Bitcoin pèse désormais 85 % de certains portefeuilles, contre 2 % au départ

Une mise de 2 % en bitcoin, laissée intacte pendant plus de 10 ans, pèse aujourd'hui près de 85 % du portefeuille moyen des clients de Fundstrat. C'est l'histoire que raconte Tom Lee lors d'un entretien avec Wealthion publié le 11 septembre 2026. Un chiffre spectaculaire, certes. D'autant qu'il en dit long sur la puissance de la composition des actifs crypto dans la durée. Néanmoins, il met aussi en lumière un sérieux problème de concentration.

En bref

• Fundstrat conseillait 2 % en bitcoin il y a plus de dix ans.
• Cette position dépasserait désormais 85 % de certains portefeuilles, sans achats supplémentaires.
• Le basculement suppose une performance proche de 278 fois si le reste demeure stable.
• Tom Lee anticipe douze mois haussiers, mais ses chiffres restent des estimations.

Comment un pari crypto de 2 % en bitcoin a-t-il dépassé 85 % ?

Tout commence par une décision mesurée. Beaucoup d'investisseurs institutionnels injectent une infime fraction de leur capital dans la première crypto du marché. L'idée de départ ? S'exposer à une technologie émergente puissante sans prendre de risque pour le reste de leurs avoirs.

10 ans plus tard, une petite mise marginale de 2 % en bitcoin se transforme au fil des cycles en un important investissement. Ce dernier représente jusqu'à 85 % de la valeur globale de certains comptes. Une performance que le cofondateur de Fundstrat résume en une phrase simple :

Ils ont acheté 2 % et le bitcoin a beaucoup monté.

En d'autres termes, le passage de 2 % à plus de 85 % résulterait de la hausse du bitcoin et non de versements supplémentaires. Le calcul donne d'ailleurs la mesure du phénomène. Dans un portefeuille crypto initial de 100 $, 2 $ placés en BTC doivent grimper à environ 555 $ pour représenter 85 % d'un ensemble dont les 98 $ restants n'auraient pas bougé. Autrement dit, le rendement implicite approche 278 fois la mise initiale.

Cette reconstitution reste toutefois théorique. Dans sa présentation officielle, Fundstrat ni date d'achat exacte, ni relevés audités, ni performance des autres actifs. D'autres éléments pourraient donc modifier considérablement le résultat :

• les retraits ;
• les apports ;
• les ventes ;
• les variations des actions et des obligations.

Le chiffre spectaculaire de Tom Lee cache une autre réalité plus surprenante

Selon Tom Lee, entre 80 % et 90 % des investisseurs ne s'exposent toujours pas au bitcoin. Et pourtant, ils possèdent de l'or ou des actions en abondance. En même temps, beaucoup d'entre eux acceptent d'investir dans des technologies qu'ils ne comprennent pas totalement. Tel est notamment le cas des véhicules électriques et des grands modèles d'intelligence artificielle. Le bitcoin, lui, reste pour eux une zone d'inconfort.

Lors de son entretien avec Wealthion, Tom Lee ramène donc le débat à une question simple :

Veulent-ils avoir raison ou veulent-ils gagner de l'argent ?

Selon certains analystes crypto, une position gagnante peut devenir dangereusement dominante. Sans rééquilibrage, la hausse du cours du bitcoin augmente en effet automatiquement l'exposition crypto. Mais pas que ! Cela réduit aussi la diversification recherchée au départ. À 85 %, le comportement du compte dépend presque entièrement d'un seul actif alors que l'allocation initiale de 2 % devait justement limiter la perte en cas d'échec.

Dans ce cas particulier, la différence entre performance et prudence compte donc énormément. En décembre 2024, BlackRock jugeait qu'une pondération de 1 % à 2 % pouvait convenir aux investisseurs disposant d'une gouvernance et d'une tolérance au risque adaptées. Le gestionnaire lance néanmoins un avertissement important : au-delà de 2 %, la part du bitcoin dans le risque total devenait disproportionnée face à une grande action technologique.

Ce contraste ne réfute donc pas l'histoire racontée par Lee. Il en change la lecture. Une hausse exceptionnelle récompense la patience. En revanche, une pondération de 85 % expose aussi aux violents replis du marché crypto.

Tom Lee voit 12 mois haussiers pour la crypto et le bitcoin

Tom Lee estime que 80 % à 90 % des investisseurs particuliers ne détiennent encore aucune crypto. Il présente cette faible participation comme une réserve de demande potentielle pour le bitcoin ainsi que les autres actifs numériques. Il ne s'agit toutefois ni d'une enquête publiée ni d'une mesure indépendante. Le pourcentage vient de sa propre estimation lors de l'entretien.

Son scénario repose aussi sur un nettoyage de l'effet de levier. Lee décrit en effet la période actuelle comme le quatrième hiver crypto (ou bear market). Selon lui, les liquidations d'octobre et celles intervenues après le début de la guerre avec l'Iran ont éliminé une partie des positions endettées. Il voit désormais le levier réapparaître en Corée et rapproche ce mouvement des précédents points bas du cycle crypto.

Les actions liées aux actifs numériques renforcent son optimisme. D'après lui, quatre des 21 meilleures performances du Russell 1000 au troisième trimestre proviennent d'entreprises crypto. En amont, BitMine a bondi de 99 %.

Lee ajoute un pari à long terme sur l'adoption institutionnelle. Si 100 000 milliards de dollars d'actifs migrent vers la tokenisation, capter 1 % de cette activité représenterait, selon son calcul, 1 000 milliards de dollars de revenus nets.

En tout cas, ce basculement spectaculaire prouve que le bitcoin est bien plus qu'un simple actif. Il constitue désormais le moteur central de la performance financière moderne. Les investisseurs vont-ils enfin adapter leurs grilles de lecture théoriques à cette réalité crypto ? Tenteront-ils d'endiguer de force la croissance d'un actif numérique qui refuse de se laisser enfermer dans des ratios obsolètes ? La réponse dans les prochaines années !