El euro-yen cae un 2,38%, poniendo a prueba la hipótesis de liquidez de Hayes

La tasa de cambio euro-yen cayó un 2,38% entre el 1 y el 3 de septiembre, lo que ha vuelto a poner de relieve la hipótesis de liquidez del dólar de Arthur Hayes. La tasa de cambio euro-yen del Banco Central Europeo pasó de 185,63 el 1 de septiembre a 181,21 el 3 de septiembre, lo que sigue siendo un 29,4% más alto que la línea de referencia de 140 propuesta por Hayes. Hayes argumentó que si la tasa de cambio euro-yen cae por debajo de 140, se iniciará una expansión significativa de la liquidez del dólar. Explicó que la caída de la tasa de cambio euro-yen está relacionada con la presión de repos en el sector bancario francés y está conectada con la expansión del balance de la Reserva Federal. La instalación de repos FIMA de la Reserva Federal funciona como un respaldo para que las autoridades monetarias extranjeras obtengan dólares utilizando bonos del Tesoro de EE. UU. como garantía, pero las estadísticas recientes de H.4.1 muestran que el saldo de las instituciones oficiales extranjeras es cero, lo que sugiere que no ha comenzado un aumento en el uso de FIMA. Además, el calendario de operaciones de bonos del Tesoro de la Reserva Federal de Nueva York solo incluye compras de reinversión, sin compras de gestión de reservas. La vulnerabilidad estructural del sector financiero francés también actúa como un factor que respalda la hipótesis de Hayes. Actualmente, los hechos confirmados son la caída de la tasa de cambio euro-yen, la vulnerabilidad del sector financiero francés y la falta de señales claras de expansión en FIMA y en las compras de gestión de reservas.

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