BIS advierte sobre el auge de la inversión en IA, mayor dependencia de la deuda y el crédito privado, amenaza a la estabilidad financiera

[México=Shim Young-jae, corresponsal] El Banco de Pagos Internacionales (BIS) ha advertido que la competencia en inversión en inteligencia artificial (IA) está cada vez más dependiente de la deuda y el crédito privado, lo que representa un riesgo para la estabilidad financiera. A medida que el gasto de capital de las principales empresas de IA supera el flujo de caja, se señala que la compleja estructura de conexiones financieras entre empresas e instituciones financieras podría propagar un impacto en toda la economía si no se cumplen las expectativas de ingresos futuras.

Según CoinDesk, Pablo Hernández, presidente del BIS, declaró el 10 de octubre (hora local) que aunque la inversión en tecnología de IA está aumentando rápidamente, si las empresas no generan los ingresos que los inversores esperan, esto podría poner en riesgo la estabilidad financiera. Aunque no se puede afirmar con certeza que se producirá una burbuja de IA, enfatizó que, considerando el tamaño y la velocidad de la inversión actual, así como el nivel de expectativas sobre los futuros ingresos comerciales, es necesario tener precaución.

El gasto de capital de las empresas de IA supera el flujo de caja... mayor dependencia de la deuda y el crédito privado

Según CoinDesk, el presidente Hernández señaló que el gasto de capital de las grandes empresas de IA está aumentando más rápido que su propio flujo de caja. A medida que las principales empresas compiten por el liderazgo en IA, la proporción de la deuda y el crédito privado en el financiamiento necesario también está aumentando.

Comparó la inversión actual en IA con los pasados auges de inversión tecnológica. Citó ejemplos como el auge de la inversión en canales en la década de 1830, el auge de la inversión en ferrocarriles en el Reino Unido en la década de 1840, la inversión en electrificación en la década de 1920 y el auge de la inversión en dot-com a finales de la década de 1990.

El presidente Hernández explicó que todos estos auges de inversión se basaron en importantes avances tecnológicos, pero que, en última instancia, atrajeron más capital del que podría justificarse por los ingresos reales. Cuando se produjeron ajustes, el impacto no se limitó a la industria en cuestión, sino que se propagó a toda la economía.

Dijo: "Todos atrajeron más capital del que podría justificarse por los ingresos finales, y los ajustes que siguieron en cada caso afectaron a la economía en su conjunto."

Según CoinDesk, otro problema que el BIS ha destacado es la estructura de conexiones financieras que rodea a la industria de IA. Las empresas de semiconductores, los grandes proveedores de nube y las empresas de IA están interconectadas a través de varios contratos financieros, y algunas de estas estructuras son opacas o difíciles de valorar.

El presidente Hernández explicó que si los beneficios esperados de la IA resultan ser menores de lo anticipado, esta estructura de conexiones podría aumentar la vulnerabilidad del sistema financiero.

Se prevé que la inversión en IA alcance hasta 4 billones de dólares para 2030

El tamaño de la inversión también está aumentando rápidamente. El presidente Hernández anunció que las cinco grandes empresas tecnológicas planean invertir más de 1 billón de dólares en negocios relacionados con IA entre 2025 y 2026.

Se espera que la inversión global relacionada con la IA aumente de aproximadamente 500 mil millones de dólares actualmente a entre 3 y 4 billones de dólares para 2030.

Los datos recientemente publicados por Bridgewater Associates también muestran el tamaño de la inversión en IA. Según CoinDesk, citando datos de Bridgewater, se espera que Microsoft, Alphabet, Meta y Amazon inviertan un total de 650 mil millones de dólares en infraestructura de IA este año. La capitalización de mercado combinada de estas empresas es de aproximadamente 12 billones de dólares.

Las advertencias sobre una burbuja de IA se han planteado continuamente en los mercados financieros este año. CoinDesk también presentó un caso en el que el pesimista escenario de 2028 publicado por Citrini Research en febrero afectó el sentimiento de inversión en acciones tecnológicas.

El BIS también identificó como un factor de riesgo el hecho de que las acciones relacionadas con la IA ocupan una alta proporción en el mercado de valores de EE. UU.

Según el presidente Hernández, si la tendencia alcista de las acciones de ciertas empresas de IA se invierte, esto podría afectar el consumo de los hogares. Dado que las acciones estadounidenses representan una gran parte del mercado de valores global, existe la posibilidad de que un ajuste en EE. UU. se propague a otros países.

Dijo: "Las acciones estadounidenses representan una gran proporción del mercado de acciones global, por lo que su impacto podría extenderse a todo el mundo."

También se mencionó la posibilidad de que los beneficios inesperados derivados del aumento de las exportaciones relacionadas con la IA lleven a un aumento en los precios de los activos nacionales en algunos países. En este caso, los problemas de estabilidad financiera derivados de la expansión de la inversión en IA no serían solo un problema para esas empresas o el mercado financiero estadounidense, sino que podrían conectarse con los mercados de activos de cada país.

Sin embargo, el presidente Hernández aclaró que no está afirmando que el actual auge de la inversión en IA necesariamente conducirá a un colapso de la burbuja.

Dijo: "No estoy diciendo que el auge de la IA necesariamente conducirá a este resultado. Sin embargo, el tamaño y la velocidad del auge de la inversión actual, así como la proporción de los ingresos comerciales esperados, muestran que es necesario prestar cierta atención."

"El efecto de productividad de la IA es real"... el papel de los bancos centrales permanece igual

El BIS no ha negado el efecto económico de la tecnología de IA en sí. Según CoinDesk, el presidente Hernández dijo que ya hay evidencia de que la IA está aumentando la productividad en áreas como la codificación, la consultoría y la redacción de documentos especializados.

Sin embargo, explicó que el efecto final de la IA en toda la economía podría depender de cuán ampliamente se comparten los beneficios de la mejora de la productividad. También se destacó la importancia de cuánto invierten las autoridades políticas en la capacitación de habilidades de los trabajadores, infraestructura y promoción de la competencia.

El presidente Hernández dijo que la IA no cambiará la propia responsabilidad básica de los bancos centrales. En cambio, explicó que la difusión de la IA podría complicar la estructura y el movimiento de la economía mundial, lo que podría dificultar a los bancos centrales interpretar y supervisar la situación económica.

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