Vorhersagemärkte und politische Machtspiele

Ein Rechtsstreit über die zukünftige Ausrichtung von Plattformen wie Kalshi und Polymarket hat die Trump-Regierung, den Sohn des Präsidenten und fast alle Generalstaatsanwälte der Bundesstaaten in Aufregung versetzt.

Von: David Yaffe-Bellany, Sharon LaFraniere, New York Times

Übersetzung: Chopper, Foresight News

Anfang März hielt Donald Trump Jr. in einem Ritz-Carlton-Hotel in New Orleans eine Rede vor einer Gruppe von republikanischen Generalstaatsanwälten, die dort an einer dreitägigen geschlossenen Sitzung teilnahmen.

Als ältester Sohn des Präsidenten hat Donald Trump Jr. mehrfach versprochen, die geschäftlichen Interessen der Familie von der Regierungsarbeit zu trennen. Doch während dieser geschlossenen Veranstaltung mischte er sich in einen erbitterten Rechtsstreit ein, der darüber entscheidet, ob die Bundesstaaten oder die Bundesbehörden die Vorhersagemärkte regulieren. Dies ist eine aufstrebende Branche, die mit den Interessen der Trump-Familie verbunden ist.

Laut vier Personen, die mit dem Inhalt seiner Rede vertraut sind, deutete Donald Trump Jr. während einer Frage-Antwort-Runde auf der Bühne mit dem Generalstaatsanwalt von Montana an, dass die Staatsführer von „Interessenvertretern“ in die Irre geführt werden, die durch Angriffe auf die Vorhersagemärkte ihre „Monopolstellung“ wahren wollen. Er erklärte, dass diese Märkte tatsächlich strengen Regulierungen unterliegen und als komplexe Finanzinstrumente gelten, die von Bundesbeamten und nicht von den Generalstaatsanwälten der Bundesstaaten überwacht werden.

Informierte Quellen berichten, dass Donald Trump Jr. einen freundlichen Ton anschlug. Doch seine zuvor nicht berichteten Äußerungen stimmen mit der Botschaft überein, die die Regierung seines Vaters an die Staatsführer übermittelt: Mischt euch nicht ein.

In landesweiten Klagen haben rote und blaue Bundesstaaten sich zusammengeschlossen, um gegen Vorhersagemärkte wie Kalshi und Polymarket zu kämpfen. Ein Rechtsstreit steht bevor, dessen Ausgang entscheiden wird, ob Amerikaner auf diesen Plattformen Wetten auf Sport, Politik und fast alle anderen Ereignisse platzieren können.

Insgesamt sind 20 Bundesstaaten in Klagen verwickelt, die sich mit der Frage befassen, ob Vorhersagemärkte unter die Gesetze für Sportwetten der Bundesstaaten fallen. Im vergangenen Monat haben 44 Bundesstaaten einen gemeinsamen Brief verfasst, in dem sie diese Plattformen als „neuartige Casinos“ kritisieren, die junge Menschen ausbeuten.

Die Staatsführer sind der Meinung, dass diese Märkte Regulierungen umgehen und keine Steuern an die Bundesstaaten zahlen. Laut der überparteilichen Forschungsorganisation Tax Foundation beläuft sich der jährliche Verlust an Steuereinnahmen auf mindestens 2 Milliarden Dollar.

Dieser Rechtsstreit hat ein ungewöhnliches politisches Machtspiel ausgelöst, das die Bundesregierung und die Bundesstaaten gegeneinander aufbringt. Präsident Trump hat erklärt, dass er möchte, dass die Vorhersagemärkte unter seiner Führung „blühen“, ohne von den Bundesstaaten reguliert zu werden. Seine Regierung kämpft an der Seite von Kalshi und argumentiert vor Gericht, dass die einzige Regulierungsbehörde für diese Branche die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ist - eine kleine Behörde, die für die Regulierung von Rohstoffmärkten wie Öl und Agrarprodukten zuständig ist.

Die CFTC hat erklärt, dass sie in den fast fünf Jahrzehnten seit ihrer Gründung im Jahr 1974 noch nie einen Bundesstaat wegen Regulierungsfragen verklagt hat. In diesem Jahr hat sie jedoch neun Bundesstaaten verklagt, die alle von demokratischen Gouverneuren geleitet werden. Die Behörde hat auch zweimal angeordnet, dass Vorhersagemärkte gerichtliche Anordnungen ignorieren, und dabei ihre seit Jahrzehnten nicht mehr genutzten Notfallbefugnisse in Anspruch genommen.

