Der Optionsmarkt tritt in ein neues Paradigma ein: Entwicklung und Schlüsselmerkmale des Marktes im ersten Halbjahr 2026

Autor: momo, ChainCatcher

Einleitung

Im Jahr 2026 erlebte der Markt für Krypto-Optionen eine bedeutende Veränderung. Der Marktanteil von Deribit, der lange Zeit dominierend war, fiel erstmals deutlich, während die Einflussnahme von Krypto-CEX-Plattformen weiter zunahm. Das Handelsvolumen und der Marktanteil von Bybit stiegen auf den zweiten Platz weltweit, und der Wettbewerb entwickelt sich von einer "Einzelherrschaft" hin zu "einem Überlegenen und vielen Starken". Gleichzeitig wurden neue Optionen wie Gold (XAUT) eingeführt, was bedeutet, dass die Produktpalette der Optionen beginnt, die Grenzen der nativen Krypto-Assets zu überschreiten und breitere Anlageklassen zu erkunden.

Obwohl das Handelsvolumen von Optionen derzeit nur etwa 2,4 % des gesamten Marktes für Krypto-Derivate ausmacht und somit relativ nischig ist, hat der Markt bereits eine neue Entwicklungsphase erreicht, wenn man die Wettbewerbslandschaft, die Nutzerstruktur und die Produktinnovationen betrachtet. Dieser Bericht basiert auf Optionsdaten von Plattformen wie CoinGlass und analysiert die Entwicklung des Marktes für Krypto-Optionen im ersten Halbjahr 2026 aus mehreren Dimensionen, einschließlich Marktgröße, Wettbewerbslandschaft, Leistung der Handelsplattformen und Produktinnovationen.

Kernpunkte und Daten

• Marktgröße zeigt Widerstandsfähigkeit, befindet sich weiterhin in einer Wachstumsphase. Im ersten Halbjahr 2026 betrug das Handelsvolumen des gesamten Optionsmarktes 867,5 Milliarden USD, was einem Anstieg von 12 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Der durchschnittliche offene Zins (OI) lag bei etwa 42,5 Milliarden USD, was im Wesentlichen dem Niveau des ersten Halbjahres 2025 entspricht. Der Anteil der Optionen am gesamten Markt für Krypto-Derivate beträgt jedoch nur etwa 2,4 %, was weit unter dem Niveau der derivativen Finanzprodukte im traditionellen Finanzmarkt liegt, was auf erhebliches Wachstumspotenzial hinweist.

• Deribit verliert seine Monopolstellung, der Markt tritt in eine "Überlegenheit mit vielen Starken" ein. Der Anteil von Deribit fiel von 66,2 % im Jahr 2025 auf 41,8 %, während die drei großen Krypto-CEX-Plattformen zusammen 49,1 % ausmachten, was zu einer nahezu gleichmäßigen Verteilung der Marktanteile führte und den Übergang von einer einpoligen Dominanz zu einem vielfältigen Wettbewerb markiert.

• Bybit erreicht den zweiten Platz im Handelsvolumen, der Einzelhandel wird zur Hauptquelle des Wachstums. Der Anteil von Bybit stieg von 9,3 % auf 22,4 %, was einen Anstieg von fast 20 Prozentpunkten innerhalb von 12 Monaten darstellt. Das Verhältnis von Volumen zu OI beträgt beeindruckende 20,7, was darauf hinweist, dass das Volumen im Einzelhandel nicht zu ignorieren ist.

• Unterschiedliche Wettbewerbslandschaften im Optionsmarkt. Deribit bleibt mit 55,3 % führend im BTC-Optionsmarkt; Bybit führt mit 38,0 % im ETH-Optionsmarkt; im SOL-Optionsmarkt bilden Deribit (50,0 %) und Bybit (40,0 %) ein starkes Duo, während Binance mit 10,0 % den dritten Platz einnimmt.

• Erweiterung der Produktkategorien eröffnet neue Räume, der RWA-Sektor ist beobachtenswert. Die Einführung von XAUT (Gold)-Optionen zeigt, dass die Optionen beginnen, über Krypto-Assets hinauszugehen. Sollte es den Optionen für reale Vermögenswerte wie Gold gelingen, sich zu etablieren, wird der Markt von "Krypto-Optionen" auf einen größeren Markt für plattformübergreifende Derivate wachsen, was auch die Wettbewerbsdimensionen verändern wird.

