene Bewegung" und sagte, dass dieser Trend "nicht besorgniserregend" sei.

"Ich glaube an den gesunden Menschenverstand, man muss sich nur die Preise aller Arten von Vermögenswerten weltweit ansehen," sagte er.

Druckenmillers Marktstellung im Makrobereich wird aufgrund seiner besonderen Verbindung zum aktuellen Fed-Vorsitzenden besonders beachtet. Er bezeichnete Waller an diesem Tag als einen seiner "nächsten Freunde" und sagte, er werde "ein ausgezeichneter Fed-Vorsitzender" sein, fügte jedoch hinzu, dass er derzeit keinen direkten Kontakt mehr zu Waller habe.

AI-Warnung: Von "unglaublichen Reisen" zu wachsender Besorgnis

Obwohl Druckenmiller zugibt, dass Investitionen in AI Duquesne hohe Renditen gebracht haben - der Großteil seiner jüngsten Gewinne stammt aus AI-Wetten und nicht aus traditionellen makroökonomischen Strategien wie Währungen oder Anleihen - hat er sich offensichtlich in eine vorsichtige Richtung bewegt.

Er gab bekannt, dass Duquesnes Positionen im AI-Bereich auf 20 % des Niveaus vor sechs Monaten reduziert wurden.

"Diese gesamte AI-Welle hat uns eine unglaubliche Reise beschert," sagte er, "aber ich denke, der Bauzyklus ist bereits weit fortgeschritten, und die Leute müssen anfangen, vorsichtig zu sein."

Er warnte, dass es an der Wall Street eine Erzählung gibt, die ihn beunruhigt - die Annahme, dass hohe Unternehmensgewinne den Markt unbegrenzt nach oben treiben werden.

"Wir befinden uns wahrscheinlich in einer Gewinnblase, denn dieser AI-Bauboom wird schließlich enden. Um ehrlich zu sein, auch die Banken machen AI-Transaktionen, und diese Leute haben Hunderte Millionen Dollar verdient, als sie die betreffenden Unternehmen an die Börse brachten."

Druckenmiller erklärte, dass sein tiefes Verständnis für AI teilweise von jungen Analysten stammt, die "in den Kreisen der AI-Forschungslabore" eingebettet sind.

Währungsstrategie: Short-Positionen auf Euro und Pfund, keine Short-Positionen auf Dollar

In Bezug auf Währungen erklärte Druckenmiller, dass er seit Jahresbeginn kontinuierlich Euro und Pfund short verkauft, betonte jedoch, dass seine aktuellen Positionen weit unter seinem historischen Niveau liegen - er hat in der Vergangenheit Währungswetten in Höhe des Zweifachen seines Nettovermögens aufgebaut.

Er sagte, er habe keine Short-Positionen auf den Dollar, da die USA im AI-Bereich einen enormen globalen Vorteil haben, während Europa in diesem Bereich "überhaupt nicht präsent" sei.

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