Bitcoin-Sicherheiten, nicht Handelsvolumen, werden echte Bankenadoption signalisieren: Fintech-Veteran

Der Fintech-Veteran Wojciech Kaszycki hat drei Tests für die echte Bankenadoption von Bitcoin identifiziert: Kundenverwahrungssalden, kreditfinanzierte Spotgeschäfte und die Verwendung als Kreditsicherheit, nach der Einführung des handelbaren BTC und ETH durch die Standard Chartered für berechtigte Institutionen in den VAE.
Zusammenfassung

• Die Standard Chartered bietet jetzt institutionellen BTC/USD- und ETH/USD-Handel über ihre bestehenden elektronischen Kanäle an.
• Kaszycki sagte, dass Bankkreditlinien, Verwahrung und Backoffice-Integration wichtiger sind als ein vertrauter Handelsbildschirm.
• Bitcoin-gestützte Kredite mit veröffentlichten Sicherheitenabschlägen würden zeigen, dass Banken das Risiko des Vermögenswerts bewerten und verwalten können.
• Krypto-native Handelsplätze könnten ihren Vorteil in der Wochenendliquidität, Derivaten und dem Handel außerhalb der Bankzeiten behalten.

Standard Chartered hat den Bitcoin-Handel auf bestehenden Bankrails eingeführt

Die Standard Chartered gab am 3. September bekannt, dass berechtigte Institutionen handelbaren Bitcoin und Ether über ihre Niederlassung im Dubai International Financial Centre handeln können, was sie zur ersten global systemrelevanten Bank macht, die institutionellen Handel mit digitalen Vermögenswerten in den VAE anbietet.

Der Service unterstützt BTC/USD- und ETH/USD-Geschäfte über die bestehenden elektronischen Kanäle der Bank, einschließlich der bereits für den Devisenhandel genutzten Schnittstellen. Die Kunden können wählen, wo ihre Vermögenswerte abgewickelt werden, entweder über die Verwahrplattform der Standard Chartered in den VAE oder einen anderen Verwahrer.

Wie crypto.news zuvor berichtete, führte die Bank den Dienst in den VAE mehr als ein Jahr nach der Einführung des gleichen Handelsmodells über ihre britische Niederlassung im Juli 2025 ein. Die Standard Chartered hatte bereits im September 2024 mit der regulierten Verwahrung digitaler Vermögenswerte in den VAE begonnen und unterstützte zunächst Bitcoin und Ether mit Brevan Howard Digital als erstem Kunden.
Sie könnten auch interessiert sein: 21-Banken-Stablecoin hat globale Unterstützung, kann er aber mit USDT und USDC konkurrieren?

Wojciech Kaszycki, Gründer und Vorsitzender von Mobilum und strategischer Berater der an der Warschauer Börse gelisteten BTCS S.A., sagte gegenüber crypto.news, dass die Platzierung digitaler Vermögenswerte auf der Devisenschnittstelle einer Bank nur ein kleines Hindernis für Institutionen beseitigt.

Laut Kaszycki kümmern sich die Treasury-Teams mehr um die Identität ihres Gegenübers, interne Risikoabnahmen, Verwahrstandards, die Akzeptanz durch Wirtschaftsprüfer und die Art und Weise, wie jeder Handel in das Buchhaltungssystem des Unternehmens eingeht.

"Niemand im Treasury-Team sagt jemals: 'Ich würde Bitcoin kaufen, wenn es nur wie mein EUR/USD-Ticket aussehen würde.'"

Ein sinnvolles System würde seiner Ansicht nach Bitcoin-Geschäfte mit den Kreditlinien, Limits, Bestätigungen und Backoffice-Prozessen verbinden, die Institutionen bereits für Währungen verwenden. Eine solche Integration würde es einer Treasury-Abteilung ermöglichen, Krypto als reguläre Bilanzposition zu behandeln, anstatt es als separates Projekt zu führen.

"Wenn es nur ein neuer Ticker in der GUI ist und alles dahinter manuell ist, ist es eine Demo", sagte Kaszycki.

Basierend auf seiner Arbeit mit einem börsennotierten Bitcoin-Treasury-Unternehmen und einem Familienbüro in Dubai fügte er hinzu, dass der Handel gegen eine Bankkreditlinie, ohne im Voraus Gelder an einen Handelsplatz zu senden, es einfacher machen würde, die Genehmigung des Vorstands zu sichern.