I. Überblick über den Markt für Krypto-Optionen

1. Der Markt für Krypto-Optionen zeigt Widerstandsfähigkeit und befindet sich weiterhin in der Wachstumsphase

Im ersten Halbjahr 2026 betrug das kumulierte Handelsvolumen des globalen Marktes für Krypto-Optionen 867,5 Milliarden USD, was einem monatlichen Durchschnitt von etwa 144,6 Milliarden USD entspricht.

Im Vergleich zum Vorjahr (774,6 Milliarden USD) entspricht dies einem Anstieg von etwa 12 %. Betrachtet man den Zeitraum länger, wird der Wachstumstrend noch deutlicher: Im ersten Halbjahr 2024 betrug das Handelsvolumen nur 491,2 Milliarden USD; bis zum zweiten Halbjahr 2025 war es auf 1,25 Billionen USD gestiegen, was einem Anstieg von über 150 % innerhalb eines Jahres entspricht.

In Bezug auf die Kapitalbindung betrug der durchschnittliche offene Zins (OI) im ersten Halbjahr 2026 etwa 42,5 Milliarden USD. Obwohl dies im Vergleich zum Höchststand im zweiten Halbjahr 2025 zurückgegangen ist, bleibt es im Wesentlichen auf dem Niveau des ersten Halbjahres 2025, was darauf hindeutet, dass der Markt nach der vorherigen Abkühlung weiterhin auf einem hohen Kapitalniveau bleibt.

Obwohl die Marktgröße weiterhin wächst, gehören Optionen im Vergleich zum gesamten Markt für Krypto-Derivate immer noch zu den "Produkten mit niedriger Durchdringung".

Im Jahr 2025 betrug das kumulierte Handelsvolumen von Krypto-Optionen etwa 2,03 Billionen USD, während das Handelsvolumen des gesamten Marktes für Krypto-Derivate im gleichen Zeitraum etwa 85,7 Billionen USD betrug, was bedeutet, dass der Anteil der Optionen nur etwa 2,4 % ausmacht. Im Vergleich zu traditionellen Finanzmärkten, in denen Aktien- und Indexoptionen typischerweise einen wichtigen Bestandteil des Derivatehandels ausmachen, befinden sich Krypto-Optionen noch in einer frühen Entwicklungsphase.

Das bedeutet, dass der Wettbewerb in der Branche derzeit eher im Wachstumsmarkt stattfindet, anstatt im Nullsummenwettbewerb des Bestandsmarktes, was auf ein erhebliches zukünftiges Durchdringungspotenzial hinweist.

2. Die Wachstumsstruktur beginnt sich zu verändern: BTC bleibt dominant, aber neue Märkte entstehen

Betrachtet man die verschiedenen Vermögenswerte, bleibt BTC das absolute Kernstück des Marktes für Krypto-Optionen.

Im ersten Halbjahr 2026:

• BTC-Optionshandelsvolumen: 665,85 Milliarden USD, Anteil: 76,8 %
• ETH-Optionshandelsvolumen: 198,73 Milliarden USD, Anteil: 22,9 %
• SOL-Optionshandelsvolumen: 2,87 Milliarden USD, Anteil: 0,33 %

Im Vergleich zur Marktgröße ist jedoch die Quelle des Wachstums von größerem Interesse.

BTC trägt weiterhin den Großteil des Handelsvolumens, während der Marktanteil von ETH kontinuierlich steigt und neue Vermögenswerte wie SOL schneller wachsen. Im ersten Halbjahr 2026 stieg das Handelsvolumen von SOL-Optionen im Vergleich zum Vorjahr um über das Siebenfache. Obwohl die aktuelle Größe noch begrenzt ist, spiegelt dies wider, dass die Marktnachfrage allmählich von BTC auf mehr Vermögenswerte übergeht.

