Finanzministerium schlägt Lizenzregeln für Stablecoins im Rahmen des GENIUS-Gesetzes vor
Das US-Finanzministerium hat neue Lizenzregeln für Emittenten von Zahlungstablecoins gemäß Abschnitt 3 des GENIUS-Gesetzes vorgeschlagen und damit eine weitere wichtige Kommentierungsphase für die Regulierung digitaler Vermögenswerte eröffnet.
Die vorgeschlagene Regelung wurde am 18. August veröffentlicht und am 21. August veröffentlicht. Nach dem Vorschlag müssten Emittenten von Zahlungstablecoins ab dem 18. Januar 2027 eine bundesstaatliche oder staatliche Lizenz erwerben. Ab dem 18. Juli 2028 wäre es digitalen Vermögensdienstleistern untersagt, unlizenzierte Stablecoins an US-Personen anzubieten.
Öffentliche Kommentare sind bis zum 19. Oktober 2026 möglich.
Dies ist noch kein aktives Gesetz.
Der Vorschlag befindet sich noch in der Regelungsphase, und die Einzelheiten könnten sich nach öffentlichem Feedback ändern.
TL;DR
- Das Finanzministerium hat Lizenzregeln für Stablecoins im Rahmen des GENIUS-Gesetzes vorgeschlagen.
- Emittenten müssten ab dem 18. Januar 2027 eine bundesstaatliche oder staatliche Lizenz haben.
- Dienstleister würden ab dem 18. Juli 2028 Einschränkungen für unlizenzierte Stablecoins unterliegen.
Warum die Lizenzierung von Stablecoins wichtig ist
Stablecoins sind mittlerweile ein wichtiger Bestandteil der Krypto-Märkte.
Sie werden für den Handel, Zahlungen, Abrechnungen, Überweisungen, DeFi, Liquidität an Börsen und den Zugang zu Dollar außerhalb des traditionellen Bankensystems verwendet. Das macht sie zu groß, um von den Regulierungsbehörden ignoriert zu werden.
Ein Lizenzierungsrahmen würde die Aufsicht über Stablecoins näher an die Banken- und Zahlungswelt bringen.
Emittenten müssten Anforderungen in Bezug auf Reserven, Aufsicht, Compliance, Berichterstattung und Rücknahme erfüllen. Dienstleister müssten auch wissen, welche Stablecoins US-Nutzern angeboten werden können.
Das könnte den Markt umgestalten.
Bundes- und Landeswege schaffen Wettbewerb
Der Vorschlag erlaubt eine bundesstaatliche oder staatliche Lizenzierung.
Dieses Detail ist wichtig, da die Regulierung von Stablecoins seit langem einen Wettstreit zwischen nationaler Aufsicht und staatlichen Regelungen darstellt. Einige Emittenten bevorzugen staatliche Rahmenbedingungen. Regulierungsbehörden könnten einen einheitlicheren bundesstaatlichen Ansatz bevorzugen.
Ein dualer Weg könnte Emittenten Optionen bieten, könnte jedoch auch Komplexität schaffen.
Die Qualität der staatlichen Aufsicht, die Gegenseitigkeit, die Reservestandards, die Prüfungsbehörde und die Koordination der Durchsetzung werden alle von Bedeutung sein.
Stablecoin-Emittenten wünschen sich Klarheit. Regulierungsbehörden wollen Kontrolle. Der Vorschlag versucht, beides zu schaffen.
Die Frist für Dienstleister im Jahr 2028 ist wichtig
Die Frist vom 18. Juli 2028 könnte der größere Markthebel sein.
Bis zu diesem Datum wären digitale Vermögensdienstleister davon ausgeschlossen, unlizenzierte Stablecoins an US-Personen anzubieten. Das könnte Börsen, Wallets, Zahlungs-Apps, DeFi-Frontends, Verwahrplattformen und andere Vermittler betreffen.
Wenn die Regel strikt durchgesetzt wird, könnte sie den Markt in Richtung lizenzierter Stablecoins drängen.
Unlizenzierte Emittenten könnten den Zugang zu US-Distributionkanälen verlieren. Lizenzierte Emittenten könnten Marktanteile gewinnen. Kleinere oder Offshore-Stablecoins könnten unter neuem Druck stehen.
Die Frist gibt dem Markt Zeit, schafft jedoch auch einen klaren Endzustand.
Dies könnte den Stablecoin-Markt konsolidieren
Regulierung begünstigt in der Regel Skalierung.
Größere Emittenten sind möglicherweise besser in der Lage, Compliance-Kosten zu absorbieren, Reserven aufrechtzuerhalten, Prüfungen zu bewältigen und mit Dienstleistern zu verhandeln. Kleinere Emittenten könnten Schwierigkeiten haben, wenn die Lizenzierung teuer oder operationell anspruchsvoll wird.
Das könnte den Marktanteil von Stablecoins konsolidieren.
Das Ergebnis könnte ein sichererer, stärker regulierter Markt sein, aber auch einer mit weniger Emittenten und weniger Experimentierfreudigkeit.
Dies ist der zentrale Kompromiss in der Stablecoin-Politik.
Was als Nächstes kommt
Die Kommentierungsphase wird wichtig sein.
Stablecoin-Emittenten, Börsen, Banken, Fintechs, Verbrauchergruppen und Krypto-Politikorganisationen werden voraussichtlich reagieren. Sie könnten Definitionen, Fristen, Lizenzstandards, Verpflichtungen der Dienstleister, Reservenanforderungen und staatlich-bundesstaatliche Grenzen in Frage stellen.
Das Finanzministerium kann die Regel nach Abschluss der Kommentare überarbeiten.
Für den Moment gibt der Vorschlag dem Markt einen klareren Zeitrahmen.
Stablecoin-Emittenten könnten bis Anfang 2027 Zeit haben, um Lizenzen zu sichern, während Dienstleister bis zu einer späteren Frist im Jahr 2028 Zeit haben, um unlizenzierte Produkte an US-Nutzer anzubieten.
Das ist noch ein Vorschlag, aber einer, den die Branche nicht ignorieren kann.
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