Globale Staatsanleihen-Verkäufe zeigen ‚anomal Zeichen‘… US-Zinsen gesenkt, aber Frankreich und Italien steigen stark an - WSJ

[Blockmedia Reporter Myungjeongseon] Der Verkaufsdruck auf den globalen Staatsanleihemärkten variiert von Land zu Land, und die Volatilität hat sich stark ausgeweitet. Während die US-Staatsanleihen aufgrund der Nachfrage nach sicheren Anlagen gefallen sind (Anleihepreise sind gestiegen), sind die Zinssätze für Staatsanleihen in wichtigen europäischen Ländern wie Frankreich, Italien und Griechenland, wo finanzielle Bedenken aufgetreten sind, stark gestiegen. Darüber hinaus hat die Liquidation von Hebelgeschäften von Hedgefonds, die sich auf europäische Staatsanleihen konzentrieren, die Unsicherheit auf den globalen Märkten verstärkt.

Laut dem Wall Street Journal (WSJ) fiel der Zinssatz für 10-jährige US-Staatsanleihen am 1. (Ortszeit) nach dem Erreichen des höchsten Niveaus seit 24 Jahren (5,292 %) am Vortag auf 5,239 %. Im Gegensatz dazu stiegen die Zinssätze für Staatsanleihen in wichtigen europäischen Ländern einheitlich an und folgten einem entgegengesetzten Trend zu den US-Staatsanleihen.

Bisher haben die Zinssätze für Staatsanleihen in den wichtigsten Industrieländern einen gemeinsamen Anstieg gezeigt, aber ab diesem Tag hat sich die Differenzierung zwischen dem Zufluss von Geldern in US-Staatsanleihen und dem Verkaufsdruck auf europäische Staatsanleihen deutlich verstärkt. Ed Alhusseini, Portfolio-Manager bei Columbia Threadneedle, diagnostizierte: "Es gibt Anzeichen dafür, dass sich eine Krise auf dem Markt anbahnt."

Bevorzugung von US-Sicherheitsanlagen vs. explosive Volatilität in Europa... Frankreichs Finanzrisiko als ‚Schlüssel‘

Der US-Staatsanleihemarkt hat trotz der Besorgnis über hohe Zinsen seinen Status als ‚sichere Anlage‘ erneut bestätigt. Kürzlich veröffentlichte robuste Wirtschaftsindikatoren haben die Sorgen über eine zusätzliche Straffung verstärkt, aber paradoxerweise hat die zunehmende globale Unsicherheit zu einem Zufluss von Käufen in langfristige Staatsanleihen geführt. Dennoch bleibt der Zinssatz für US-Staatsanleihen auf einem der höchsten Niveaus seit Jahrzehnten, was die Finanzierungskosten für Unternehmen und Haushalte weiterhin unter Druck setzt.

Das eigentliche Problem liegt in Europa. Die Märkte für Staatsanleihen in Frankreich, Italien und Griechenland haben während des Handelstags extreme Schwankungen durchgemacht. Insbesondere der Zinssatz für 10-jährige französische Staatsanleihen bewegte sich innerhalb eines Tages um bis zu 0,16 Prozentpunkte und erreichte damit das Doppelte der durchschnittlichen täglichen Schwankungsbreite.

Benoît Anne, Senior Managing Director bei MFS Investment Management, erklärte: "Der Druck auf die Zinserhöhungen, der von der überhitzten US-Wirtschaft ausgeht, überträgt sich auf andere Länder, und die Investoren suchen nach der ‚schwächsten Glied‘ auf dem globalen Markt, um anzugreifen."

Die französische Regierung hat einen Plan zur Haushaltskonsolidierung vorgestellt, um die Ausgaben im nächsten Jahr um etwa 50 Milliarden Dollar zu senken und das Haushaltsdefizit auf 5 % des BIP zu reduzieren, aber die Marktreaktion war kühl. Benjamin Schroeder, Zinsstratege bei ING, bewertete: "Die Investoren sehen bereits über den veröffentlichten Haushaltsplan hinaus politische und finanzielle Unsicherheiten und die Zeit ist nicht auf der Seite Frankreichs."

