Anstieg der AI-Anleihenfinanzierung in den USA könnte im September Marktaufmerksamkeit erregen

Am 20. August hat das US-Finanzministerium kürzlich durch die Ausweitung des Rückkaufprogramms für langfristige Staatsanleihen den Druck auf den US-Anleihenmarkt verringert. Gleichzeitig steigt jedoch eine Welle der Unternehmensanleihenfinanzierung, die durch den Aufbau von KI-Infrastrukturen vorangetrieben wird.

Mit der fortlaufenden Expansion von Rechenzentren, High-End-Chips und KI-Diensten erhöhen Technologie-Riesen ihre Anleihefinanzierung. Der Markt erwartet, dass die Emission von Unternehmensanleihen mit Investment-Grade in den USA nach dem Labor Day im September ihren Höhepunkt erreichen wird, mit einem Volumen von bis zu 200 Milliarden USD.

Laut Daten ist das Emissionsvolumen von Unternehmensanleihen mit Investment-Grade in den USA seit 2026 im Vergleich zum Vorjahr um 38 % gestiegen, und das gesamte Emissionsvolumen wird voraussichtlich einen Rekordwert von 2,1 Billionen USD erreichen, wobei ein großer Teil des neuen Angebots mit den Investitionen in KI-Kapitalausgaben zusammenhängt.

In den letzten Jahren haben Technologie-Riesen hauptsächlich auf Cashflow gesetzt, um ihre KI-Strategien zu unterstützen. Doch mit der zunehmenden Konkurrenz in der Branche und dem raschen Anstieg des langfristigen Kapitalbedarfs für Rechenzentren, Strom und Rechenleistung verlassen sich Unternehmen zunehmend auf den Anleihenmarkt zur Finanzierung.

Der Fokus des Marktes hat sich von der Frage "Kann KI Gewinne erzielen?" hin zu "Kann die massive Infrastrukturinvestition ausreichende Renditen generieren?" verschoben. Einige Investoren befürchten, dass die Verschuldung im Bereich KI die Kapitalallokation im festverzinslichen Markt verändert und möglicherweise einen neuen Wettbewerb um Mittel zwischen Unternehmensanleihen im Technologiesektor und US-Staatsanleihen schafft.

Der Leiter für festverzinsliche Anlagen im globalen Asset Management erklärte, dass das derzeitige Angebot an KI-bezogenen Anleihen "nahe an der Grenze ist, die den Markt nicht stören würde".

Analysten weisen darauf hin, dass, wenn das zukünftige Wachstum der KI-Einnahmen nicht ausreicht, um die enormen Investitionen in Rechenzentren und den Kauf von Chips zu decken, einige Kapitalausgaben möglicherweise das Risiko unzureichender Renditen tragen könnten. Der Markt beginnt auch, den aktuellen Anstieg der KI-Finanzierung mit der Internetblase um die Jahrtausendwende zu vergleichen und warnt davor, dass die Geschwindigkeit der Kapitalinvestitionen die Geschwindigkeit der Umsetzung von Geschäftsmodellen übersteigt.

Obwohl das Rückkaufprogramm des US-Finanzministeriums zur Verbesserung der Liquidität auf dem Staatsanleihenmarkt beiträgt, kann es den Trend nicht ändern, dass die Staatsverschuldung und der Finanzierungsbedarf der Unternehmen gleichzeitig steigen. Eine massive Emission von Unternehmensanleihen im September könnte zu einem neuen Stresstest für den US-Anleihenmarkt werden.