¿Qué es el interés abierto? La minuta de trading

Radiografía del campo de batalla. Antes de mirar un gráfico de precios, un trader experimentado quiere saber cuánto dinero está comprometido en los mercados de derivados y en qué dirección se inclina. El interés abierto responde a la primera pregunta, la tasa de financiación a la segunda. Hoy nos enfocamos en la primera, este indicador que todos citan y que pocos principiantes saben realmente leer.

Interés abierto: la definición que cuenta las apuestas aún abiertas

El interés abierto (literalmente "interés abierto", también se habla de posiciones abiertas) mide el total de contratos derivados que aún están activos en un momento dado, aquellos que no han sido cerrados ni liquidados. Se expresa en dólares o en bitcoins según las herramientas. Cada contrato se basa en un comprador y un vendedor, y mientras ninguno de los dos haya cerrado su apuesta, sigue contabilizándose.

Cuidado con la trampa clásica. El volumen mide la actividad de un día, mientras que el interés abierto mide un stock de compromisos que se acumula. Un mercado puede mover miles de millones en volumen sin que el interés abierto se mueva, si los traders solo están pasando. Por el contrario, un interés abierto que se incrementa señala que dinero fresco está entrando, a menudo con apalancamiento. Cuanto más grande sea el stock de apuestas, más combustible disponible se acumula para un movimiento violento. En un sentido como en el otro.

Noviembre de 2021, el récord de interés abierto que anunciaba la resaca

Volvemos a la cima del último gran ciclo. A mediados de noviembre de 2021, unos días después del ATH de bitcoin a 68,982 dólares, el interés abierto de los futuros de BTC alcanzó un récord de aproximadamente 24 mil millones de dólares, según los datos de Coinglass que fueron recogidos en ese momento por la prensa especializada. Traducción: nunca se habían acumulado tantas apuestas apalancadas sobre bitcoin, en el momento preciso en que el precio alcanzaba su máximo.

Lo que vino después, ya lo conocen. El mercado se da la vuelta, las posiciones largas son aplastadas una tras otra, y este récord de interés abierto se desinfla durante meses al ritmo de las liquidaciones, las mismas que alimentan los squeezes largos. Un interés abierto en su punto más alto no predijo la fecha del giro. Sin embargo, indicaba, negro sobre blanco, que el mercado estaba operando a pleno apalancamiento y que una chispa sería suficiente.

Leer el interés abierto como un trader particular

El truco está en el cruce con el precio. Precio que sube con un interés abierto en aumento, la tendencia atrae dinero nuevo y se alimenta. Precio que sube mientras el interés abierto disminuye, desconfianza, ya que a menudo se trata de vendedores que están recomprando sus posiciones en lugar de una verdadera demanda. La misma gimnasia a la baja. No hay nada mágico en ello, solo una información contextual, gratuita además en agregadores como Coinglass.

Una última palabra para ampliar. Esta lógica de conteo de compromisos no es nueva en el mundo de las criptomonedas, los mercados de futuros de materias primas la han practicado durante más de un siglo, y los informes semanales de la CFTC estadounidense la convierten en un pilar del análisis de futuros clásicos. Por lo tanto, el trader de criptomonedas que aprende a leer el interés abierto junto al libro de órdenes habla el mismo idioma que Chicago. Con solo un poco más de apalancamiento a su alrededor.