Diese aggressive Intervention bringt die Behörde in Einklang mit den finanziellen Interessen der Trump-Familie. Im Januar letzten Jahres stellte Kalshi Donald Trump Jr. als Berater ein; seine Vergütung umfasste Kalshi-Aktien im Wert von über 300.000 Dollar, deren Wert sich vervielfacht hat. Im vergangenen Jahr wurde der Sohn des Präsidenten auch Berater von Polymarket und hält über seine Investmentfirma 1789 Capital Anteile an dem Unternehmen.

Ein Sprecher von Donald Trump Jr. erklärte, er „wird nicht im Namen von Unternehmen, in die er investiert hat oder für die er Berater ist, mit der Bundesregierung in Kontakt treten“. Eine Sprecherin von Kalshi erklärte, dass Donald Trump Jr. dem Unternehmen Marketingberatung bietet.

Dieser Rechtsstreit hat auch eine mächtige Allianz traditioneller Glücksspielanbieter angezogen, die Vorhersagemärkte als Bedrohung ansehen und die Bundesstaaten unter Druck setzen, Maßnahmen zu ergreifen. Eine Branchenorganisation, die Casinobetreiber vertritt, arbeitet mit dem ehemaligen Gouverneur von New Jersey, Chris Christie, zusammen, der die Vorhersagemärkte öffentlich kritisiert hat.

„Die Beträge, die hier auf dem Spiel stehen, sind enorm“, sagte Rob Schwartz, der bis letztes Jahr als General Counsel der CFTC tätig war und die seit 17 Monaten andauernde Klagewelle verfolgt hat. „Es wird definitiv bis zum Obersten Gerichtshof gehen. Es ist nur eine Frage der Zeit.“

Im Kern der Klage steht die Debatte darüber, was Glücksspiel ausmacht.

Seit Jahren sind Kalshi und andere Vorhersagemärkte bei der CFTC registriert und klassifizieren die Wetten auf ihren Plattformen als „Ereignisverträge“ - eine Finanzinstrument, dessen Wert sich aus den Ergebnissen realer Ereignisse ableitet. Diese Verträge basieren in der Regel auf Ja-oder-Nein-Szenarien, wie zum Beispiel, ob es an einem bestimmten Tag regnen wird. Diese Unternehmen argumentieren, dass die Vorhersagemärkte aufgrund der Regulierung auf Bundesebene landesweit frei operieren sollten.

Als größter Vorhersagemarkt in den USA steht Kalshi unter dem größten rechtlichen Druck; der Großteil der Wetten auf Polymarket erfolgt außerhalb der USA, obwohl es jetzt auch eine kleine US-Anwendung gibt.

Kalshi erklärte in einer Stellungnahme, dass es seinen Kunden Schutzmaßnahmen bietet und sein Geschäftsmodell den Menschen echte Gewinnchancen bietet. Das Unternehmen hat einen „nationalen Regulierungsrahmen und kein Flickwerk von Bundesstaaten“, und die Erklärung besagt weiter: „Die Bundesstaaten versuchen, eine von der Bundesregierung lizenzierte Börse zu schließen, was übertrieben ist.“

Die Staatsbeamten hingegen sind der Meinung, dass Kalshis Position nicht haltbar ist. Die Generalstaatsanwälte glauben, dass die von dem Unternehmen angebotenen Produkte kaum von Sportwetten zu unterscheiden sind und dass es nicht die erforderlichen Schutzmaßnahmen der Bundesstaaten gibt. Mit wenigen Ausnahmen dürfen in fast allen Bundesstaaten Personen unter 21 Jahren keine Sportwetten platzieren, aber die Kalshi-Anwendung ist für alle ab 18 Jahren zugänglich.

„Du kannst dich auf eine Website einloggen und auf das Ergebnis eines Sportereignisses wetten“, sagte der demokratische Generalstaatsanwalt von Washington, Nick Brown. Er gewann diesen Monat einen vorläufigen Gerichtssieg in der Klage gegen Kalshi. „Das ist dasselbe wie Glücksspiel.“

„Ein Blick, ein stilles Einvernehmen“

Kalshis Mitbegründer Tarek Mansour ist der Meinung, dass die von seinem Unternehmen angebotenen Dienstleistungen grundlegend anders sind als traditionelles Glücksspiel.

Am Morgen des Super Bowl sah der Generalstaatsanwalt von Utah, Derek Brown, eine Kalshi-Werbung, die an seinen Sohn, der an der Universität studiert, gesendet wurde. Die Werbung lud ihn ein, „legal auf die Ergebnisse von Football zu wetten“.