Bitcoin-Sicherheiten würden einen klareren Adoptionstest bieten

Das Spotvolumen bietet ein schlechtes Maß für die institutionelle Adoption, da die Handelsaktivität steigen kann, ohne zu zeigen, ob Unternehmen oder Fonds beabsichtigen, digitale Vermögenswerte zu halten, so Kaszycki.

Stattdessen verwies er auf die Verwahrungssalden, die Banken für Kunden außerhalb der Kryptoindustrie halten. Solche Salden würden zeigen, dass herkömmliche Unternehmen, Fonds und andere Institutionen sich entschieden haben, Bitcoin über regulierte Bankbeziehungen zu halten, anstatt es nur zu handeln.

Sein zweiter Indikator ist der Bankkredit für Spotkäufe. Die Beseitigung der Notwendigkeit, einen Handel im Voraus zu finanzieren, würde darauf hindeuten, dass die Risikomanagementabteilung einer Bank den Vermögenswert bewertet, Expositionslimits festgelegt und ihn innerhalb des Kreditrahmens der Institution genehmigt hat.

Bitcoin, der in die Kreditbücher von Banken aufgenommen wird, würde das stärkste Signal senden, sagte er, insbesondere wenn die Kreditgeber die Abschläge auf die Sicherheiten offenlegen. Ein Abschlag reduziert den Wert, den eine Bank dem verpfändeten Eigentum beimisst, wenn sie berechnet, wie viel sie verleihen wird.

"Wenn eine Bank es bewerten, verwahren und im Bedarfsfall liquidieren muss, dann ist das Adoption. Alles andere ist Marketing," sagte Kaszycki.

Die Banken in den Vereinigten Staaten haben bereits begonnen, in diese Richtung zu gehen. Ein Bericht aus dem August über die Sicherheiten von JPMorgan nannte Bitcoin-Abschläge von 30 % bis 50 %, was bedeutet, dass 1 Million Dollar in verpfändetem BTC zwischen 500.000 und 700.000 Dollar an Darlehensmitteln unterstützen könnte, abhängig vom Kreditnehmer und den Darlehensbedingungen.

Laut dem Bericht birgt die Akzeptanz von Bitcoin als Sicherheiten auch Liquidationsrisiken, da ein starker Preisrückgang Margin Calls und Zwangsverkäufe auslösen könnte. Kreditgeber benötigen daher Regeln für Bewertung, Verwahrung, Überwachung der Sicherheiten und Liquidation, bevor sie BTC neben Vermögenswerten wie Anleihen, Aktien oder Gold platzieren.

Kaszycki wies auch auf börsennotierte Unternehmen hin, deren Prüfer Bitcoin-Bestände in ihren Bilanzen genehmigen. BTCS hält Bitcoin als Treasury-Vermögenswert an der Warschauer Börse, und er sagte, dass der Prüfungsprozess mehr Arbeit erfordere als der Abschluss des Handels selbst.

Getrennte Verwahrung schafft ein Abwicklungsproblem

Die Erlaubnis für Kunden, ihren bevorzugten Verwahrer zu nutzen, bietet Flexibilität, aber Kaszycki sagte, dass die Trennung von Ausführung und Verwahrung ein bekanntes Abwicklungsrisiko schafft. Eine Partei muss möglicherweise zuerst übertragen, die Transaktion vorfinanzieren oder einen Treuhanddienstleister nutzen, dem beide Seiten vertrauen.

Lieferbare Spot-Handelsgeschäfte erfordern, dass der Käufer das zugrunde liegende Bitcoin oder Ether erhält, anstatt einen bar abgerechneten Vertrag, der an seinen Preis gebunden ist. Wenn der digitale Vermögenswert und Bargeld durch separate Systeme reisen, kann der Abschluss eines Beins vor dem anderen erfolgen.

Kaszycki verglich die Einrichtung mit der Abwicklung von Devisen im Jahr 2005. Seiner Einschätzung nach kann Bitcoin jederzeit innerhalb einer Stunde endgültig abgerechnet werden, während die Dollarüberweisung möglicherweise an SWIFT-Verarbeitungen, Banköffnungszeiten und Zahlungsfristen gebunden bleibt.

"Das langsame Bein ist Fiat," sagte er.

Tokenisierte Bankeinlagen oder regulierte Stablecoins könnten die Bargeld- und Vermögensbeine auf kompatiblen Systemen platzieren, was eine Zahlung-gegen-Zahlung-Abwicklung ermöglicht, bei der beide Übertragungen gleichzeitig abgeschlossen werden, so Kaszycki. Verwahrer müssten auch bedingte Freigabefunktionen haben, anstatt zu warten, um den Erhalt einer Überweisung zu bestätigen, bevor sie die Krypto freigeben.

