Énfasis en los criterios de valoración de tokens, uso y estructura de recompra

Austin Barak ha analizado que los criterios de valoración de los tokens de criptomonedas se están acercando más a la estructura de retorno de tokens basada en el uso real y los ingresos, en lugar de depender de si se lanza una nueva blockchain. Él presentó la adecuación del producto al mercado, el crecimiento continuo de los ingresos y la conversión de los ingresos en recompra y quema como criterios clave. La proporción de inversión de Relayer Capital ha cambiado de una distribución equitativa entre capital de riesgo inicial y tokens en circulación a una concentración de aproximadamente el 95% en tokens en circulación. Barak explicó que durante los períodos de recesión del mercado, es más fácil distinguir entre tokens que han aumentado solo por narrativa y aquellos que tienen un uso real y potencial de crecimiento. Señaló que el múltiplo de recompra no debe interpretarse como el ratio precio-beneficio (PER) de las acciones. VVV de Venecia es un ejemplo que conecta los ingresos de la plataforma con la quema de tokens, indicando que compran y queman VVV de acuerdo con el plan de tarifas al suscribirse. Barak estimó que los ingresos anuales de Venecia a partir de agosto de 2026 serán de 107 millones de dólares, con un monto de quema anual de 8.3 millones de dólares. Dijo que el valor de PumpFun es aproximadamente cinco veces el monto de recompra, mientras que HyperLiquid y Writer están en un rango de aproximadamente 30 a 40 veces. Barak analizó que aunque la popularidad de las monedas meme individuales puede ser breve, la demanda de productos especulativos de alta volatilidad puede repetirse. Más del 65% de los ingresos de EtherFi provienen de préstamos garantizados por tarjetas y activos depositados, mientras que el 35% restante proviene de ingresos y negocios de staking. Este análisis se acerca a la metodología de verificar la sostenibilidad de las reglas de retorno de uso real y recompra/quema, en lugar de hacer juicios de compra sobre tokens específicos.

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