¿Cómo hacer que los activos criptográficos sean aceptados como garantía por el sistema de crédito tradicional?

El préstamo colateral criptográfico está eludiendo el crédito tradicional. No se mira el ingreso, no se revisan los antecedentes crediticios, solo se pregunta: ¿cuánto Bitcoin tienes?

Escrito por: Boaz Sobrado

Traducido por: AididiaoJP, Foresight News

"No miramos el puntaje de crédito."

El 21 de julio, en la Conferencia de Futuristas de Blockchain de Toronto, el fundador de APX Lending, Andrei Polyakov, pronunció estas palabras, causando sorpresa entre los profesionales de las finanzas tradicionales en la audiencia.

Su lógica es simple: si traes Bitcoin por valor de 100,000 dólares, te prestaré un máximo de 60,000 dólares. No importa quién seas, no importa tu historial crediticio, no importa tu comprobante de ingresos. Solo se mira la moneda, no a la persona.

Esta es la diferencia fundamental entre el préstamo colateral criptográfico y los bancos tradicionales. Los bancos, al otorgar préstamos, primero revisan el historial crediticio, analizan los flujos de efectivo, calculan la relación de deuda y luego toman una "instantánea" de la situación financiera del prestatario, apostando por su voluntad y capacidad de pago. Polyakov ha invertido completamente este proceso: las personas no necesitan ser confiables, la garantía en sí es suficiente.

I. La primera licencia nacional de Canadá: dos años para obtener un boleto de entrada regulado

"Somos la primera empresa en Canadá que ha recibido la aprobación de la autoridad reguladora de valores para ofrecer préstamos colaterales de Bitcoin y Ethereum a nivel nacional."

El 1 de abril de 2025, la Comisión de Valores de Ontario otorgó a APX Inc. un alivio de exención. Las condiciones son: cumplir con la divulgación de información, la revisión de adecuación y, lo más importante, la custodia de terceros.

Este proceso tomó dos años completos.

Los Bitcoin y Ethereum de los clientes se depositan en BitGo Trust, en almacenamiento en frío aislado, con billeteras personales gestionadas de forma independiente, y una cobertura de seguro de hasta 250 millones de dólares. Lo más crucial: estas monedas no serán reinvertidas, no serán movidas y no se mezclarán entre diferentes clientes.

Es decir, APX no realiza rehipotecado. La garantía simplemente permanece tranquila en la billetera fría, y la empresa solo se encarga de una cosa: monitorear el mercado.

La frecuencia de monitoreo es cada 15 segundos. "Sabemos con precisión cuánto valen estas garantías cada 15 segundos", dice Polyakov.

Esto responde directamente al miedo más común en el préstamo criptográfico: ¿la plataforma tomará mis monedas para especular? ¿Podré recuperar mi garantía si el mercado se desploma? La respuesta de APX es: las monedas no se mueven, solo se monitorea el mercado, con un seguro de respaldo.

Polyakov no es un novato. En 2022, vendió el intercambio que fundó, Coinberry, a WonderFi. En junio de este año, Robinhood adquirió WonderFi por 250 millones de dólares canadienses, lo que se considera una salida indirecta.

Cuando se le preguntó si consideraría emitir una moneda, fue muy claro: "La autoridad reguladora de valores de Canadá no es muy amigable con la emisión de monedas, así que no emitimos monedas." Aproximadamente 20 minutos después de hacer esta declaración, APX anunció una colaboración con Netcoins, continuando por la ruta de servicios regulados.

II. Carta de crédito digital: no necesitas ser un banco para ofrecer crédito

En la misma conferencia, Maximilian Schwartz, fundador de Anvil Research Labs, presentó otra solución.

Su equipo está desarrollando un protocolo en Ethereum, diseñado para emitir "cartas de crédito digitales completamente colaterales". La característica central es: los activos no necesitan cambiar de manos realmente, el protocolo puede hacer cumplir las promesas.

"Puedo darte una promesa, y sabes que la cumpliré. No puedo hacerte un 'rug pull', ni puedo retirar ese valor."

Los bancos tradicionales muestran poco interés en las cartas de crédito pequeñas. Un banquero le dijo directamente: "No hacemos prácticamente nada por debajo de 500,000 dólares, los costos operativos no valen la pena."

El resultado es que una gran cantidad de pequeñas demandas y poseedores de activos criptográficos son excluidos del crédito formal. Schwartz estima que hay entre 560 y 740 millones de poseedores de criptomonedas en todo el mundo, un grupo enorme que ha sido ignorado por las finanzas tradicionales durante mucho tiempo.