Das bedeutet, dass das Wachstum des aktuellen Optionsmarktes nicht mehr vollständig von BTC abhängt, sondern in eine Phase der Entwicklung mit mehreren Vermögenswerten eintritt.

3. Ein bemerkenswerter neuer Hinweis: Die Optionsökosysteme von BTC und ETH beginnen sich zu differenzieren

Neben dem Handelsvolumen zeigt sich auch eine deutliche Differenzierung in der Reife der Optionsmärkte verschiedener Vermögenswerte.

Im ersten Halbjahr 2026 lag das Verhältnis von Optionen zu offenen Kontrakten bei BTC langfristig im Bereich von 80 % bis 90 %, was bedeutet, dass Optionen einen wichtigen Bestandteil des BTC-Derivatemarktes darstellen und sowohl für das Risikomanagement als auch für Handelsstrategien eine relativ ausgereifte Marktgrundlage bieten.

Im Vergleich dazu ist dieses Verhältnis bei ETH auf 15 % bis 25 % gesunken. Obwohl das Handelsvolumen von ETH-Optionen weiterhin wächst, dominieren im gesamten Derivatehandel nach wie vor unbefristete Verträge, und das Optionsökosystem befindet sich noch in einer relativ frühen Entwicklungsphase.

Diese Differenzierung zeigt, dass die Optionsmärkte verschiedener Vermögenswerte in unterschiedliche Entwicklungsphasen eintreten, was auch bedeutet, dass sich die Wettbewerbslandschaft der verschiedenen Handelsplattformen in Bezug auf unterschiedliche Kryptowährungen möglicherweise nicht auf dem gleichen Weg entwickeln wird.

II. Der Markt für Krypto-Optionen tritt in eine neue Wettbewerbslandschaft ein

Nach zwei Jahren des schnellen Wachstums hat sich der Markt für Krypto-Optionen nicht nur vergrößert, sondern auch die Wettbewerbslandschaft beginnt sich zu verändern.

Lange Zeit hatte Deribit aufgrund seiner Liquidität und institutionellen Kunden einen absoluten Vorteil. Doch im Jahr 2026, mit dem anhaltenden Vorstoß der Krypto-CEX-Plattformen, begann sich der Marktanteil in einer der deutlichsten Umverteilungen der letzten Jahre zu verändern.

1. Der Monopolstatus von Deribit beginnt zu bröckeln, Bybit erreicht den zweiten Platz

In Bezug auf das Handelsvolumen bleibt Deribit an der Spitze, aber seine monopolartige Stellung ist deutlich geschwächt. Im ersten Halbjahr 2026 betrug der Marktanteil 49,3 %, was bedeutet, dass fast die Hälfte des Handelsvolumens des gesamten Marktes weiterhin über diese etablierte Optionsplattform fließt. Rückblickend auf die letzten 12 Monate ist der Anteil von Deribit von 66,2 % im Juli 2025 kontinuierlich gesunken. Im Oktober 2025 stieg er zwar auf 66,5 %, fiel aber danach nie wieder über 60 %. Im April 2026 fiel er erstmals unter 50 % und sank im Juni auf 41,8 %. Dieser Trend zeigt, dass die langfristige absolute Monopolstellung von Deribit erodiert.

Bybit ist die auffälligste Variable in dieser Veränderung. Im ersten Halbjahr 2026 betrug der Marktanteil 22,4 %, was den zweiten Platz bedeutet. Das Wachstum seines Anteils war nicht schrittweise, sondern zeigte einen sprunghaften Anstieg: Im August 2025 überstieg er mit 9,3 % erstmals Binance; im Dezember 2025 sprang er von 10,6 % auf 17,9 % und überholte sowohl Binance als auch OKX, um die Nummer eins unter den Krypto-CEX-Plattformen zu werden; danach setzte er seinen Anstieg fort und erreichte im Juni 2026 27,7 %. Dies bedeutet, dass Bybit innerhalb von 12 Monaten seinen Marktanteil um fast 20 Prozentpunkte gesteigert hat.

Binance (13,4 %) und OKX (13,3 %) haben ähnliche Anteile, aber in den letzten 12 Monaten gab es keinen signifikanten Durchbruch. CME fiel von 4,1 % im Juli 2025 auf 1,7 % und war die Plattform mit dem größten Anteilverlust im gleichen Zeitraum.

