Bitcoin: JPMorgan lo ve superando acciones y oro a largo plazo

JPMorgan Asset Management integra bitcoin por primera vez en sus previsiones de mercado a largo plazo. En su informe de 2027, el banco espera un rendimiento compuesto del 10 % anual durante los próximos 10 a 15 años. Esto es más que el 7,5 % esperado para las grandes acciones estadounidenses y el 5,5 % del oro. La contraparte es clara. JPMorgan estima la volatilidad anual de bitcoin en un 55 %.

En breve

• JPMorgan prevé un rendimiento compuesto del 10 % anual para Bitcoin.
• Las grandes acciones estadounidenses se esperan en un 7,5 % y el oro en un 5,5 %.
• A pesar de esta proyección, Bitcoin sigue ausente de las asignaciones de cartera propuestas por el banco.

Bitcoin entra por primera vez en las previsiones de JPMorgan

Es la primera vez en las 31 ediciones de las Suposiciones de Mercado de Capital a Largo Plazo de JPMorgan. El banco, que ya había aumentado su exposición a los ETF de Bitcoin en el segundo trimestre de 2026, ahora asigna directamente al BTC una hipótesis de rendimiento a largo plazo.

La cifra seleccionada es del 10 % anual en rendimiento compuesto. Los REIT estadounidenses siguen con un 8,2 %, luego las pequeñas capitalizaciones estadounidenses con un 7,7 % y las grandes capitalizaciones con un 7,5 %. Los bonos estadounidenses de alto rendimiento alcanzan el 6,6 %. El oro se mantiene en un 5,5 %.

En esta selección, bitcoin llega por lo tanto a la cabeza. El informe abarca un horizonte de 10 a 15 años y más de 200 clases de activos. JPMorgan aclara que estas cifras sirven para la construcción estratégica de carteras. No constituyen ni objetivos de precio ni una promesa de rendimiento.

A título puramente matemático, 100 dólares que crecen un 10 % al año valdrían aproximadamente 259 dólares después de diez años y 418 dólares después de quince años. Esto supone, por supuesto, que se realiza el rendimiento medio de JPMorgan.

El alto rendimiento viene con un 55 % de volatilidad

La segunda cifra es mucho menos cómoda. JPMorgan estima la volatilidad anualizada de bitcoin en un 55 %. Esta ronda alrededor del 18 % para las grandes acciones estadounidenses y el 17,2 % para el oro.

La diferencia explica otra particularidad del informe. El rendimiento aritmético anual estimado para bitcoin alcanza el 20,9 %, más del doble de su rendimiento compuesto del 10 %. Las fuertes caídas y las recuperaciones sucesivas reducen drásticamente el rendimiento realmente compuesto a lo largo de varios años.

Esta volatilidad sigue siendo el centro de las comparaciones entre bitcoin y el metal amarillo. En septiembre, JPMorgan aún estimaba que Bitcoin tenía un potencial de recuperación superior al del oro, especialmente en lo que respecta a la posición en los ETF y los mercados de futuros.

El informe de 2027 va más allá al asignar ahora una hipótesis cuantificada de rendimiento a Bitcoin. Pero JPMorgan aún no lo trata como una acción o un bono convencional. El banco lo describe como un activo especulativo que también puede desempeñar un papel de cobertura contra la flexibilización monetaria.

JPMorgan aún no incluye Bitcoin en sus carteras modelo

La cifra del 10 % no significa que JPMorgan aconseje automáticamente a sus clientes comprar Bitcoin. La distinción aparece claramente en el informe. BTC entra en las hipótesis de rendimiento, pero no en los ejemplos de asignación estratégica. El banco invoca principalmente la inestabilidad de sus correlaciones con otros activos.

Bitcoin a veces puede moverse con las acciones. En otros períodos, su comportamiento se asemeja más al del oro o se desvincula completamente de ambos. JPMorgan estima, por lo tanto, que aún es difícil asignarle de manera sostenible una función de diversificación.

El contraste con los análisis anteriores del banco sigue siendo interesante. A finales de 2025, JPMorgan había calculado un precio teórico cercano a los 170,000 dólares para Bitcoin frente al oro. En ese momento, se trataba de una comparación de valoración y volatilidad en un horizonte mucho más corto. El nuevo informe cambia de escala. JPMorgan ya no ofrece solo un escenario de precios. Bitcoin ahora entra en el mismo ejercicio de proyección a 10-15 años que las acciones, los bonos, el inmobiliario o el oro.