Las previsiones sobre el precio del Brent se disparan a 90 dólares, HSBC advierte: riesgo de 120

El petróleo no se detiene. El Brent ha superado los 100 dólares por barril, impulsado por una escalada militar entre Estados Unidos e Irán que está redefiniendo los escenarios energéticos globales, y HSBC acaba de revisar al alza sus previsiones del precio del Brent para los próximos dos años. El banco británico ha elevado la estimación para 2026 de 80 a 90 dólares por barril, un salto que refleja cuánto se ha convertido la crisis en el Estrecho de Ormuz en un problema estructural, ya no un episodio pasajero.

• HSBC revisa las previsiones sobre el precio del Brent en plena crisis en el Estrecho de Ormuz
  • Los altos precios del Brent reflejan la tensión estructural sobre la oferta
• Efectos de la crisis en el Estrecho de Ormuz sobre la oferta global de petróleo
  • Interrupciones en el suministro y dificultades diplomáticas
  • Tiempos previstos para la recuperación del flujo de petróleo
• Escenarios de mercado y riesgos de volatilidad del precio
  • Riesgos de picos de precio si fracasan las negociaciones diplomáticas
  • Expectativas de normalización del precio a largo plazo
• FAQ
  • ¿Por qué HSBC ha elevado las previsiones sobre el precio del Brent para 2026?
  • ¿En cuánto ha disminuido el flujo de petróleo a través del Estrecho de Ormuz?
  • ¿Cuáles son las previsiones sobre la recuperación del flujo de petróleo a través del estrecho?
  • ¿Qué podría suceder si las negociaciones diplomáticas continúan fracasando?

HSBC revisa las previsiones sobre el precio del Brent en plena crisis en el Estrecho de Ormuz

La revisión de HSBC refleja la convicción de que los precios altos no son una llamarada temporal, sino el nuevo punto de equilibrio del mercado. El analista senior del banco, Kim Fustier, ha advertido que el mercado petrolero no volverá a equilibrarse antes de mediados de 2027, un horizonte que alarga significativamente los tiempos de la crisis en comparación con las expectativas iniciales.

No solo se ha revisado 2026. HSBC también ha elevado notablemente las perspectivas para 2027, llevándola a 85 dólares por barril desde 65, un incremento de veinte dólares que señala cuánto considera el banco que son duraderas las tensiones sobre la oferta. Para 2028 y más allá, en cambio, la estimación se sitúa en 75 dólares, un nivel que indica una espera de normalización parcial pero no un regreso a los precios por debajo de 70 dólares que caracterizaban los períodos más tranquilos.

Los altos precios del Brent reflejan la tensión estructural sobre la oferta

El hecho de que las nuevas estimaciones de HSBC se mantengan por debajo de los precios spot actuales, con el Brent cotizando por encima de los 100 dólares, dice mucho sobre la naturaleza de la crisis. No se trata de una previsión que persigue al mercado, sino de un intento de estimar dónde se estabilizarán los precios una vez que la fase más aguda del conflicto se haya atenuado.

Efectos de la crisis en el Estrecho de Ormuz sobre la oferta global de petróleo

El Estrecho de Ormuz, el corredor marítimo entre Irán y Omán a través del cual normalmente pasa aproximadamente una quinta parte del consumo mundial diario de petróleo, se ha convertido en el verdadero epicentro de la crisis energética. Los flujos a través del estrecho se han estabilizado en torno a 6 millones de barriles por día, apenas el 30% de los niveles anteriores al conflicto: un colapso que ha trastornado los equilibrios de la oferta global.

Interrupciones en el suministro y dificultades diplomáticas

A julio de 2026 había fracasado un memorando de entendimiento entre Estados Unidos e Irán que debía estabilizar el tránsito petrolero a través del estrecho. Ese fracaso diplomático apagó la principal fuente de optimismo del mercado sobre una resolución a corto plazo, y las estimaciones de Fustier reflejan sus consecuencias.