Tatsächlich hat sich der Spread zwischen den Zinssätzen für 10-jährige Staatsanleihen von Frankreich und Deutschland auf 1,4 Prozentpunkte ausgeweitet. Dies ist der höchste Wert seit der Eurozonen-Schuldenkrise. Die Ausweitung des Spreads zu den deutschen Staatsanleihen, die als die sichersten Anlagen in der Eurozone gelten, ist ein Beweis dafür, dass der Markt die finanziellen und politischen Risiken Frankreichs als ernsthaft ansieht.

‚Hedgefonds Short-Quizzes und Zwangsliquidationen‘ verschärfen die Liquiditätskrise

Ein entscheidender Faktor, der diesen Verkaufsdruck verstärkt hat, ist die Liquidation von Hebelgeschäften durch Hedgefonds.

In den letzten Jahren haben viele Hedgefonds große Summen in Hebelgeschäfte investiert, die auf die Preisdifferenz zwischen französischen Staatsanleihen und Zinsswaps abzielen. Während der Anleihemarkt stabil war, war dies eine nützliche Einkommensquelle, aber als die Marktvolatilität anstieg, stiegen die Verluste schnell an.

Insbesondere Fonds mit hohem Hebelanteil sahen sich aufgrund des Versagens, die Sicherheitenquote aufrechtzuerhalten, gezwungen, Positionen zu liquidieren (Margin Calls), was zu einem Verkaufsdruck auf französische Staatsanleihen führte. Als die Liquidität schnell verschlechterte, begannen die Investoren aus Risikomanagementgründen auch mit dem Realisieren von Gewinnen und dem Verkauf von italienischen und griechischen Staatsanleihen.

Blake Gwynn, Leiter der US-Zinsstrategie bei RBC Capital Markets, bemerkte: "Die beliebten Long-Short-Strukturen, die auf den europäischen Anleihemärkten konzentriert waren, erleiden alle Verluste und brechen zusammen." Igor Yelnick, Gründer von Alphidens Capital, warnte ebenfalls: "Derzeit ist die Abhängigkeit der Fonds von Hebelwirkungen viel höher als in früheren Krisenzeiten. Wenn dies mit einem Rezessionsszenario zusammenfällt, könnte es zu einem Teufelskreis kommen."

Aktien- und Euro-Rückgang in Ketten... Aufmerksamkeit auf die Reaktion der EZB

Die Unsicherheit auf dem Staatsanleihemarkt hat sich wie ein Dominoeffekt auf andere Anlageklassen ausgeweitet. Der französische CAC40-Index fiel um 1,6 %, während die Börsen in Spanien und Italien um mehr als 2 % einbrachen. Der Wert des Euro fiel ebenfalls um etwa 1 % gegenüber dem Dollar und erreichte den niedrigsten Stand seit über einem Jahr bei 1,12 Dollar.

Außerhalb Europas stieg der Zinssatz für japanische Staatsanleihen aufgrund der enormen Staatsverschuldung auf den höchsten Stand seit 1996 und wurde ebenfalls erschüttert. Im Gegensatz dazu blieben die US-Märkte dank der Präferenz für US-Anlagen als sichere Anlagen relativ stabil, mit einem leichten Anstieg des S&P 500 (0,2 %) und des Nasdaq.

Die Aufmerksamkeit der globalen Finanzmärkte richtet sich nun auf die Europäische Zentralbank (EZB). Angesichts der stark steigenden Volatilität auf dem Staatsanleihemarkt gibt es Erwartungen, dass die EZB den Zinserhöhungszyklus vorzeitig abbrechen oder am Markt intervenieren wird. Das WSJ prognostizierte: "Selbst wenn der US-Staatsanleihemarkt kurzfristig Stabilität findet, könnte die anhaltende Spaltung auf dem europäischen Anleihemarkt eine Zeitbombe für die globalen Finanzmärkte darstellen."

Dieser Inhalt wird nur zu allgemeinen Informationszwecken bereitgestellt und stellt keine finanzielle, Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung dar. Alle erwähnten Ereignisse, Prämien, Online-Aktionen oder zugehörige Informationen sollten nicht als Empfehlung, Aufforderung oder Einladung zum Kauf, Verkauf, Handel oder anderweitigem Umgang mit Krypto-Assets betrachtet werden. Krypto-Assets sind sehr volatil und können zu Verlusten führen. Die Verfügbarkeit von WEEX Services, Produkten und zugehörigen Aktionen kann je nach Region unterschiedlich sein. Sie sind dafür verantwortlich sicherzustellen, dass Ihre Teilnahme mit geltenden lokalen Gesetzen und Vorschriften übereinstimmt.