La fusión de las finanzas tradicionales y DeFi: nuevos productos financieros cuestionan las fronteras del mercado | WebX2026

En el escenario Limitless de WebX 2026, se llevó a cabo un panel titulado "Cuestionando el punto de intersección entre las finanzas tradicionales y las finanzas descentralizadas (DeFi)". Los ponentes incluyeron a Yoann Turpin, cofundador de Wintermute, un importante creador de mercado; Tarun Chitra, CEO de Gauntlet, que se especializa en gestión de activos y riesgos en la cadena; y Andrea Perin del Banco de Italia. Bajo la moderación de Daniel Kim, CEO de Tiger Research, se discutieron temas relacionados con activos tokenizados y stablecoins.

Daniel Kim dividió la sesión en "presente" y "futuro", comenzando con la situación actual de cada empresa.
Yoann Turpin
"Nosotros venimos del ámbito de las finanzas tradicionales (TradFi). Wintermute fue fundada en 2017 y ha estado involucrada en DeFi desde 2019. Recientemente, hemos estado activamente involucrados en el comercio de valores tokenizados, operando 24 horas al día, 365 días al año. Desde el año pasado, hemos manejado oro tokenizado y, desde este año, acciones tokenizadas, operando en tres espacios: CEX (intercambios centralizados), CeFi y DeFi. Aunque persisten desafíos como el KYC (conocimiento del cliente), la clave es establecer un marco que incluya el off-ramp (salida a moneda fiduciaria)."
Daniel Kim
"¿No ha cambiado drásticamente el tipo de activos que manejamos en comparación con hace unos años?"
Yoann Turpin
"El núcleo sigue siendo el comercio de criptomonedas al contado, pero el OTC (comercio extrabursátil), que refleja el interés de los inversores institucionales, ha aumentado del 5% del volumen total de comercio en 2021 a cerca del 15% ahora, y en días grandes supera el 25%. Los actores en el comercio han cambiado.

Un nuevo ámbito: la curación de bóvedas
A continuación, Daniel Kim preguntó a Tarun Chitra de Gauntlet, que acaba de anunciar una ronda de financiación de SBI Holdings, sobre qué es la "curación de riesgos".
Tarun Chitra
"Si tomamos a MakerDAO como punto de partida, DeFi cumplirá 10 años en dos años. En sus inicios, el comercio se centraba en transacciones completamente agrupadas y accesibles para todos (sin permisos), pero al intentar integrarse con las finanzas tradicionales, se requiere cierto grado de permisos y separación. Hay partes completamente sin confianza, partes rodeadas por KYC, y un intermedio; las bóvedas son lo que 'llena' este vacío entre los dos extremos. La cadena principal enfrenta principalmente riesgos de liquidez, mientras que las finanzas tradicionales se ocupan de riesgos de suscripción; el equilibrio entre estos dos es el núcleo de la curación de bóvedas.

La discusión se trasladó a cómo los bancos centrales perciben la innovación tecnológica privada.
Andrea Perin
"Es muy interesante ver cómo ha surgido un entorno tan activo para las fintechs. Valoramos la eficiencia y la disponibilidad 24/7, pero también representa un desafío para nosotros. En el fondo de la perspectiva de los bancos centrales está la política monetaria, y tanto en el ámbito centralizado como en el descentralizado, toda actividad conlleva riesgos que deben ser gestionados y evaluados, y se requieren requisitos de capital. También es necesario evaluar y controlar las stablecoins con cautela, pero no para impulsar soluciones específicas, sino para proteger el interés público."
Yoann Turpin
"La Reserva Federal de EE. UU. se encarga de impulsar el crecimiento, pero los bancos centrales europeos tienden a centrarse primero en la inestabilidad de la inflación. Siempre he creído que la blockchain podría ser una herramienta perfecta para que los bancos centrales entreguen políticas directamente sin pasar por el 'mecanismo de transmisión'. Sin embargo, el papel de los operadores que desean custodiar activos sigue siendo importante.

En la segunda mitad, Daniel Kim cambió el tema al "futuro" y preguntó sobre los desafíos que aún deben resolverse.
Yoann Turpin
"El desafío se reduce a 'cómo entregar los productos de manera efectiva (distribución)'. Sabemos cómo hacerlos, pero aún no sabemos cómo entregarlos adecuadamente. La tokenización de bienes raíces ha sido intentada desde hace tiempo, pero la distribución a gran escala sigue siendo un desafío y también es un problema educativo. En cuanto a las bóvedas, si los prestatarios están suficientemente diversificados, el sistema adquiere resistencia. De hecho, hemos sobrevivido a Luna y a empresas de préstamos centralizados que fracasaron.
Tarun Chitra
"Es interesante ver quién dominará el mercado de stablecoins no dolarizadas. A largo plazo, no creo que el euro sea una opción viable. El próximo mercado es claramente Japón.

Al concluir la discusión, Daniel Kim reflexionó: "He sido moderador durante cinco años y este ha sido uno de los paneles más estimulantes de mi carrera". La discusión entre creadores de mercado, gestores de riesgos y bancos centrales destacó que la fusión de las finanzas tradicionales y DeFi plantea desafíos multifacéticos que no solo involucran tecnología, sino también regulación, liquidez, distribución y la pregunta de '¿para quién son las reglas?'.

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