Für Transaktionen zwischen mehreren Banken sagte er, dass ein Netting-Netzwerk, das auf CLS basiert, die Bruttobeträge reduzieren könnte, die die Gegenparteien bilateral austauschen. Ohne ein solches System müssen Banken auf Kreditlinien, genehmigte Wallet-Listen, Abwicklungsfenster und Mitarbeiter zurückgreifen, die Blockchain-Explorer überwachen.

Standard Chartered hat bereits Möglichkeiten getestet, um Handelsaktivitäten von der Vermögensspeicherung zu trennen. Im Rahmen einer Sicherheiten-Spiegelungsvereinbarung, die von OKX im April 2025 eingeführt wurde, können Institutionen berechtigte Vermögenswerte bei der Bank aufbewahren, während ihr Wert in einem Handelskonto der Börse erscheint. Der Rahmen fügte später im April 2026 BlackRocks BUIDL-tokenisierten US-Staatsanleihenfonds als berechtigte Sicherheiten hinzu.

Banken könnten regulierte Flüsse gewinnen, während Börsen Liquidität behalten

Große Banken können mehr institutionellen Krypto-Handel erfassen, da Unternehmensschatzämter, Investmentfonds, Versicherer und Golf-Staatsinstitutionen oft Gegenparteien bevorzugen, die bereits ihre Compliance- und Kreditanforderungen unterstützen, sagte Kaszycki.

Kunden könnten einen höheren Spread akzeptieren, um Zugang zur Bilanz einer Bank, zur Dokumentation und zu einer etablierten Beziehung zu erhalten. Kaszycki erwartet, dass Banken Preise aus krypto-nativen Märkten beziehen, bevor sie einen Spread für institutionelle Kunden hinzufügen.

Krypto-Börsen würden unter einer solchen Struktur mehrere Vorteile behalten. Ihre Märkte operieren kontinuierlich, einschließlich Wochenenden, während Banken nach Geschäftszeiten und bestehenden Personalmodellen organisiert sind. Eingeborene Plattformen bieten auch mehr Vermögenswerte und tiefere Derivatemärkte, in denen ein Großteil der Preisfindung im Krypto-Bereich weiterhin stattfindet.

"Bei BTCS führen wir bereits den Großteil unserer OTC-Geschäfte mit Market Makern und nicht über Orderbücher durch, genau aus Gründen der Abwicklungsflexibilität", sagte er. "Banken sind nur der nächste Schritt in dieser Logik."

Die US-Vorschriften geben nationalen Banken jetzt Spielraum, an mehreren Teilen des Prozesses teilzunehmen. Ein Bericht über die OCC-Richtlinien vom Dezember 2025 erklärte, dass nationale Banken als risikolose Hauptakteure abgestimmte Krypto-Transaktionen durchführen dürfen, sofern sie die Risiken ausgleichen und die Handels-, Geldwäsche- und Drittanbieter-Risikokontrollen einhalten.

Frühere OCC-Richtlinien bestätigten auch, dass nationale Banken Krypto-Depot- und Ausführungsdienste anbieten oder diese Funktionen an qualifizierte Anbieter auslagern können. Banken bleiben verantwortlich für das Management der Risiken, die durch Sub-Depotbanken und andere externe Firmen entstehen.

Eine Überprüfung des US-Depotmarktes im August ergab, dass BNY, State Street, Standard Chartered, U.S. Bank und Citi direkte Dienstleistungen für die Verwahrung digitaler Vermögenswerte gestartet oder vorbereitet hatten. Der Bericht verband die erhöhte Teilnahme der Banken mit dem Rückzug der SEC im Januar 2025 von Staff Accounting Bulletin 121 und OCC-Briefen, die die Verwahrungsbefugnis der Banken bestätigten.

Kaszycki sagte, dass Banken, die Spot-Kredite gewähren, zeigen würden, dass ihre Risikoteams formale Modelle für Bitcoin entwickelt haben, während offengelegte Sicherheitenabschläge zeigen würden, wie Kreditgeber die Volatilität bewerten. Auf der Unternehmensseite würde er börsennotierte Unternehmen zählen, deren Prüfer Bitcoin-Bestände genehmigen, ein Prozess, den BTCS bereits für seine an der Warschauer Börse gelistete Schatzkammer abgeschlossen hat.

Weitere Informationen: RedStone bewertet $170M FalconX-Kreditdepot auf 3 Ketten