Brown war schockiert. Seiner Meinung nach umgeht Kalshi mit cleveren Formulierungen die Vorschriften von Utah, die Glücksspiel verbieten. „Das ist ein Blick, ein stilles Einvernehmen“, sagte er.

In den folgenden zwei Wochen kritisierten Brown und der Gouverneur von Utah (beide Republikaner) die Vorhersagemärkte öffentlich und bezeichneten sie als „fast dystopisch“. Brown erhielt eine SMS von einem Lobbyisten von Kalshi, der um ein Gespräch bat. Er ignorierte die Anfrage.

Ende Februar verklagte Kalshi den Bundesstaat Utah vor einem Bundesgericht und behauptete, der Staat „beabsichtige, Kalshi zu verbieten“. Dies ist eine von vielen Fronten in einem nationalen Rechtsstreit, der Kalshi und mehrere ihrer Hauptkonkurrenten (einschließlich Polymarket und der Handelsplattform Crypto.com) betrifft.

Nach der Aufhebung des Sportwettenverbots durch den Obersten Gerichtshof der USA im Jahr 2018 haben die meisten Bundesstaaten die Branche legalisiert und Steuern erhoben. Laut der Tax Foundation wurden im letzten Haushaltsjahr über 3 Milliarden Dollar an Steuereinnahmen von lizenzierten Betreibern generiert.

Vorhersagemärkte haben einen anderen Weg eingeschlagen. Im Jahr 2024 gewann Kalshi ein Gerichtsurteil, das es ihm erlaubte, Wetten auf Wahlen anzubieten, was den Weg für den Betrieb dieser Märkte unter CFTC-Lizenz ebnete. In diesem Jahr sind Kalshi und Polymarket zu einem kulturellen Phänomen geworden, das monatlich Wetten in Höhe von mehreren Milliarden Dollar anzieht. Neue Wettbewerber strömen herein, sodass die Anzahl der registrierten Vorhersagemärkte auf 13 gestiegen ist.

Das öffentliche Interesse an diesen Märkten konzentriert sich größtenteils auf ihre neuartigen Produkte, wie Wetten auf Prominente, die Drogen konsumieren, oder Raketenangriffe auf Israel. Laut dem Datenanbieter The Block stammen in diesem Jahr etwa 75 % der Aktivitäten auf Kalshi aus dem Sportbereich. Kalshi hat eine Partnerschaft mit der Sportmedien-Website The Athletic, die zur New York Times Company gehört, geschlossen.

Kalshis CEO Tarek Mansour argumentiert, dass die von seinem Unternehmen angebotenen Produkte grundlegend anders sind als traditionelles Glücksspiel. Kalshi fungiert nicht als „Bank“ und wettet gegen jede Wette. Stattdessen bringt es Käufer und Verkäufer zusammen und erzielt Einnahmen durch Gebühren.

„Unsere Regulierungsmethoden sind genau die gleichen wie die der New Yorker Börse oder der Nasdaq“, sagte Mansour in einem Interview im Januar.

Allerdings haben einige von Kalshis eigenen Marketingaktivitäten diese Position untergraben. Eine in der Klage der Bundesstaaten zitierte Social-Media-Werbung ermutigte die Kunden, „auf die NFL zu wetten“. Kalshi gab an, diese Werbung nicht mehr zu verwenden.

Es überrascht nicht, dass der Aufstieg von Kalshi und Polymarket die Glücksspielanbieter, die Steuern an die Bundesstaaten zahlen und über staatliche Lizenzen verfügen, verärgert hat. Einige dieser Unternehmen, wie DraftKings und FanDuel, haben schnell ihre eigenen Vorhersagemärkte eingerichtet. Andere Unternehmen haben Gegenmaßnahmen ergriffen, angeführt von der American Gaming Association, die Casinobetreiber und andere Glücksspielunternehmen vertritt.

Kalshi ist ein „Hintertür-Sportwetten-Betreiber“, der die Gesetze der Bundesstaaten missachtet, sagte ein Sprecher der Vereinigung in einer Erklärung.

Laut E-Mails, die die New York Times erhalten hat, aß der leitende Angestellte der Vereinigung, Tres York, im Dezember letzten Jahres mit dem Generalstaatsanwalt von Kentucky, Russell Coleman, im Joe's Seafood Restaurant in Washington. Danach warb York bei Colemans Büro für die Notwendigkeit, den Vorhersagemarkt zu bekämpfen, und wies darauf hin, dass ein Staatenbündnis eine rechtliche Stellungnahme vorbereite.

