JPMorgan warnt: Stablecoins könnten zu Instrumenten für regulatorische Arbitrage werden und müssen daher in einen Regulierungsrahmen auf Bankebene einbezogen werden

Jeremy Barnum, Finanzvorstand von JPMorgan, erklärte während der Telefonkonferenz zur Bekanntgabe der Geschäftszahlen, dass sich Stablecoins zu einem Instrument arbitrage-19">der „regulatorischen Arbitrage“ entwickeln könnten, sollten die regulatorischen Vorschriften nicht an traditionelle Bankeinlagen angepasst werden. Er wies darauf hin, dass einige Stablecoin-Modelle bereits einlagengleiche Merkmale aufweisen, wie etwa die Bereitstellung von Anreizen, die Renditen ähneln, jedoch nicht den bankaufsichtsrechtlichen Anforderungen in Bezug auf Kapital, Liquidität und Verbraucherschutz unterliegen, was zu einem unlauteren Wettbewerbsumfeld führen könnte. „Wenn gleiche Produkte nicht gleich behandelt werden, entstehen Arbitragemöglichkeiten“, sagte Barnum.

Derzeit wird in der US-Gesetzgebung auf einen Regulierungsrahmen für Kryptowährungen hingearbeitet, darunter der Clarity Act, um die regulatorische Arbeitsteilung zwischen den USA die Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) und die Aufsichtsbehörde für den Terminhandel (Commodity Futures Trading Commission) sowie die Entwicklung des Stablecoin-Marktes zu regulieren. Zudem ist die Frage, ob Stablecoins ihre Reservengewinne an die Nutzer ausschütten dürfen, zu einem Streitpunkt geworden. Kryptowährungsunternehmen, darunter Coinbase, befürworten „verzinsliche Stablecoins“, während Banken der Ansicht sind, dass dies sie Einlagenprodukten näherbringen würde, ihnen jedoch die entsprechenden regulatorischen Auflagen fehlen. JPMorgan sprach sich für regulatorische Klarheit aus, betonte jedoch, dass „regulatorische Konsistenz“ Vorrang vor Schnelligkeit habe. Gleichzeitig treibt die Bank über ihre Blockchain-Sparte Kinexys die Entwicklung neuer Produktkonzepte voran, darunter JPM Coin und tokenisierte Einlagen, um das Zahlungssystem zu modernisieren.

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