L-BTC nimmt den Handel mit Reserven von nur 85 % des Angebots wieder auf

By: cryptoslate.com|2026/09/12 00:30:41

SideSwap hat seine Märkte auf Liquid wiedereröffnet, während die Netzwerkverbindung zu Bitcoin weiterhin geschlossen blieb. Die Trennung ermöglicht es Liquid Bitcoin, einen Marktpreis zu haben, bevor die Inhaber den Prozess wiedererlangen, der L-BTC in BTC umwandelt.

Um 22:55 UTC am 10. September zeigte ein Blockstream-Explorer-Endpunkt 4.229 L-BTC im Umlauf. Eine gleichzeitige Bitcoin-Adresse für die angegebene Föderationsreserve zeigte 3.601 BTC. Diese beiden Werte implizieren eine Reservedeckung von etwa 85,15 % und eine Lücke von ungefähr 627 BTC zu diesem Zeitpunkt.

Die Erklärung von SideSwap vom 10. September besagte, dass Liquid Blöcke produzierte und alle SideSwap-Märkte geöffnet waren. Neue Peg-Ins und Peg-Outs über SideSwap blieben geschlossen, während die Liquid Federation ihre Sicherheitsüberprüfung fortsetzte.

SideSwap betreibt die Handelsplattform und die Wallet. Die Liquid Federation kontrolliert die Bitcoin-Reserve und den autorisierten Peg-Out-Prozess, während Blockstream die Kerntechnologie bereitstellt und den Netzwerkstatus veröffentlicht. Ihre getrennten Rollen erklären, wie der Handelsplatz wiedereröffnet werden kann, bevor die Föderation die Einlösung vornimmt.

Handel gibt L-BTC einen Preis, nicht einen Ausstieg

Handel und Einlösung beantworten unterschiedliche Fragen. Ein Orderbuch zeichnet den Preis auf, den die Gegenparteien akzeptieren. Ein Peg-Out verbrennt L-BTC auf Liquid und weist die Föderation an, BTC im Bitcoin-Netzwerk freizugeben.

SideSwap beschreibt seinen Swap-Platz als einen Markt im Stil eines zentralen Limit-Order-Books mit L-BTC als Basiswert und registrierten Liquid-Assets als Angeboten. Die Marktdokumentation identifiziert kein direktes L-BTC/BTC-Orderbuch.

Der öffentliche Bericht zum Veröffentlichungszeitpunkt enthielt auch keinen reproduzierbaren L-BTC/BTC-Preis nach dem Neustart, keinen Bid-Ask-Spread, keine Tiefe, kein Slippage-Maß oder keinen Vergleich zwischen den Märkten. Die Beweise unterstützen daher die Wiedereröffnung des SideSwap-Marktes, während der tatsächliche Rabatt oder Aufschlag nach dem Neustart ungemessen bleibt. Es sagt nichts über das Fehlen von Handel oder Liquidität aus.

Ein nahezu paritätischer L-BTC-Preis würde zeigen, dass die teilnehmenden Käufer erwarteten, dass der größte Teil des Wertes wiederhergestellt werden kann. Erwartungen an eine Rekapitalisierung könnten diesen Preis unterstützen. Ein dünnes Buch könnte dasselbe für kleine Aufträge tun, während es für größere Positionen eine viel schlechtere Ausführung bietet.

Vor dem Vorfall half das Einlösungsarbitrage, die beiden Vermögenswerte zu verbinden. Ein Händler konnte L-BTC mit Rabatt kaufen, es gegen BTC einlösen und fortfahren, bis der Rabatt schmaler wurde. Ausgesetzte Föderations-Peg-Outs entfernen diesen Durchsetzungsweg, sodass die Preisparität zu einem Vertrauenssignal wird, anstatt einen Nachweis der Deckung zu liefern.

Die Reserven schärfen diese Unterscheidung. SideSwap nannte eine frühere Lesung vom 10. September von 4.205 L-BTC und 3.597 BTC in Reserve. Die späteren API-Werte, die von CryptoSlate verwendet wurden, waren auf beiden Seiten leicht höher, während die Deckung nahe 85 % blieb.

Quelle und ZeitpunktL-BTC-AngebotBTC-ReserveAbgeleitete DeckungAbgeleitete BTC-Äquivalent-Lücke
SideSwap-Erklärung, 10. September4.2053.597etwa 85,5 %608
Onchain-APIs, 22:55 UTC4.229,333.601,47etwa 85,15 %627,85

Jede Zeile ist eine separate zeitgestempelte Ansicht. Die Unterschiede machen das Reservenverhältnis zu einem aktuellen Maßstab, anstatt eine festgelegte Verlustschätzung zu sein.

Die Reservelücke folgte dem Vorfall vom 6. September. Eine Transaktion zeigt, dass am 7. September 3.400 BTC zurückkehrten, was mit der früheren Wiederherstellungsdeckung von CryptoSlate übereinstimmt.

Eine Lesung um 22:55 UTC zeigte etwa 598.50048115 BTC an der Adresse, die durch diese Historie identifiziert wurde. Die Bestände und Reserven können sich separat ändern, sodass der Adresssaldo und die spätere Reservelücke verwandte Beweise sind, aber keine austauschbaren Gesamtbeträge.

