CME lanza futuros sobre acciones individuales, acercándose a los futuros de materias primas

TL;DR · CME ha lanzado futuros sobre acciones individuales con liquidación en efectivo, cubriendo activos como Nvidia, Tesla, Apple, Micron y SPCX. · Bajos márgenes, casi 23 horas de negociación y ganancias y pérdidas lineales, llenan el vacío entre acciones y opciones. · Activos relacionados: CME, NVDA, TSLA, AAPL, MU, SPCX, AMZN, META.

CME lanzó futuros sobre acciones individuales el 27 de julio, con un primer lote que incluye 55 contratos estándar y 22 contratos micro, cubriendo más de 50 acciones estadounidenses, incluyendo Nvidia, Tesla, Apple, Amazon, Meta, Micron y SPCX.

Para los inversores, ofrece una nueva forma de expresar direcciones. Apostar por el aumento o disminución de las acciones populares no significa necesariamente comprar acciones, comprar opciones o buscar exposiciones sintéticas en otros mercados. CME integra acciones individuales en el marco de futuros, permitiendo a los inversores operar direcciones con un margen más bajo durante períodos más largos.

Los futuros sobre acciones no son un producto nuevo. El mercado estadounidense lo intentó hace más de veinte años, y OneChicago cerró en 2020. Esta vez, CME reinicia la prueba para ver si, tras un mayor desarrollo de productos derivados minoristas y la popularidad de los contratos micro, los futuros sobre acciones individuales pueden recuperar la liquidez en EE. UU.

Más opciones de negociación direccional en futuros

Los futuros sobre acciones pueden entenderse como la versión de futuros del comercio direccional de acciones. Los inversores no necesitan realmente comprar o pedir prestadas acciones, y no entregan acciones al vencimiento, sino que se liquidan en efectivo. Si el activo sube, el contrato largo gana dinero; si el activo baja, el contrato corto gana dinero.

La principal diferencia con las acciones al contado es la eficiencia del capital. Las preguntas frecuentes de CME muestran que, bajo las reglas de la CFTC y la SEC, el margen inicial y de mantenimiento para posiciones largas y cortas es al menos del 15% del valor nominal actual. Los márgenes de los corredores o de compensación pueden ser más altos, pero este umbral sigue siendo más bajo que los requisitos comunes de las cuentas de margen de acciones.

Un margen bajo no significa un riesgo bajo; solo representa un mayor apalancamiento. Cuando el activo se mueve en dirección opuesta, las pérdidas se calculan según la exposición nominal completa, lo que puede superar el margen inicial invertido. Para los operadores acostumbrados a los contratos perpetuos de criptomonedas, esta lógica no es extraña; para los principiantes que solo compran acciones, el apalancamiento es el riesgo que más necesitan entender primero.

La diferencia con las opciones radica en que las ganancias y pérdidas son más lineales. Las opciones implican valor temporal, volatilidad, precios de ejercicio y valores griegos; incluso si la dirección es correcta, se puede perder dinero debido a la disminución del tiempo. Las ganancias y pérdidas de los futuros sobre acciones son más cercanas a las de las acciones mismas, lo que los hace más adecuados para expresar opiniones direccionales simples o para cubrirse.

Otro cambio es el tiempo de negociación. Los futuros sobre acciones de CME se negocian en Globex, desde el domingo hasta el viernes, con un horario de negociación que va de las 5 p.m. a las 4 p.m. del día siguiente, hora central de EE. UU., con un mantenimiento diario de 1 hora, lo que se acerca a casi 23 horas diarias. Esto cubre más ventanas de noticias de Asia, Europa y el mercado estadounidense después del horario de negociación.

CME apuesta a que la estructura del mercado ha cambiado

Tim McCourt, director global de acciones, divisas y productos alternativos de CME, declaró en un comunicado que los clientes desean gestionar con mayor precisión el riesgo de precios de acciones individuales, al tiempo que utilizan la compensación centralizada para mejorar la eficiencia del capital. El objetivo de CME no es solo aumentar las herramientas especulativas, sino también extender los hábitos de negociación del ecosistema de futuros sobre índices a acciones individuales.

Esta lógica puede funcionar porque CME ya cuenta con usuarios maduros de futuros sobre índices, un sistema de creadores de mercado y una red de compensación. Las instituciones pueden combinar futuros sobre índices amplios y futuros sobre acciones individuales para realizar ajustes de riesgo más finos; los usuarios minoristas activos pueden utilizar contratos micro para reducir la barrera de entrada.

El múltiplo de los contratos estándar es de 100 acciones, mientras que el de los contratos micro es de 10 acciones. Tomando como ejemplo las acciones tecnológicas populares, los contratos micro son más adecuados para usuarios con cuentas más pequeñas que desean operar exposiciones direccionales. Los comerciantes minoristas de hoy también están más familiarizados con opciones, futuros, contratos perpetuos y volatilidad después del horario de negociación.

Terry Duffy, presidente y CEO de CME, no evita hablar de fracasos históricos. Según informes de los medios, mencionó en una conferencia telefónica de resultados que los primeros intentos de futuros sobre acciones individuales

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