Escasez de DRAM hasta 2030: ¿cómo posicionarse ante los gigantes de la memoria?

Un superciclo de la memoria que se instala en la duración

Durante la colocación de la primera piedra de su futura fábrica en Indiana, el CEO de SK Hynix, Kwak Noh-Jung, declaró no ver ninguna señal clara de un cambio en el ciclo y anticipar una escasez de memoria hasta finales de 2030.

Más allá de SK Hynix, los analistas coinciden: Morgan Stanley habla de un "superciclo de la memoria", Bank of America ha pospuesto su escenario hasta 2030 y la consultora Deloitte menciona un "RAMageddon" cuyas nuevas capacidades de producción no llegarían antes de 2029 o 2030.

La causa de esta tensión es mecánica: la HBM (memoria de alto ancho de banda que equipa los chips de IA) y la DRAM clásica salen de las mismas fábricas y compiten por las mismas obleas de silicio. Dado que la HBM es mucho más rentable y concentra casi 3 veces más capacidad por bit, los fabricantes la priorizan, lo que agota la oferta de DRAM clásica.

Los precios de la DRAM se disparan como consecuencia. En el segundo trimestre de 2026, sus tarifas contractuales aumentaron entre un 58 y un 63 % en un solo trimestre, según TrendForce, el mayor aumento en 10 años. Un módulo de servidor de 64 GB pasó así de aproximadamente 450 $ a finales de 2025 a más de 900 $ a principios de 2026. El ritmo se está desacelerando ahora, pero TrendForce aún anticipa aumentos hasta finales de año.

Los tres gigantes que se llevan el premio

El mercado de la DRAM es un oligopolio: Samsung, SK Hynix y Micron controlan más del 95 % de la producción mundial. En la HBM, el segmento más estratégico del ciclo de IA, SK Hynix domina con aproximadamente el 60 % de cuota de mercado y el estatus de proveedor privilegiado de Nvidia.

Este aumento se refleja directamente en las cuentas: en el primer trimestre de 2026, SK Hynix superó por primera vez los 50 billones de wons de ingresos (alrededor de 35 mil millones de dólares), con un beneficio operativo multiplicado por 5 en un año y un margen operativo récord del 72 %. Micron, por su parte, mostró un margen bruto récord de más del 80 % en su tercer trimestre fiscal, que finalizó a finales de mayo de 2026.

En la bolsa, los precios han seguido el mismo crecimiento: en el año 2025, las acciones de Micron aumentaron aproximadamente un 240 %, Samsung más que se duplicó y la capitalización de SK Hynix casi se cuadruplicó. Sin embargo, estos valores han corregido significativamente desde sus máximos, un recordatorio de que el rendimiento pasado no garantiza resultados futuros.

¿Debería exponerse al sector de la memoria?

El optimismo de SK Hynix debe tomarse con cierta cautela: como principal vendedor mundial de HBM, la empresa tiene todo el interés en mantener la narrativa de una escasez que impulsa sus precios y justifica sus pesadas inversiones. Sin embargo, su diagnóstico está corroborado por analistas independientes, y la demanda es, de hecho, muy real.

Para un inversor que busca exponerse a la ola de la IA, la memoria sigue siendo una de las apuestas más directas: a diferencia de muchas acciones del sector, los pedidos son concretos y a menudo se contratan con varios años de antelación.

Sin embargo, la prudencia sigue siendo necesaria, ya que la memoria es una industria históricamente cíclica y las nuevas fábricas esperadas a partir de 2028 podrían, a largo plazo, reducir la presión sobre los precios. El sector también es muy volátil: Samsung y SK Hynix perdieron entre un 23 y un 35 % en un mes este verano debido a temores sobre los precios, antes de que Goldman Sachs reiterara su recomendación de compra.

A esto se suma la competencia china. CXMT en la DRAM, cuya facturación aumentó aproximadamente un 700 % en un año en el primer trimestre de 2026, y YMTC en la NAND están ganando fuerza con nuevas fábricas, hasta el punto de que CXMT ya está a la par de Micron en capacidad de producción.

Sin embargo, la amenaza pesa principalmente sobre la DRAM clásica, menos sobre la HBM, el segmento más rentable, donde los tres gigantes mantienen varios años de ventaja.

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