Las tesorerías de Bitcoin poseen 1,3 millones de BTC mientras Bitfinex señala un riesgo de financiación

Las empresas de tesorería de Bitcoin han acumulado 1,3 millones de BTC en 180 empresas listadas, con Bitfinex cuestionando si la demanda de los inversores por acciones preferentes con descuento podría debilitar la financiación detrás de futuras compras.

Resumen

• Strategy posee 848,517 BTC, lo que representa aproximadamente dos tercios del total corporativo citado por Bitfinex.
• STRC cerró a $99.34 el 29 de octubre, justo por debajo de su valor declarado de $100.
• Strive compró 6,182 BTC durante el 17 al 23 de octubre, aumentando sus tenencias a 43,000 BTC.
• Los cambios en los dividendos aprobados por Strategy incluyen fechas de registro diarias, con pagos de fin de semana agrupados bajo reglas de liquidación.

El análisis de Bitfinex del 30 de octubre examina cómo Strategy y Strive están utilizando acciones preferentes para financiar compras de Bitcoin mientras intentan mantener esos valores atractivos para los inversores de ingresos.

El intercambio cita el conteo del rastreador de la industria SatsIntel de 180 tenedores de Bitcoin listados, cuyas tenencias combinadas representan aproximadamente el 6.2% del eventual suministro de 21 millones de Bitcoin. Strategy representa 848,517 monedas, dejando su tesorería mucho más grande que la de otros compradores listados.

Su principal preocupación es la relación entre los precios de las acciones preferentes y la recaudación continua de fondos. Según el análisis, los descuentos exigidos por los inversores podrían interrumpir el ciclo de financiación y dejar a las empresas bajo presión para vender Bitcoin para cumplir con los pagos de dividendos.

Strategy busca un comercio más estable de STRC a través de dividendos diarios

Los accionistas de Strategy aprobaron en una reunión especial el 28 de octubre enmiendas que permiten dividendos diarios, según el Formulario 8-K de la empresa.

La presentación establece el 1 de noviembre como la fecha efectiva para el nuevo calendario de STRC, sujeto a que se presenten y se hagan efectivas las enmiendas de los certificados. STRF, STRK y STRD están programados para seguir el 1 de enero de 2027.

Bitfinex informa que STRC cerró a $99.34 el 29 de octubre. El valor de la seguridad había caído a $71.25 en junio y se negoció en los $90 desde agosto, después de permanecer por debajo de su valor declarado de $100 desde mayo.

Strategy espera que distribuciones más frecuentes reduzcan las oscilaciones de precios asociadas con las fechas de dividendos. En declaraciones reproducidas por Bitfinex, el CEO Phong Le dijo que STRC experimentó previamente una caída de aproximadamente 49 puntos básicos alrededor de su fecha de ex-dividendo mensual. Después de que los pagos se convirtieron en quincenales, la caída correspondiente fue de alrededor de 36 puntos básicos.

Le dijo que pasar a distribuciones diarias podría reducir aún más la volatilidad. El cambio se refiere al momento del pago, sin aumentar la cantidad del dividendo, según la explicación del intercambio.

Strive combina acciones preferentes con nuevas compras de Bitcoin

Strive comenzó los pagos diarios en su acción preferente SATA el 16 de junio, según Bitfinex, poniendo a la empresa de tesorería con sede en Dallas por delante de Strategy en frecuencia de dividendos.

El informe describe a SATA como un valor preferente senior que lleva un dividendo variable, entonces del 13%, y que tiene como objetivo un valor de $100. Su preferente junior, SATS, lleva un dividendo anual fijo del 15%.

En una liquidación, los acreedores tienen prioridad sobre los accionistas preferentes. Bitfinex explica que los tenedores de SATA tienen prioridad sobre los tenedores de SATS, mientras que los accionistas comunes se sitúan detrás de ambas clases preferentes.

Strive vendió 7 millones de acciones SATS a $90 cada una en octubre, recaudando aproximadamente $630 millones, según el análisis. Aunque cada acción tiene un valor nominal de $100 y un dividendo anual de $15, el precio de oferta estaba por debajo de ese valor nominal.

El informe distingue un descuento en la oferta inicial de evidencia de dificultades financieras, señalando que Strategy también lanzó originalmente STRC a $90.

La presentación de Strive del 26 de octubre ante la SEC registra una compra de 6,182 BTC entre el 17 y el 23 de octubre a un precio promedio de $82,732, incluidos honorarios y gastos. Sus tenencias aumentaron de 36,818 BTC a 43,000 BTC.

La misma presentación muestra efectivo y equivalentes de efectivo de $504.4 millones el 23 de octubre, un aumento desde $317.5 millones una semana antes. Strive poseía 505,000 acciones STRC, valoradas en aproximadamente $50.2 millones.

Los dividendos diarios aún siguen las reglas de liquidación de Nasdaq

La presentación de Strategy proporciona una distinción práctica para los inversores de EE. UU. entre las fechas de registro de dividendos diarios y las fechas en que el efectivo llega a sus cuentas.

El calendario propuesto establece una fecha de registro cada día calendario, incluidos fines de semana y días festivos. Sin embargo, para las acciones liquidadas a través de la Depository Trust Company, las fechas de registro que caen en días no laborables se tratan como si ocurrieran en el día elegible anterior.

Strategy da el ejemplo de los dividendos del viernes 6 de noviembre al domingo 8 de noviembre. Los tres compartirían una fecha de registro y una fecha de ex-dividendo del viernes, con el pago agrupado el lunes 9 de noviembre.

Bajo el ciclo de liquidación T+1, Strategy espera que alguien que compre ese viernes se pierda los tres dividendos, mientras que alguien que venda ese día retendría el derecho a ellos.

La presentación establece que el tratamiento puede diferir para las acciones liquidadas fuera de DTC, negociadas en otros lugares o mantenidas a través de corredores con diferentes procedimientos.

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