Das Clarity-Gesetz ist gescheitert und die Kryptowährungen haben gewonnen, laut Bitwise

• Das Clarity-Gesetz hätte die Belohnungen auf Stablecoins, die von Plattformen gezahlt werden, eingeschränkt.
• Der Markt reagierte auf das Scheitern mit Kursgewinnen bei Bitcoin, Ether und mehreren Tokens.

Der Kryptowährungsmarkt reagierte mit starken Kursgewinnen auf das Scheitern des Clarity-Gesetzes, einem Projekt, das von der Branche selbst über Jahre hinweg vorangetrieben wurde, um mehr regulatorische Klarheit zu erhalten. In einer Analyse, die am 30. September 2026 veröffentlicht wurde, behauptet Matt Hougan, der Investmentdirektor von Bitwise, dass der Rückgang des Projekts letztendlich dem Sektor zugutekam, da er die Annahme günstigerer und schnellerer Regeln in mehreren Bereichen ermöglichte.

Seit der Abstimmung im Senat stieg Bitcoin (BTC) um 8 % und Ether (ETH) um 7 %, während einige Tokens noch größere Fortschritte verzeichneten. NEAR stieg um 104 %, Uniswap um 49 % und Avalanche um 43 %. Für Hougan spiegelt dieses Verhalten wider, dass der Markt positiv auf die von den Regulierungsbehörden ergriffenen Maßnahmen reagiert, nachdem das Clarity-Gesetz im Kongress nicht vorankam.

Eine der wichtigsten Änderungen betrifft die Stablecoins. Wie CriptoNoticias berichtete, hätte das Clarity-Gesetz den Plattformen verboten, Zinsen oder Erträge auf diese Vermögenswerte zu zahlen, mit Strafen von bis zu 5 Millionen USD bei Verstößen. Da das Projekt verworfen wurde, bleibt das GENIUS-Gesetz, das 2025 verabschiedet wurde, in Kraft, das diese Zahlungen an die Emittenten verbietet, jedoch nicht die gleiche Einschränkung für die Handelsplattformen festlegt. Hougan ist der Ansicht, dass dies Spielraum lässt, um Belohnungen auf die Salden anzubieten.

Die Börsen behielten ebenfalls Vorteile gegenüber neuen Wettbewerbern. Das Clarity-Gesetz hätte eine nationale Lizenz für diese Plattformen geschaffen und die Kombination von Handels- und Brokerage-Diensten eingeschränkt. Ohne diese Reform behalten etablierte Unternehmen wie Coinbase und Kraken ihre Position gegenüber möglichen traditionellen Teilnehmern.

Das Scheitern des Clarity-Gesetzes versetzt die Kryptowährungen in eine bessere Position, als sie mit dem genehmigten Projekt gehabt hätten. Die Branche unterstützte das Gesetz wegen der Klarheit, die es versprach, musste jedoch in mehreren Punkten während der Verhandlungen nachgeben. Nach seinem Scheitern haben die Regulierungsbehörden günstigere Maßnahmen für Kryptowährungen ergriffen als die, die im ursprünglichen Projekt vorgesehen waren.

Matt Hougan, Investmentdirektor von Bitwise.

Im Bereich der Tokenisierung war die Veränderung unmittelbarer. Zwei Tage nach dem Scheitern des Projekts, am 17. September, genehmigte die US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) vorübergehend den Handel mit tokenisierten US-Aktien über automatisierte Liquiditätsfonds und mit autorisierten Teilnehmern. Die Maßnahme hat eine Gültigkeit von fünf Jahren, beschränkt sich auf bestimmte Aktien und legt Volumenobergrenzen fest.

Hougan hebt auch die Tokens hervor, die die Einnahmen ihrer Protokolle nutzen, um Einheiten zurückzukaufen. Hyperliquid stieg um 15 %, Lighter um 10 % und Pump um 19 % seit der Abstimmung. Die SEC stellte außerdem klar, dass die Ankündigung eines Rückkaufprogramms, wenn ein Netzwerk bereits funktioniert, den Token nicht allein in ein Wertpapier verwandelt.

Allerdings ist die Kosten dieses Szenarios das Fehlen eines langfristigen gesetzlichen Schutzes. Hougan warnt, dass eine neue Verwaltung im Jahr 2029 die Richtung der SEC und der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ändern könnte. Derzeit steht der Sektor vor einem Dilemma: mit flexibleren Regeln zu arbeiten, die jedoch politischen Veränderungen unterliegen, während große Finanzinstitute ihre Integration digitaler Vermögenswerte vorantreiben. Die Entwicklung dieser Investitionen in den kommenden Jahren wird entscheidend sein, um zu bestimmen, wie viel von diesem regulatorischen Rahmen über die aktuelle Verwaltung hinaus konsolidiert werden kann.