„Ich würde Sie gerne mit dem stellvertretenden Generalstaatsanwalt von Nevada in Verbindung bringen, der die Rekrutierung von Personal leitet, um die Rechte der Bundesstaaten zu verteidigen“, schrieb York in einer E-Mail an einen Mitarbeiter von Coleman.

Kentucky hat diese Stellungnahme nicht unterzeichnet, aber Coleman hat schließlich Klage gegen Kalshi und Polymarket vor dem Staatsgericht erhoben. „Diese Milliarden-Dollar-Unternehmen und ihre Compliance sind nicht haltbar“, sagte er in einer Erklärung.

Bundesbehörden intervenieren

Michael S. Selig, Vorsitzender der Commodity Futures Trading Commission, hat Klage gegen neun Bundesstaaten erhoben, die gegen Vorhersagemärkte sind

Bald trat ein weiterer Kläger in den Streit ein.

Im Dezember 2025 wurde Michael S. Selig, der von Präsident Trump nominierte Vorsitzende der CFTC, vereidigt. Selig, 36 Jahre alt und technikaffin, hatte zuvor als Unternehmensanwalt mit Vorhersagemärkten und Kryptowährungsunternehmen zusammengearbeitet.

Nach seiner Übernahme der CFTC reichte Selig Klage gegen Kentucky, Illinois und sieben weitere Bundesstaaten ein, die gegen Vorhersagemärkte sind. „Das ist eine existenzielle Frage für die Behörde“, sagte er in einem Interview. „Wenn die Bundesstaaten versuchen, unsere Vorschriften zu untergraben, ist das ein Problem für uns.“

Tatsächlich betrachtet die Behörde dieses Problem in einigen Bundesstaaten als Notfall und hält es für notwendig, ihre außergewöhnlichen Befugnisse zu nutzen.

Seligs Reaktion auf ein wenig bekanntes Urteil eines Staatsgerichts in Michigan verdeutlicht, dass die Regierung alles tun wird, um die Interessen der Vorhersagebranche zu wahren. Im Juli befahl ein Staatsrichter Kalshi, Wetten von Bürgern aus Michigan zu verbieten, da das Unternehmen nicht die erforderliche Lizenz erhalten hatte.

Die Behörde nutzte ihre selten eingesetzten Notfallbefugnisse und wies Kalshi an, das Gerichtsurteil zu ignorieren, obwohl das Unternehmen bereits begonnen hatte, Wetten zu stornieren. Die CFTC erklärte in Dokumenten, dass der Befehl aus Michigan „das Vertrauen der Öffentlichkeit in Vorhersagemärkte untergraben könnte“.

Das letzte Mal, dass die Behörde diese Befugnis nutzte, war 1980, als Präsident Carter den Verkauf von Getreide an die Sowjetunion verbot. Die Behörde setzte den Handel mit Getreide-Futures aus, um die Panik auf dem Rohstoffmarkt zu beruhigen.

„Das ist wirklich beispiellos und ehrlich gesagt empörend“, sagte Aitan Goelman, der Exekutivdirektor der CFTC unter Präsident Obama. „Wie kann es ein Marknotfall sein, wenn man nicht online auf Sport wetten kann?“

In diesem Monat initiierte die Behörde eine zweite Notfallintervention, nachdem ein Bundesrichter abgelehnt hatte, die Schließung von Kalshis Geschäften in New York zu stoppen. Die CFTC wies Kalshi an, den Betrieb fortzusetzen. Innerhalb weniger Tage berief sich das Unternehmen in einem Fall in Connecticut auf diese Maßnahme.

Der für die Klage zuständige Bundesrichter zeigte sich unbeeindruckt. „Die CFTC hat nicht das Recht, Anordnungen zu erlassen, die im Widerspruch zu diesem Gerichtsurteil stehen“, schrieb er.

Als er gefragt wurde, warum die Behörde versuche, den Richter zu umgehen, erklärte CFTC-Sprecher Zach Fulton, dass sie „den Status quo aufrechterhalten müsse, während das Gericht diese Fragen noch entscheidet“.

Ähnlich wie die wachsende Allianz der blauen Staaten haben auch die von Republikanern geführten Bundesstaaten Ohio, Nevada, Montana und Tennessee Klage erhoben oder Unterlassungsanordnungen erlassen, um Vorhersagemärkte zur Einhaltung der Vorschriften zu zwingen. Obwohl die CFTC Klage gegen neun Bundesstaaten erhoben hat, die von demokratischen Gouverneuren geleitet werden, sind ihre härtesten rechtlichen Schritte gegen von Republikanern geführte Staaten lediglich die Einreichung von Amicus-Briefen. Richter sind nicht verpflichtet, diese Argumente zu lesen.