Desde entonces, la situación se ha deteriorado aún más. Según informes, Estados Unidos ha atacado tres petroleros iraníes en respuesta a ataques con misiles iraníes contra dos buques de guerra estadounidenses, mientras que Teherán habría intentado un segundo ataque, no declarado públicamente, contra barcos de la Marina de EE. UU. El Ministerio de Relaciones Exteriores iraní ha calificado el ataque a los petroleros como un "crimen de guerra" y un acto de "guerra económica". Mientras tanto, militantes hutíes vinculados a Irán han atacado instalaciones energéticas en Arabia Saudita, causando incendios y paradas temporales de algunas operaciones: más de 70 civiles resultaron heridos en los ataques, según el Ministerio de Relaciones Exteriores saudita.

Tiempos previstos para la recuperación del flujo de petróleo {#Tiempos_previstos_para_la_recuperacion_del_flujo_de_petroleo}

A pesar del panorama complicado, HSBC mantiene una hipótesis de recuperación gradual: los flujos deberían aumentar a 8 millones de barriles por día para finales de 2026 y a 9,5 millones para mediados de 2027. Incluso en este escenario relativamente favorable, los volúmenes de tránsito seguirían muy por debajo de las medias históricas durante más de un año, un dato que explica por qué la crisis del petróleo en el estrecho de Ormuz sigue pesando sobre las estimaciones a medio plazo de todos los bancos de inversión.

Escenarios de mercado y riesgos de volatilidad del precio {#Escenarios_de_mercado_y_riesgos_de_volatilidad_del_precio}

El riesgo más concreto para los operadores es el de un nuevo aumento de precios si las negociaciones diplomáticas fracasan aún más. En el escenario de estancamiento prolongado dibujado por HSBC, con el tránsito aún deprimido y ausencia de acuerdos, el Brent podría llegar a 120 dólares por barril antes de suavizarse a lo largo de 2027.

Riesgos de picos de precio si fracasan las negociaciones diplomáticas {#Riesgos_de_picos_de_precio_si_falasan_las_negociaciones_diplomaticas}

HSBC no es la única que ve este peligro. Goldman Sachs también ha elevado sus estimaciones, llevando el Brent a 85 dólares y el WTI a 80 dólares para diciembre de 2026, con objetivos respectivos de 80 y 75 dólares para 2027. El banco ha advertido que el Brent podría superar los 120 dólares en 2027 si la producción del Golfo se mantiene 4 millones de barriles por día por debajo de los niveles previos a la guerra, aunque este no es el escenario base. "Consideramos los ataques más intensos a los barcos en el estrecho de Ormuz y en el Mar Rojo como el factor más probable de este escenario de baja producción y precios más altos", explicó Daan Struyven, responsable de investigación petrolera de Goldman, añadiendo que los mercados están cada vez más valorando un conflicto prolongado en Oriente Medio.

Expectativas de normalización del precio a largo plazo {#Expectativas_de_normalizacion_del_precio_a_largo_plazo}

En el frente político, el presidente Donald Trump ha declarado en redes sociales que los precios del petróleo "descenderán precipitadamente" cuando Estados Unidos "gane la guerra con Irán". Una previsión que, por el momento, choca con los datos del mercado y con las proyecciones de precios del petróleo de HSBC, que en cambio apunta a una normalización lenta y parcial, no a un colapso rápido de las cotizaciones.

El verdadero nudo para quienes observan la oferta de petróleo global sigue siendo la duración del conflicto. Tanto HSBC como Goldman coinciden en un punto: la recuperación de los flujos a través de Ormuz no será lineal, y el mercado seguirá descontando una prima de riesgo geopolítico al menos hasta la segunda mitad de 2027.

FAQ {#FAQ}

¿Por qué HSBC ha elevado las previsiones sobre el precio del Brent para 2026?

HSBC ha revisado al alza las previsiones para 2026 debido a la crisis en curso y no resuelta en el estrecho de Ormuz, que sigue causando interrupciones prolongadas en la oferta de petróleo.

¿Cuánto ha disminuido el flujo de petróleo a través del estrecho de Ormuz?

Los flujos han caído a aproximadamente 6 millones de barriles por día, lo que equivale a aproximadamente el 30% de los volúmenes anteriores al conflicto.

¿Cuáles son las previsiones sobre la recuperación del flujo de petróleo a través del estrecho?

HSBC prevé una recuperación gradual a 8 millones de barriles por día para finales de 2026 y a 9,5 millones para mediados de 2027.

¿Qué podría suceder si las negociaciones diplomáticas continúan fracasando?

El precio del Brent podría subir hasta 120 dólares por barril, antes de moderarse a lo largo de 2027.