Jefferson von der Fed signalisiert Geduld, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober auf 23% sinkt

Vizepräsident der Federal Reserve, Philip Jefferson, hat signalisiert, dass die Beamten möglicherweise mehr Zeit benötigen, bevor sie die Zinssätze erneut ändern, da die von Polymarket zitierten Wahrscheinlichkeiten im neuesten Bericht auf 23% für eine Zinserhöhung im Oktober gesunken sind, von etwa 70% in der letzten Woche.

• Die von Polymarket im Bericht zitierten Wahrscheinlichkeiten setzen eine Zinserhöhung im Oktober auf 77%.
• Jefferson unterstützte die Erhöhung im September, sagte jedoch, die Beamten könnten mehr Zeit benötigen, bevor eine weitere Entscheidung getroffen wird.
• Goldman Sachs hat seine Prognose für die nächste Zinserhöhung der Fed auf Dezember verschoben.
• Kashkari bleibt im Oktober unentschlossen, während er weitere Erhöhungen erwartet, um die Inflation unter Kontrolle zu bringen.

Die Federal Reserve veröffentlichte Jeffersons Bemerkungen vom 1. Oktober an der Darden School of Business der University of Virginia, wo er sagte, zukünftige politische Änderungen sollten von wirtschaftlichen Trends, den Aussichten und dem Risikogleichgewicht abhängen. Seine Rede folgte auf eine Woche, in der die Händler ihre Wetten auf eine weitere Erhöhung beim Treffen am 27.-28. Oktober verringerten.

Jeffersons Geduld senkt die Erwartungen für eine Zinserhöhung der Fed im Oktober

Nachdem er die Erhöhung um einen Viertelpunkt im September unterstützt hatte, sagte Jefferson, die Beamten müssten ihre eigene Einschätzung der wirtschaftlichen Bedingungen abgeben, bevor sie über einen weiteren Schritt entscheiden.

"Meine Kollegen und ich müssen zu unserem eigenen Urteil kommen, was mehr Zeit in Anspruch nehmen könnte."

In derselben Rede wies er auf steigende Anleiherenditen über alle Laufzeiten seit dem September-Treffen hin und beschrieb den Anstieg als Zeichen dafür, dass die Investoren die Wirtschaft neu bewerten. Mit zusätzlichen Daten, sagte er, könnten die Beamten die Inflationstrends und die angemessene politische Ausrichtung besser beurteilen.

Jefferson betonte auch, dass die Inflationsrisiken weiterhin nach oben gerichtet seien, und verwies auf geopolitische Entwicklungen und eine stärkere als erwartete Nachfrage. Sein angegebenes Basisszenario war, dass die Inflation zunächst hoch bleiben würde, bevor sie sich dem Ziel von 2% der Fed nähert, wenn die Energie- und andere Preisschocks nachlassen.

Laut den im Bericht zitierten Polymarket-Zahlen schätzten die Händler die Wahrscheinlichkeit für unveränderte Zinssätze im Oktober auf 77%, gegenüber 23% für eine Erhöhung. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung hatte eine Woche zuvor etwa 70% erreicht.

Früher in der Woche sagte auch der Präsident der New Yorker Fed, John Williams, dass er keinen dringenden Bedarf sehe, die Zinssätze sofort zu erhöhen, während er dennoch eine weitere Erhöhung vor Jahresende erwarte, berichtete Reuters.

Goldman Sachs erwartet nun die nächste Erhöhung im Dezember

Nach Williams' Kommentaren und der Inflationsveröffentlichung vom 30. September verschob Goldman Sachs seine Prognose für die nächste Erhöhung um einen Viertelpunkt auf Dezember. Die Bank ließ auch die Möglichkeit offen, dass weitere Erhöhungen möglicherweise nicht notwendig wären.

In einer Einschätzung der Bitcoin-Zinssätze im Oktober am 1. Oktober stellte der Chefanalyst von ViaBTC, Jeff Ko, die jährliche Kerninflation der persönlichen Konsumausgaben auf 3,4%, unter der von ihm angegebenen Erwartung von 3,7%. Die Kern-PCE, die Lebensmittel und Energie ausschließt, stieg im Jahresvergleich um 3,0% gegenüber seiner angegebenen Prognose von 3,3%.