Fulton erklärte, dass Politik in der rechtlichen Strategie keine Rolle spiele, und dass die Behörde gegen die radikalsten Staaten klage.

„Die CFTC hat diese Staaten nicht ausgewählt; sie haben sich selbst ausgewählt“, sagte er.

Kalshi schlägt zurück

Die Abgeordnete Pricey Harrison aus North Carolina hat einen Gesetzentwurf eingebracht, der die Vorhersagemärkte in North Carolina einschränken soll

Letzten Monat studierte die demokratische Abgeordnete Pricey Harrison aus North Carolina sorgfältig den Druck des neuesten Haushaltsentwurfs des Bundesstaates. Auf Seite 626 bemerkte sie eine besorgniserregende Klausel.

Harrison hat kürzlich einen Gesetzentwurf zur Einschränkung von Vorhersagemärkten eingebracht. Aber was im Haushalt enthalten ist, erscheint ihr wie ein „Geschenk“ an die Branche. Das Dokument besagt, dass Vorhersagemärkte, die von der CFTC lizenziert sind, „aufgrund ihrer Registrierung bei der Kommission legal im Bundesstaat betrieben werden können“. Diese Märkte würden 6 % Steuern auf Einnahmen zahlen, was unter dem Steuersatz von 23 % für Sportwetten liegt.

„Ich bin nicht die beste Beobachterin“, sagte Harrison, „aber ich dachte damals: ‚Oh, das klingt nicht richtig.‘“

Diese Klausel würde es Vorhersagemärkten ermöglichen, in North Carolina zu operieren, ohne der Bedrohung durch staatliche Klagen ausgesetzt zu sein. Laut zwei Personen, die über die entsprechenden Gespräche informiert sind, half ein Lobbyist von Kalshi – der ehemalige Abgeordnete von North Carolina, Jim Harrell – bei der Formulierung dieser Formulierungen in Gesprächen mit den republikanischen Führungskräften des Staatsunterhauses. Das Feedback des Unternehmens stellte sicher, dass der Steuersatz unter dem ursprünglich von den Gesetzgebern in Betracht gezogenen Niveau blieb.

Die Gesetzgeber erhielten auch Hinweise aus dem Weißen Haus, was ein weiteres Zeichen für das Eingreifen der Regierung in staatliche Streitigkeiten ist. Ein Sprecher von Staatsunterhaussprecher Destin Hall erklärte, dass das Büro für zwischenstaatliche Angelegenheiten Informationen über die „Bundesregierung zur Regulierung von Vorhersagemärkten auf staatlicher Ebene“ geteilt habe. Der Haushalt wurde am 7. Juli in Kraft gesetzt.

Der Sprecher des Weißen Hauses erklärte, Präsident Trump halte es für „entscheidend“, dass die CFTC ihre exklusive Befugnis über diese Märkte aufrechterhält.

Der Sprecher von Hall wies darauf hin, dass die Steuerklausel kein Geschenk sei und stellte fest, dass Vorhersagemärkte zuvor nicht zur Steuerzahlung aufgefordert worden waren. Kalshi erklärte, dass die Regelung in North Carolina fair für die Branche sei. Das Unternehmen erklärte, dass North Carolina auch Steuern auf diese Gewinne erheben würde, da viele Menschen in den Vorhersagemärkten gewinnen.

Bisher sind die Ergebnisse der Klagen gemischt. Alle neun Klagen der CFTC werden derzeit vor Bundesgerichten verhandelt. Richter in Bundesstaaten wie Nevada und Washington haben entschieden, dass Kalshi verloren hat und den Betrieb einstellen muss. Obwohl das Unternehmen in einem Bundesberufungsgericht in New Jersey einen vorläufigen Sieg errungen hat, sind andere Berufungsgerichte noch mit den Fällen beschäftigt.

Aber politische Siege wie in North Carolina sind weiterhin lehrreich. Zwei Wochen nach der Unterzeichnung des Haushalts verwies ein Anwalt von Kalshi in den Dokumenten eines der Berufungsverfahren auf die Vereinbarung und beschrieb sie als einen möglichen Kompromiss, der auch für andere Gerichtsbarkeiten anwendbar sein könnte.

Das Unternehmen strebt nach mehr Rechten. Laut einer informierten Quelle hat Kalshi bis zu diesem Monat Lobbyisten in allen 50 Bundesstaaten entsandt.

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