In Bezug auf die Entwicklung der Wettbewerbslandschaft hat Deribit einen Marktanteil von 49,3 %, während die drei großen CEX-Plattformen zusammen 48,9 % ausmachen, was zu einer nahezu gleichmäßigen Verteilung der Marktanteile führt. Der Optionsmarkt hat sich von einer einpoligen Dominanz von Deribit zu einer "Überlegenheit mit vielen Starken" entwickelt.

2. BTC, ETH, SOL: Differenzierung der Wettbewerbslandschaften in verschiedenen Optionsmärkten

Wenn man die Daten auf die verschiedenen Kryptowährungsoptionen aufschlüsselt, zeigen sich deutliche Unterschiede in den Stärken der verschiedenen Börsen.

Im BTC-Optionsbereich behält Deribit mit 55,3 % den Vorsprung und bleibt die Plattform mit der höchsten Liquidität für BTC-Optionen. Bybit folgt mit 17,7 % auf dem zweiten Platz, während OKX und Binance mit 12,8 % bzw. 12,5 % liegen. CME hat nur 1,7 %. Deribit hat nach wie vor eine starke Marktstellung im BTC-Optionsbereich, die noch nicht wesentlich erschüttert wurde.

Im Bereich der ETH-Optionen gab es entscheidende Veränderungen. Bybit hat mit einem Anteil von 38,0 % die Führung übernommen und überholt erstmals Deribit (29,0 %), Binance (16,3 %) und OKX (15,1 %), die auf den Plätzen drei und vier liegen, wobei es zu den ersten beiden einen gewissen Abstand gibt. CME hat ebenfalls mit einem Anteil von 1,7 % teilgenommen.

Im Bereich der SOL-Optionen bilden Deribit (50,0 %) und Bybit (40,0 %) eine starke Doppelspitze, während Binance mit 10,0 % den dritten Platz einnimmt. Betrachtet man den monatlichen Trend, hat Bybit seit Februar in mehreren Monaten den Anteil von Deribit übertroffen.

Insgesamt hat Deribit im BTC-Optionsmarkt nach wie vor eine überwältigende Dominanz, aber im ETH- und im aufstrebenden Markt hat sich das Wettbewerbsumfeld erheblich verändert. Deribit und Bybit sind in allen drei Hauptsorten stabil auf den ersten beiden Plätzen.

3. Kapitalbindung und Nutzerstruktur: Unterschiede zwischen Institutionen und Einzelhändlern

Das Handelsvolumen spiegelt den Fluss wider, während die offenen Positionen (OI) die Kapitaltiefe widerspiegeln. In Kombination zeigen die Nutzerstrukturen der verschiedenen Plattformen signifikante Unterschiede.

Deribit weist mit 80,5 % OI-Anteil und 49,3 % Handelsvolumen-Anteil eine enorme Diskrepanz auf, das Volume/OI-Verhältnis beträgt nur 2,1. Dies bedeutet, dass Deribit Kapital mit langen Halteperioden und niedrigen Umschlagraten anzieht, wobei strategische Positionen von institutionellen Kunden die Hauptkomponente darstellen.

Bybit zeigt ein völlig gegenteiliges Muster. Mit einem Volume/OI-Verhältnis von 20,7 ist es das höchste unter den fünf Börsen, während 22,4 % des Handelsvolumens nur 3,7 % OI-Anteil entsprechen. Die Nutzer eröffnen und schließen Positionen häufig, die durchschnittliche Positionsgröße ist klein und die Kapitalbindungsdauer kurz, was typisch für Einzelhandels-Hochfrequenzhändler ist.