Ko führte einen Großteil des Unterschieds auf revisionsbedingte Methodik zurück und warnte davor, die niedrigeren Werte als Beweis für eine gleichwertige Lockerung des zugrunde liegenden Preisdrucks zu behandeln. In seinem Bericht fielen die Erwartungen für eine Zinserhöhung im Oktober auf 38,2% von 70,9% eine Woche zuvor, während die Erwartungen für eine Zinserhöhung im Dezember bei 86% lagen.

Die Entscheidung im September hatte bereits den Zielbereich für die Federal Funds auf 3,75%–4,00% angehoben. Wie crypto.news am 16. September berichtete, erhielt die einstimmige Erhöhung um einen Viertelpunkt Unterstützung von allen 12 wahlberechtigten Mitgliedern und war die erste Erhöhung der Fed seit Juli 2023.

Laut diesem Bericht rechneten 16 von 18 politischen Entscheidungsträgern mit mindestens einer weiteren Erhöhung um einen Viertelpunkt bis Ende 2026. Die mediane Prognose setzte den Zielbereich zum Jahresende auf 4,00%–4,25%.

Kay Haigh, Leiter der globalen festverzinslichen Anlagen bei Goldman Sachs Asset Management, sagte Reuters nach der Entscheidung im September, dass Dezember der Basisfall für eine weitere Erhöhung sei. Haigh sagte, die eingehenden Inflationszahlen und die Energiepreise würden die Entscheidung beeinflussen, während die Prognosen keinen aggressiven Straffungszyklus signalisierten.

US-Bitcoin-Investoren sehen sich durch Renditen und Mittelzuflüsse ausgesetzt

Für amerikanische Investoren, die Bitcoin direkt oder über US-Spot-ETFs halten, identifizierte der leitende Forscher der HashKey Group, Tim Sun, die Treasury-Renditen, ETF-Zuflüsse und Derivate-Leverage als die wichtigsten Kanäle, die zu beobachten sind.

In einem Bericht vom 29. September über die Risiken einer weiteren Zinserhöhung der Fed sagte Sun, eine Erhöhung im Oktober könnte die Investoren dazu bringen, die Entscheidung im September als den Beginn wiederholter Straffungen zu betrachten, anstatt als eine einmalige präventive Maßnahme.

Höhere langfristige Zinssätze und eine straffere Dollar-Liquidität könnten laut Sun den Bitcoin-Nachfrage unter Druck setzen, während Mittelzuflüsse und gehebelte Positionen die Größe einer Preisbewegung beeinflussen könnten. Er betrachtete die potenziellen Auswirkungen einer weiteren Erhöhung als bedeutender für Bitcoin als die Verzögerung des CLARITY-Gesetzes.

In Suns Einschätzung war die Erhöhung im September weitgehend vor der Ankündigung eingepreist, was dazu beitrug, die anschließende Krypto-Rallye zu erklären. Er sagte, dass nachhaltige ETF-Zuflüsse Bitcoin unterstützen könnten, aber ein übermäßiger Aufbau von geliehenen Handelspositionen den Markt anfällig machen würde, wenn sich die Bedingungen ändern.

Sun warnte auch, dass kurzfristige ETF-Zuflüsse dem Bitcoin-Preis folgen können, anstatt zuverlässig seine nächste Bewegung vorherzusagen.

Kashkari lässt Oktober offen, während er weitere Straffungen erwartet

Der Präsident der Fed von Minneapolis, Neel Kashkari, sagte Reuters in einem Interview am 1. Oktober, dass er sich über eine Zinserhöhung bei der Oktobersitzung unentschlossen bleibe, obwohl er zusätzliche Erhöhungen erwarte, um die Wirtschaft zu bremsen.

"Ich bin offen", sagte er und fügte hinzu, dass er keine starke Meinung darüber habe, ob die nächste Erhöhung in diesem Monat erfolgen sollte.

Kashkaris Prognosen für September sahen eine weitere Erhöhung um einen Viertelpunkt im Jahr 2026 und eine weitere im Jahr 2027 vor. Seit der Einreichung dieser Prognosen sagte er, dass sich die Wirtschaft besser entwickelt habe als erwartet, während die Inflation zu hoch geblieben sei.

Laut Kashkari könnten unerwartet widerstandsfähiges Wachstum und anhaltende Inflation erfordern, dass die Zinssätze über seine aktuelle Prognose hinaus steigen.