Lo que quiere hacer es separar el riesgo de incumplimiento del modelo de "todos comparten el riesgo". El crédito tradicional a menudo distribuye el costo de incumplimiento de prestatarios de alto riesgo entre las tasas de interés de todos. Pero el modelo completamente colateral puede, en teoría, permitir tasas de interés más precisas y más bajas.

"Todos están haciendo préstamos de alto riesgo. Puedo hacer que mis competidores se queden atrás. Ni siquiera necesito ser un banco para ofrecerte un servicio similar al de 'compra ahora, paga después'."

Al hablar sobre el escenario más adecuado para la blockchain, Schwartz mencionó a Caroline Pham. Pham fue presidenta interina de la CFTC de EE. UU. hasta diciembre de 2025 y actualmente trabaja en MoonPay. Ella ha declarado públicamente que el mejor uso de la tecnología blockchain es la gestión de colaterales.

Schwartz recuerda: "Casi me atraganto, porque esa es precisamente la palabra que he estado diciendo todo el tiempo."

III. El mayor problema de las criptomonedas: no son muy "invertibles"

Colin Sinclair, director comercial de Mayflower, fue preguntado sobre "¿cuál es el mayor problema de las criptomonedas en este momento?" Su respuesta fue solo una frase:

"No son muy invertibles."

Mayflower utiliza un mecanismo de curva de bonos, codificando directamente el precio mínimo en el contrato del token, permitiendo a los poseedores pedir prestado según este "precio de suelo". "En otras palabras, tienes una línea de crédito sin intereses y que no será liquidada sobre estos activos."

Sinclair cree que el verdadero problema radica en la discreción humana. "Puedo decirte cuánto vale algo, pero si nadie quiere comprarlo de mí, no vale nada." La liquidez, y no el modelo en sí, es el verdadero poder de fijación de precios.

El ejemplo que dio fue el 10 de octubre de 2025. Ese día, aproximadamente 19 mil millones de dólares en posiciones apalancadas fueron liquidadas. Uno de los detonantes fue que el USDe en Binance cayó a cerca de 0.65 dólares en su propia plataforma.

"Un colateral de margen de un intercambio tuvo problemas, el precio cayó drásticamente, y todo el mercado fue arrasado. Incluso las personas con apalancamiento de 1x y 2x fueron completamente liquidadas."

Esta ola de liquidaciones recordó al mercado: cuando el precio de la garantía fluctúa drásticamente y depende en gran medida de la fijación de precios de una sola plataforma, el riesgo se transmite instantáneamente a todo el sistema.

Por eso:

• APX enfatiza la custodia aislada y el monitoreo de alta frecuencia
• Anvil enfatiza la colateralización completa y la ejecutabilidad
• Mayflower intenta fijar el precio mínimo con código

Las tres empresas están haciendo lo mismo de diferentes maneras: reducir la incertidumbre causada por "el juicio humano" y "la desaparición instantánea de liquidez".

Resumen

Desde esta conferencia en Toronto, se puede ver claramente una línea principal: la industria criptográfica está trasladando la "credibilidad" de la evaluación de las "personas" a la evaluación de los "activos".

Las finanzas tradicionales dependen de sistemas de crédito, comprobantes de ingresos y comportamientos históricos. El préstamo colateral criptográfico pregunta directamente: ¿cuánto has bloqueado en monedas? ¿Cuánto valen ahora esas monedas? ¿Hasta qué punto caerán para activar un margen adicional o una liquidación?

El riesgo no ha desaparecido. La garantía en sí puede fluctuar, un mal diseño del mecanismo de liquidación aún puede provocar reacciones en cadena, y los requisitos regulatorios siguen aumentando. Pero la tendencia ya se ha formado: cada vez más personas desean "tomar prestado" temporalmente el valor de sus Bitcoin o Ethereum sin venderlos.

APX ofrece una respuesta con un 60% de relación préstamo-valor, cumpliendo con las regulaciones, custodia aislada y monitoreo de alta frecuencia. Anvil quiere reducir la barrera de entrada al crédito pequeño con cartas de crédito digitales en la cadena. Mayflower intenta fijar un valor mínimo con código.

Tres caminos diferentes, apuntando en la misma dirección: hacer que los activos criptográficos sean realmente aceptados como garantía por el sistema de crédito, y no solo como herramientas especulativas.

Más allá del puntaje de crédito, una nueva máquina de préstamos ya ha comenzado a funcionar.