Le jeune investisseur en IA de 25 ans en difficulté ? Situational Awareness cherche de nouveaux financements, le fondateur appelle les investisseurs à « saisir l'opportunité d'achat »

Le 30 juillet, Leopold Aschenbrenner, un jeune investisseur en IA de 25 ans de Wall Street et ancien chercheur, a fondé le fonds spéculatif thématique sur l'IA, Situational Awareness, qui est à la recherche de nouveaux financements. Après une forte correction des actions liées à l'IA, ce fonds, connu pour ses paris à forte concentration sur la chaîne de valeur de l'IA, a subi des pertes significatives et cherche à renforcer son capital par le biais de communications avec les investisseurs et de potentielles ventes d'actifs.

Situational Awareness a été fondé en 2024, et sa logique d'investissement provient du jugement d'Aschenbrenner sur l'accélération de l'AGI. Le fonds a atteint une taille d'environ 20 milliards de dollars, avec un rendement net atteignant 439 % jusqu'en juin 2026, devenant l'un des fonds vedettes de cette vague d'IA. Son portefeuille comprend des entreprises liées à l'infrastructure et à la chaîne de puissance de l'IA telles qu'Oracle, AMD, Nebius et Sharon AI, et utilise l'effet de levier pour amplifier ses positions.

Cependant, le commerce de l'IA a récemment connu un refroidissement rapide, avec des fluctuations importantes sur le KOSPI coréen, le NASDAQ 100 et plusieurs actions d'infrastructure IA, entraînant Situational Awareness dans cette correction. Aschenbrenner a reconnu lors d'une récente communication avec les investisseurs que la volatilité du marché s'était intensifiée, tout en la décrivant comme une nouvelle opportunité d'investissement, encourageant les investisseurs à injecter de nouveaux fonds avant le 1er août.

Cette levée de fonds devient également un événement emblématique après le ralentissement des dépenses en capital liées à l'IA. Au cours de l'année écoulée, le marché était prêt à payer des évaluations élevées pour la puissance de calcul, les puces, l'électricité et l'infrastructure cloud ; avec l'approfondissement de la correction des actions technologiques, les fonds commencent à réévaluer le cycle de retour de la chaîne de valeur de l'IA, les risques de levier et la concentration des positions. Situational Awareness continue de parier sur la tendance à long terme de l'IA, y compris les opportunités potentielles d'IPO, mais à court terme, la tolérance du marché pour les actifs IA à forte volatilité a clairement diminué.

Il est à noter que le document 13F précédemment divulgué par Situational Awareness contenait effectivement un grand nombre d'options de vente. Son portefeuille du premier trimestre montre que le fonds détient des positions de PUT sur des titres de grande envergure tels que SMH, NVIDIA, Oracle, Broadcom, AMD, TSMC et Micron, avec une exposition nominale relativement importante. Cette structure a été interprétée par le marché comme un "pari haussier sur l'infrastructure IA tout en se protégeant contre la correction des grandes actions de puces".

Cependant, les options de vente ne signifient pas que le fonds peut complètement éviter les pertes. Le 13F révèle la taille nominale des options correspondantes, mais ne divulgue pas les primes, les prix d'exercice, les dates d'expiration et le Delta, la véritable protection pouvant être bien inférieure aux chiffres apparents. De plus, le 13F n'est qu'un instantané des positions au 31 mars, et à mesure que les actions IA ont fortement corrigé en juillet, les PUT correspondants ont pu être liquidés, roulés ou réduits, rendant difficile pour les investisseurs externes de juger de l'état de couverture actuel uniquement sur la base d'un rapport trimestriel.

Plus important encore, les positions longues précédemment concentrées du fonds reposaient sur un certain nombre d'actions d'infrastructure IA à forte volatilité. Cela inclut des titres tels que Bloom Energy, SanDisk, CoreWeave, IREN, Core Scientific, Applied Digital, Riot et CleanSpark, dont la logique centrale est liée aux centres de données IA, à l'électricité, au stockage, au cloud GPU et à la transformation des entreprises minières. Ces actions sont extrêmement résilientes pendant le cycle haussier des dépenses en capital liées à l'IA, mais une fois que le marché commence à remettre en question le retour sur investissement de l'IA, l'environnement de financement et la demande des clients, les baisses dépassent souvent celles des grandes actions de puces traditionnelles.

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