Hedgefonds setzen auf einen stärkeren Yen, Bitcoin-Auswirkungen ungewiss

Hedgefonds wetten auf einen anhaltenden Anstieg des japanischen Yens, wobei die Optionspositionierung auf einen Dollar-Yen-Kurs von unter 150 bis zum Jahresende und möglicherweise sogar auf 140 in längerfristigen Geschäften hindeutet. Dieser Trend erstreckt sich über die Währungsmärkte hinaus, da das günstige Yen-Darlehen die Hebelwirkung bei globalen Risikoanlagen unterstützt hat, einschließlich Bitcoin (BTC), der zuvor Schwierigkeiten hatte, als die Finanzierungskosten stiegen. Daten der Chicago Mercantile Exchange (CME) zeigen, dass der aktivste Dollar-Yen-Kontrakt eine November-Put-Option mit einem Ausübungspreis von 142,86 war, wobei die Puts die Calls um mehr als das Dreifache überstiegen. Das Dollar-Yen-Paar fiel in der Woche vor Dienstag um fast 5 %, bevor es teilweise wieder anstieg, was die Anleger dazu veranlasste, Yen-finanzierte Carry-Trades zu schließen, als der Yen stärker wurde. Drei Wochen zuvor lag das Paar nahe 159, wobei japanische Investoren bis zum 15. August netto über 5 Billionen Yen ausländische Vermögenswerte kauften. Die steigende japanische Inflation hat diesen Trend verschoben. Falkenhafte Signale von Beamten der Bank of Japan lösten den Anstieg des Yens aus und durchbrachen die 155er-Marke. Das Paar handelte am Mittwoch bei etwa 153,44, was einem Rückgang von 2,1 % im Jahresverlauf entspricht. Bitcoin lag am Mittwoch bei etwa 78.848 Dollar, was einem Anstieg von 0,26 % innerhalb von 24 Stunden entspricht. Ein stärkerer Yen erhöht die Rückzahlungskosten für Investoren, die Yen für dollar-denominierte Krypto-Positionen geliehen haben. Darüber hinaus machen steigende japanische Anleiherenditen Yen-Vermögenswerte attraktiver, was den Anreiz für Carry-Trades potenziell schwächen könnte. Wenn sich diese Trends beschleunigen, müssen Investoren möglicherweise Positionen auflösen und Risikoanlagen verkaufen. Nomura berichtet, dass Makrofonds sich auf den Bereich von 150 bis 152 konzentrieren, wobei 12-Monats-Strukturen auf 140 abzielen. Die Widerstandsfähigkeit von Bitcoin könnte von der Entscheidung der Bank of Japan im September abhängen.

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