Die Unterschiede zwischen den beiden sind kein Zeichen von Überlegenheit oder Unterlegenheit, sondern das Ergebnis der unterschiedlichen Ansprache verschiedener Kundengruppen. Daten auf der Nutzerebene bestätigen diesen Trend der Nutzerstruktur-Differenzierung weiter. Im ersten Halbjahr 2026 gab Bybit bekannt, dass die durchschnittliche Anzahl aktiver Handelsnutzer (DAUT) im Optionshandel stabil im Bereich von 6.000 bis 9.800 lag; das monatliche Taker-Volumen überstieg 30 Milliarden USD. Die Kombination aus hohem DAUT und hohem Taker-Volumen zeigt, dass der Anteil von 22,4 % am Handelsvolumen nicht auf institutionelle Market Maker zurückzuführen ist, sondern auf die kumulierten Handelsaktivitäten von Einzelhandelsnutzern.

Das Volume/OI-Verhältnis von Binance beträgt 11,8, während OKX bei 5,7 liegt, beide befinden sich im mittleren Bereich zwischen Deribit (2,1) und Bybit (20,7). In den letzten 12 Monaten gab es bei beiden kein signifikantes Abweichen des Volume/OI-Verhältnisses, die Positionierung bleibt relativ stabil.

Ein Verhältnis von 11,8 bedeutet, dass die Halteperioden der Binance-Nutzer deutlich kürzer sind als die von Deribit und OKX und näher an den Hochfrequenzeigenschaften von Bybit liegen. Dieses Verhältnis könnte mit der großen Basis an Vertragsnutzern von Binance zusammenhängen.

Ein Verhältnis von 5,7 ist im CEX-Bereich relativ niedrig und näher an Deribit, was darauf hindeutet, dass der Anteil professioneller Händler und Institutionen unter den OKX-Optionsnutzern relativ höher ist, die Halteperioden länger sind und die Strategien eher auf Portfolio-Haltung und Risikomanagement ausgerichtet sind.

Ein weiterer bemerkenswerter Trend ist, dass Bybit die einzige Plattform im ersten Halbjahr war, die ein kontinuierliches Wachstum des OI verzeichnete, von 1,54 Milliarden USD im Januar auf 1,77 Milliarden USD im Juni, was einem Anstieg von 15 % entspricht. Im gleichen Zeitraum fiel der OI von Deribit von einem Quartalshoch, während CME einen Rückgang um die Hälfte erlebte. Der Anstieg des OI bei Bybit steht im Gegensatz zu anderen Plattformen und zeigt, dass nach der Erweiterung der Basis an Einzelhandelsnutzern die Akkumulationseffekte des OI sichtbar werden.

III. Fallstudie: Wie man sich im von Deribit dominierten Markt durchsetzt?

Der Optionsmarkt hat von Natur aus einen Matthew-Effekt: Je konzentrierter die Liquidität, desto besser die Market Maker-Preise und desto größer die Tiefe, was dazu führt, dass Nutzer und Kapital weiter zu den Spitzenreitern strömen. Deribit hat in den letzten Jahren einen Marktanteil von über 60 % gehalten, was diese Logik widerspiegelt.

In den letzten 12 Monaten wurde dieses Muster jedoch durchbrochen, und Bybit ist die Plattform mit dem schnellsten Wachstum des Marktanteils im Optionsmarkt im vergangenen Jahr. Im Folgenden wird anhand von Bybit als Fallstudie der spezifische Weg zur Steigerung des Marktanteils im von Deribit dominierten Markt aus vier Dimensionen analysiert: Produktpositionierung, Nutzerumwandlung, Mechanikdesign und Kategorieverlängerung.

1. Differenzierter Wettbewerb, Vermeidung des Vorteilmarktes von Deribit

Seit seiner Gründung hat sich Deribit auf professionelle Händler und institutionelle Kunden konzentriert. Diese Produktlogik funktioniert gut im BTC-Optionsmarkt, hat jedoch objektiv eine Barriere geschaffen, die Einzelhandelsnutzer nur schwer überwinden können: große Kontraktgrößen, hohe Marginanforderungen, komplexe Handelsoberflächen und die Notwendigkeit, Fachbegriffe zu lernen, um effektiv zu handeln.

Bybits Ansatz besteht darin, dass Optionen sowohl professionelle als auch gewöhnliche Nutzer ansprechen können, wobei der Schlüssel darin liegt, wie das Produkt gestaltet wird. Es behält professionelle Funktionen wie europäische Optionen und Verträge mit vollem Ausübungspreis bei, hat jedoch einige gezielte Anpassungen an der Front vorgenommen: Minimale Handelsgrößen gesenkt, Strategiemuster angeboten, anstatt die Nutzer selbst kombinieren zu lassen, und die Marginanforderungen gelockert.