Liquid's Restart bleibt ein gestaffelter Prozess

Ein offizielles Statusupdate von Blockstream beschrieb die erste Phase des Neustarts. Ab 10:00 UTC am 10. September hatte die Blockproduktion in einem kontrollierten Modus ohne Transaktionen wieder begonnen. Notwendige Aktualisierungen für Funktionäre und Brücken-Knoten wurden bereitgestellt, während die Peg-Operationen, einschließlich der von PAK autorisierten Peg-outs, während der Wiederherstellung der Reserven ausgesetzt blieben.

Um 22:55 UTC hatte der Block-Tip-Endpunkt des Liquid Explorers die Höhe 4.051.868 erreicht. Das stellt die fortlaufende Blockproduktion zum Zeitpunkt des Schnappschusses fest. Die Verfügbarkeit von Transaktionen hing weiterhin vom separat veröffentlichten Betriebsstatus ab.

Die Homepage von Liquid sagte später, dass die Übertragungen von ausgegebenen Vermögenswerten wieder aufgenommen wurden, während L-BTC-Übertragungen und Peg-outs pausiert blieben. SideSwap hingegen erklärte, dass seine Swaps und alle Märkte geöffnet seien. Die beiden Aussagen betreffen unterschiedliche Oberflächen und lassen den genauen Umfang der L-BTC-Marktabwicklung weniger klar erscheinen, als es die Überschrift von SideSwap allein vermuten lässt.

Diese Unterscheidung gilt auch für Transaktionen, die in der Pause feststecken. SideSwap sagte, dass Peg-ins und Peg-outs, die bereits über seinen Dienst in Bearbeitung waren, nach der Wiederaufnahme der Blöcke abgeschlossen werden. Es wurde auch gesagt, dass Bitcoin-Auszahlungen, die vor der Pause abgeschlossen wurden, endgültig waren. Die Aussage betrifft den Dienst von SideSwap und bietet keine föderationsweite Garantie für Transaktionen, die über andere Anbieter initiiert wurden.

Andere ausgegebene Vermögenswerte haben separate Sicherheitenvereinbarungen. SideSwap sagte, dass Vermögenswerte wie USDt und DePix von ihren Emittenten abhängen und nicht von der L-BTC-Reserve. Ihre Fähigkeit, sich zu bewegen oder zu handeln, gibt den Inhabern daher nur begrenzte Informationen über den Zustand des Bitcoin-Pegs.

Wiederherstellung des Pegs erfordert Reserven und eine funktionierende Brücke

Die Protokolldokumentation von Liquid definiert ein L-BTC als einen Anspruch, der durch ein BTC, das von der Föderation gehalten wird, gedeckt ist. Der Peg-out-Prozess verbrennt L-BTC, validiert ein autorisiertes Bitcoin-Ziel und gibt BTC aus der Föderationsreserve frei.

Direkte Peg-outs erfordern einen registrierten Peg-out-Autorisierungsschlüssel. Allgemeine Benutzer sind normalerweise auf einen Teilnehmer der Föderation, eine Börse oder einen Peg-out-Partner angewiesen. Ein zuverlässiger Ausgang erfordert daher ausreichendes Reserve-BTC und eine funktionierende autorisierte Infrastruktur, über die die Inhaber darauf zugreifen können.

Das Elements-Projekt veröffentlichte die Version 23.3.4, die eine Änderung enthält, die die Schlüssel für den Proof-Cache absichert. Blockstream sagte, dass die erforderlichen Aktualisierungen für Funktionäre und Brücken-Knoten bereitgestellt wurden. Der Abschluss einer vollständigen unabhängigen Überprüfung des Netzwerks und des Peg-Prozesses blieb in den überprüften offiziellen Updates nicht bekannt.

Die Wiederherstellung der Reserven ist die andere Bedingung. SideSwap sagte, dass Blockstream-CEO Adam Back erklärt hatte, dass der L-BTC-zu-BTC-Peg eine Eins-zu-eins-Abdeckung erhalten würde. SideSwap fügte hinzu, dass es keinen Einblick in die Methode oder den Zeitrahmen hatte. Die Statusseite von Blockstream beschrieb die Wiederherstellung als im Gange, ohne eine Kapitalquelle oder Frist zu benennen.

Klare Betriebsbedingungen bilden das letzte Puzzlestück. Inhaber benötigen eine Ankündigung der Föderation, dass Peg-outs wieder aufgenommen wurden, eine Erklärung zu etwaigen Einschränkungen oder gestaffeltem Zugang und eine Bestätigung des Anbieters, der ihren Rücknahmeweg bearbeitet. SideSwap versprach außerdem, Änderungen an seinem eigenen Peg-Dienst vor der Wiedereröffnung zu erklären.

Bis diese Bedingungen erfüllt sind, misst der Marktpreis von L-BTC das Vertrauen in den Wiederherstellungsprozess. Die Reservendaten und die deaktivierten Peg-outs bestimmen, ob die Inhaber tatsächlich Liquid mit Bitcoin zum Paritätskurs verlassen können.

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