Ehemalige SEC- und CFTC-Beamte fordern sanfteren Ansatz, um Krypto-Verbrecher an Land zu bringen

Während die Gesetzgebung zur Marktstruktur von Kryptowährungen im Sommerurlaub feststeckt, machen die SEC und die CFTC einen Vorstoß, um die Regeln für die 2,5 Billionen Dollar schwere Branche zu schreiben.

Beide Behörden drängen mit mehreren krypto-bezogenen Initiativen voran, darunter eine neue Betrachtung von Derivaten und eine Überarbeitung der Krypto-Depotregeln der SEC.

Zuerst: Derivate.

Im Juni forderten die Behörden die Öffentlichkeit auf, Vorschläge dazu einzureichen, wie Swaps, sicherheitsbasierte Swaps und neuartige oder aufkommende Produkte definiert werden sollten und wo die Zuständigkeit von SEC und CFTC beginnen und enden sollte.

Jetzt äußert sich eine parteiübergreifende Gruppe ehemaliger SEC- und CFTC-Beamter und warnt, dass falsche Linien weiterhin lukrative Märkte ins Ausland treiben könnten.

In einem neuen Kommentarschreiben argumentieren der ehemalige CFTC-Vorsitzende Chris Giancarlo, die ehemaligen CFTC-Kommissare Brian Quintenz und Sharon Brown-Hruska, der ehemalige SEC-Kommissar Steven Wallman und der ehemalige Chefökonom der SEC Chester Spatt, dass ähnliche Risiken eine ähnliche regulatorische Behandlung verdienen und sich überlappende Regeln nicht mit zusätzlichen Compliance-Kosten belasten sollten.

Die parteiübergreifende Zusammensetzung ist bemerkenswert, da derzeit keine der beiden Behörden eine parteiübergreifende Vertretung hat. Die Unterzeichner argumentieren, dass es sich hierbei nicht um grundsätzlich parteiische Fragen handelt und verweisen auf den langjährigen gemeinsamen Nenner zwischen Kommissaren beider Parteien beim Schutz der Investoren und der Wettbewerbsfähigkeit der US-Märkte.

Das Thema ist besonders relevant für Krypto, da die CFTC versucht, Perpetual Futures an Land zu bringen, einen Markt, den einige Unterzeichner individuell als weitgehend ins Ausland getrieben durch die US-Regulierung argumentiert haben. Anfang dieses Monats sagte Präsident Donald Trump, dass der CFTC-Vorsitzende Michael Selig daran arbeitet, die beliebte Offshore-Plattform Hyperliquid in die Vereinigten Staaten zu bringen.

Die Prognosemarktplattform Kalshi, die Anfang dieses Jahres mit dem Angebot von Krypto-Perpetuals begann, schätzt, dass der Handel mit Offshore-Perpetuals im Jahr 2025 90 Billionen Dollar übersteigen wird, gegenüber etwa 28 Billionen Dollar zwei Jahre zuvor. Kalshi unterstützte den Brief, indem sie die Anwaltskanzlei Bellementis PLLC mit der Erstellung beauftragte, obwohl die Unterzeichner sagen, dass sie nicht entschädigt wurden und das Unternehmen keinen Einfluss auf den Inhalt hatte.

Die Kernbotschaft: Regulierung kann den Handel woanders hin verschieben, aber sie lässt die Nachfrage oder das Risiko nicht verschwinden. Und die Zeit drängt.

"Der Offshore-Markt für Perpetuals in Höhe von 90 Billionen Dollar ist kein Rätsel, das es zu lösen gilt, sondern ein Markt, der auf ein vernünftiges US-Regelwerk wartet", sagte Giancarlo gegenüber Crypto In America. "Wenn wir die bundesstaatliche Regulierung auf tatsächliche Risiken anstatt auf maximale Belastungen abstimmen, kommt diese Liquidität an Land. Je länger wir warten, desto schwieriger wird es, sie nach Amerika zu bringen."

Bei der SEC steht das Thema Depot wieder im Fokus.

In der vergangenen Woche hat die SEC einen geplanten Entwurf ihrer Depotregeln für Anlageberater und Investmentgesellschaften an das Büro für Informations- und Regulierungsangelegenheiten (OIRA) des Weißen Hauses zur Überprüfung gesendet.

Die geplante Regel soll eine Frage klären, die die Krypto-Industrie seit Jahren klären möchte: Wie können von der SEC regulierte Anlagefirmen Depotdienste für digitale Vermögenswerte anbieten und gleichzeitig die bundesstaatlichen Wertpapiergesetze einhalten? Dies ist besonders relevant für Anlageberater, die verpflichtet sind, "qualifizierte Depotbanken" zu verwenden, die strengen Standards zum Schutz und zur Buchhaltung von Kundenvermögen entsprechen.

Der Text ist noch nicht öffentlich, sodass unklar bleibt, welche Firmen als Krypto-Depotbanken qualifiziert werden könnten oder welche Anforderungen sie erfüllen müssten. Was klar ist, ist, dass die SEC die Regeln zur Krypto-Depotführung klären möchte, während sie Bestimmungen streicht, die sie als veraltet betrachtet.

Das markiert einen bemerkenswerten Richtungswechsel im Vergleich zu dem früheren Versuch der Behörde, das Thema vor drei Jahren anzugehen, als der damalige Vorsitzende Gary Gensler eine umfassende "Schutzregel" vorschlug, die die bestehenden Anforderungen an die Depotführung von Beratern über Fonds und Wertpapiere hinaus auf praktisch alle Kundenvermögen, einschließlich Krypto, ausgeweitet hätte.

Die Atkins-SEC hat diesen Vorschlag im vergangenen Jahr verworfen.

In der Zwischenzeit hat der Vorschlag "Reg Crypto" der SEC, der neue Regeln für bestimmte Krypto-Asset-Angebote festlegen würde, offiziell das Bundesregister erreicht und ist bis zum 20. Oktober zur öffentlichen Kommentierung geöffnet.

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