2. Migration der Vertragsnutzer

Optionen und Verträge haben eine natürliche Verbindung in den Nutzerbedürfnissen. Ein Nutzer, der eine Long-Position in einem Vertrag hält, hat im Falle eines Abwärtsrisikos die direkteste Absicherungsstrategie, indem er eine Put-Option kauft. Traditionell erfordert Deribit jedoch, dass Nutzer sich separat registrieren, separat Kapital einzahlen und sich mit einer neuen Oberfläche und Logik vertraut machen, was die Kosten für die Migration zwischen Plattformen erhöht.

Bybits Vorteil liegt darin, dass es bereits eine führende Derivateplattform ist. Laut CoinGlass-Daten betrug im ersten Quartal 2026 das gesamte Handelsvolumen von Bybit etwa 10,6 % des gesamten Marktes, was den dritten Platz bedeutet; der OI-Marktanteil beträgt etwa 13,8 %, was den zweiten Platz bedeutet. Von über 80 Millionen registrierten Nutzern können Vertragsnutzer direkt auf den Optionsbereich in ihrem Konto zugreifen, ohne ein neues Konto eröffnen, Kapital transferieren oder sich an eine neue Oberfläche gewöhnen zu müssen. Dieser "Nutzung von Verträgen → Nutzung von Optionen"-Migrationspfad senkt die Entscheidungs- und Transaktionskosten erheblich.

Das bedeutet, dass das Wachstum des Optionsgeschäfts von Bybit nicht auf die Gewinnung neuer Nutzer abzielt, sondern auf die Erschließung der Bedürfnisse bestehender Vertragsnutzer. Es verfügt über ein ausgereiftes Derivate-Ökosystem als Grundlage, was die Akquisitionskosten im Vergleich zur Gewinnung neuer Nutzer von Grund auf niedriger macht.

3. Mechanische "Abbau von Barrieren"

Bybit hat eine Reihe von Anpassungen an der Produktmechanik vorgenommen, die im Wesentlichen darauf abzielen, dass die Barrieren für institutionelle Produkte schrittweise auf ein Niveau gesenkt werden, das von einem durchschnittlichen Händler akzeptiert werden kann.

Zunächst erlaubt Bybits UTA (Unified Trading Account), dass Kapital innerhalb eines Kontos zwischen Spot, Verträgen und Optionen frei umgeschichtet werden kann, sodass Hedging-Operationen innerhalb eines Kontos durchgeführt werden können, was das Handelserlebnis verbessert.

Zweitens die Margin-Effizienz. Im traditionellen Modell wird für jeden Vertrag eine separate Margin berechnet, selbst wenn eine Spread-Position gehalten wird, kann keine Margin-Ermäßigung in Anspruch genommen werden. Bybits kombinierte Margin-Regelung unterstützt die Margin-Abzüge für Optionskombinationen, sodass Einzelhandelsnutzer mit begrenztem Kapital mit denselben Mitteln mehr Strategiekombinationen unterstützen können.

Darüber hinaus war die Abrechnung in der Vergangenheit bei Krypto-Optionsplattformen lange Zeit in BTC und ETH denominiert, was bedeutet, dass Nutzer beim Einschätzen der Preisbewegungen des Basiswerts auch das Risiko der Preisvolatilität der Abrechnungswährung tragen mussten. Bybit hat im Februar 2025 vollständig auf USDT umgestellt, was die Ertragsberechnung intuitiver macht und näher an den Gewohnheiten der Vertragsnutzer ist.

Diese drei Änderungen sind einzeln betrachtet nicht kompliziert, aber in der Kombination führen sie dazu, dass Optionen von "einem spezialisierten Werkzeug, das man lernen muss" zu "einer Funktion, die man einfach im Konto nutzen kann" werden. Wenn ein Vertragsnutzer direkt im Konto Optionen bedienen kann, wird die Bereitschaft, es auszuprobieren, erheblich steigen.

