Solana vor einer Wahl: Staking bewahren oder SOL verknappen?

Solana könnte bald die Vergütung seiner Staker erheblich reduzieren. Der Vorschlag SIMD-550, der derzeit zur Abstimmung in der Gemeinschaft steht, sieht vor, die Inflation des SOL zu beschleunigen. Langfristig könnte die nominale Rendite des Stakings von derzeit etwa 5,25 % auf 2,25 % in drei Jahren sinken. Die Gemeinschaft muss entscheiden zwischen sofortigen Einnahmen für die Staker und einer erhöhten Seltenheit des SOL.

Zusammenfassung

• SIMD-550 würde die jährliche Desinflation von Solana von 15 % auf 30 % verdoppeln, um eine terminale Inflation von 1,5 % bereits im ersten Halbjahr 2029 zu erreichen.
• Die nominale Rendite des Stakings würde im ersten Jahr auf 4,34 %, im zweiten Jahr auf 3 % und im dritten Jahr auf 2,25 % sinken.
• Zwei Validatoren von 738 würden bereits im ersten Jahr defizitär werden, etwa dreißig bis zum dritten Jahr.

Solana beschleunigt den Rückgang seiner Inflation

Die Abstimmung über SIMD-550 begann am 23. August. Angeführt von Helius möchte der Vorschlag die Emissionskurve des SOL schrittweise ändern, indem er die Desinflationsrate von 15 % auf 30 % pro Jahr verdoppelt. Ziel ist es, die terminale Inflationsrate von 1,5 % viel schneller zu erreichen.

Die ersten Stimmen zeigen bereits eine gespaltene Gemeinschaft. Forward Industries und Blueshift haben sich für den Text ausgesprochen, während Everstake und P2P.org dagegen gestimmt haben. Um angenommen zu werden, muss SIMD-550 Stimmen sammeln, die mindestens zwei Drittel des gestakten SOL repräsentieren.

Diese Schwelle erinnert an den vorherigen Fall von SIMD-228, einer anderen Reform des Belohnungssystems, die nur 38,61 % der Stimmen erhielt und schließlich abgelehnt wurde.

Das Staking würde einen Teil seiner Attraktivität verlieren

Die sichtbarste Änderung würde direkt die SOL-Inhaber betreffen, die ihre Tokens an Validatoren delegieren.

Die nominale Rendite, die derzeit bei etwa 5,25 % liegt, würde im ersten Jahr nach Inkrafttreten von SIMD-550 auf etwa 4,34 % sinken. Im zweiten Jahr würde sie dann auf 3 % und im dritten Jahr auf 2,25 % fallen.

Die Idee hinter diesem Rückgang ist es, die Schaffung neuer SOL zu begrenzen. Das Netzwerk muss jedoch andere Einnahmequellen finden, um das wirtschaftliche Interesse am Staking aufrechtzuerhalten.

Hier kommt SIMD-553 ins Spiel. Der im Juli genehmigte Vorschlag erhöht die Verbrennungen von SOL, die mit den Rechenressourcen verbunden sind, die durch Transaktionen verwendet werden. Bei dem aktuellen Aktivitätsniveau könnten die täglichen Zerstörungen von etwa 600-800 SOL auf 7.500-9.000 SOL steigen.

Dennoch bleiben diese Verbrennungen weiterhin unter dem aktuellen Tempo der Schaffung neuer Tokens. Der gewünschte Effekt besteht also hauptsächlich darin, schrittweise den Verlauf des Angebots zu ändern.

Die Reform könnte eine weitere, für Investoren weniger sichtbare Folge haben: die Einnahmen der Validatoren.

Mit sinkenden Inflationsbelohnungen müssen die Betreiber stärker auf Transaktionsgebühren und MEV-bezogene Einnahmen angewiesen sein, um rentabel zu bleiben. Schätzungen von 21Shares legen nahe, dass zwei Validatoren bereits im ersten Jahr defizitär werden könnten. Diese Zahl könnte in drei Jahren auf etwa dreißig steigen, abhängig von den Betriebskosten und den Abstimmungsgebühren.

Die Frage ist also nicht nur die Rendite des SOL. Sie betrifft auch das wirtschaftliche Gleichgewicht der Infrastruktur, die das Netzwerk sichert.

Die Wette auf DeFi

Solana hofft gleichzeitig, dass der Rückgang der Staking-Rendite einen Teil des Kapitals in die Anwendungen der dezentralen Finanzen lenken wird.

Derzeit sind fast 67,9 % der SOL gestakt, im Vergleich zu etwa 34,1 % für Ethereum. Eine weniger großzügige Vergütung könnte einige Inhaber dazu verleiten, ihre Tokens in Lending, Trading oder andere On-Chain-Anwendungen zu verlagern.

Die Rechnung ist einfach: Wenn die Aktivität des Netzwerks ausreichend steigt, könnten die Gebühren, das MEV und andere Einnahmen, die von Solana generiert werden, schrittweise die Inflation ersetzen.

Matt Mena, Senior Strategist bei 21Shares, ist der Ansicht, dass die Inflation stärker der wirtschaftlichen Leistung und dem Wachstum des Netzwerks folgen sollte, um die Verringerung der Staking-Belohnungen auszugleichen.

Für die SOL-Inhaber steht nun der Kompromiss fest. Weniger sofortige Rendite, aber auch weniger neue Tokens im Umlauf. Es bleibt abzuwarten, ob die Nutzung des Netzwerks schnell genug zunehmen wird, damit diese neue Wirtschaft tatsächlich vorteilhaft für den SOL ist.

Die Abstimmung über SIMD-550 wird daher genau verfolgt. Ihre Annahme würde nicht unbedingt einen Anstieg des Kurses garantieren, aber sie würde einen wichtigen Wandel in der Art und Weise markieren, wie Solana zwischen der Vergütung der Teilnehmer und der Seltenheit seines Tokens abwägt.