4. Kategorielle Erweiterung, Suche nach neuen Wachstumsräumen

Die XAUT (Gold)-Optionen sind ein Produkt, das Bybit im Jahr 2026 eingeführt hat und die einzige Plattform ist, die aktiv die Basiswertkategorien über BTC/ETH/SOL hinaus erweitert.

Obwohl Bybit aus dem Einzelhandelsbereich herausbricht, zeigt die Einführung der XAUT-Optionen, dass seine Ambitionen über Krypto-Assets hinausgehen.

Die Bedeutung dieses Schrittes liegt nicht im Handelsvolumen der XAUT-Optionen selbst, sondern darin, dass es den Rahmen des "Wettbewerbs im Heimmarkt von Deribit" verlässt. Der Bedarf an Derivaten für RWA-Assets wird traditionell von den traditionellen Finanzmärkten gedeckt, und Krypto-Optionsplattformen haben sich zuvor kaum damit beschäftigt. Wenn eine Plattform in der Lage ist, die Optionswerkzeuge über Krypto-Assets hinaus auf breitere Vermögensklassen wie Gold auszudehnen, wird der Markt, dem sie gegenübersteht, nicht mehr nur der "Krypto-Optionsmarkt" sein, sondern ein größerer Markt für plattformübergreifende Derivate.

Derzeit befindet sich diese Richtung noch in der frühen Phase, bietet jedoch eine beobachtbare Perspektive: Gibt es außerhalb des von Deribit dominierten Krypto-Optionsmarktes einen Weg, um durch kategorielle Erweiterung neue Kunden zu gewinnen?

Fazit

Im ersten Halbjahr 2026 gab es zwei zentrale Veränderungen im Krypto-Optionsmarkt.

Erstens, das Monopol wurde gebrochen. Dies ist auch die wichtigste strukturelle Veränderung in den letzten 12 Monaten. Der Anteil von Deribit am Handelsvolumen ist erstmals unter 50 % gefallen, während der kombinierte Anteil der CEX-Plattformen im Wesentlichen gleich geblieben ist. Der Markt hat sich von einer einseitigen Dominanz von Deribit zu einer starken Konkurrenz mit mehreren Akteuren gewandelt. Deribit behält nach wie vor Tiefe und Preissetzungsmacht, aber der Fluss an neuen Nutzern hat sich deutlich zu den CEX-Plattformen verschoben. Dieser Trend wurde in den drei Sorten BTC, ETH und SOL bestätigt, und die monopolartige Kontrolle einer einzelnen Plattform über alle Sorten wird nach und nach durchbrochen.

Zweitens, der Einzelhandel wird zur Hauptquelle für das Wachstum. Einheitliche Konten, USDT-Abrechnung, kombinierte Margin und andere Produktanpassungen haben die Teilnahmebarrieren für Optionen gesenkt. Optionen sind nicht mehr nur Werkzeuge für Institutionen, sondern entwickeln sich zu einer Infrastruktur, die für eine breitere Nutzerbasis zugänglich ist, wobei Bybit die Plattform mit den deutlichsten Daten in diesem Trend ist.

In der nächsten Phase der Optionen könnte sich die Wachstumslogik weiter von "Einzelhandelsdurchdringung" zu "Erweiterung der Vermögensklassen" entwickeln. Ein bemerkenswertes Signal ist, dass Bybit beginnt, die Optionswerkzeuge auf RWA-Kategorien wie XAUT-Goldoptionen auszudehnen, deren Bedarf an Derivaten traditionell von den Finanzmärkten monopolisiert wurde, und Krypto-Optionsplattformen hatten sich zuvor kaum damit beschäftigt.

Wenn dieser Weg erfolgreich ist, würde dies einen Kanal zwischen traditionellen und Krypto-Assets öffnen, und der gesamte handelbare Pool würde sich von Krypto-nativen Vermögenswerten auf breitere reale Vermögenswerte ausdehnen, wodurch der Markt weiter vergrößert wird. Mit der Einführung weiterer RWA-Optionen wird die erreichbare Nutzerbasis größer, und die Marktstruktur könnte eine neue Runde der Umstrukturierung erleben.

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