Bitcoin : « les meilleures années sont à venir », selon Sarah Sacrispeyre

Alors qu'une partie des grands mineurs côtés réorientent leurs machines vers l'intelligence artificielle, Sarah Sacrispeyre, CEO du groupe Meta Mining, fait le choix inverse : rester une mineuse de Bitcoin << pure et dure >>. Cinq ans après notre première interview, la dirigeante qui possède l'une des plus grandes capacités de minage de Bitcoin du Moyen-Orient et l'ayant << quasiment triplée >> depuis 2021, livre sa lecture du réseau, de son cycle et de son horizon de long terme.

En bref

• Sarah Sacrispeyre, CEO du groupe Meta Mining (basé à Londres), possede l'une des plus grande capacité de minage de Bitcoin du Moyen-Orient et l'ayant << quasiment triplée >> depuis 2021
• Face à la bascule d'une partie des mineurs cotés vers l'IA (jusqu'à 70 % de leurs revenus attendus fin 2026, selon CoinShares), elle choisit de rester une mineuse de Bitcoin << pure et dure >>.
• Elle situe le coût de production d'un bitcoin entre 50 000 et 80 000 dollars et fait de l'électricité bon marché son principal avantage compétitif.
• Sa thèse de long terme, inchangée depuis 2021 : le Bitcoin reste selon elle << la reine des cryptomonnaies >>, et l'arrivée des États dans le minage n'est qu'une étape de son institutionnalisation.

Le débat qui traverse l'industrie du minage en 2026 tient en une bascule : convertir ses fermes de calcul à l'intelligence artificielle, plus rémunératrice à court terme que le Bitcoin. Selon CoinShares, les mineurs cotés pourraient tirer jusqu'à 70 % de leurs revenus de l'IA d'ici la fin de l'année. Sarah Sacrispeyre, elle, refuse ce virage. Ingénieure informaticienne, elle a commencé à miner en 2012, alors étudiante, quand un bitcoin valait moins de 10 dollars.

Nous l'avions interviewée en 2021, au lendemain de l'interdiction chinoise du minage. Cinq ans plus tard, le décor a changé : le Bitcoin a culminé à près de 124 500 dollars en octobre 2025 avant de refluer sous les 78 000 dollars début septembre 2026, soit un repli d'environ 30 % sur son sommet. Nous l'avons interrogée sur sa lecture du réseau, le coût réel de production d'un bitcoin, l'écologie du minage et son horizon de long terme.

<< La plus grande mine de Bitcoin du Moyen-Orient >> : où en est Meta Mining depuis 2021 ? {#h-la-plus-grande-mine-de-bitcoin-du-moyen-orient-ou-en-est-meta-mining-depuis-2021}

*Cointribune : En 2021, vous nous disiez viser, avec votre mari, à devenir la plus grande entité de minage de Bitcoin au monde ; vous veniez alors de profiter de l'interdiction du minage en Chine pour accélérer. Où en êtes-vous de cette ambition aujourd'hui, et qu'est-ce qui a le plus changé pour Meta Mining depuis cette conversation ?*

Sarah Sacrispeyre : Effectivement, en 2021 la Chine avait pris la décision souveraine de bannir toute activité de minage. Cette décision nous fut très bénéfique car cela a boosté considérablement notre activité. Les sociétés de minage de bitcoin se sont naturellement relocalisées au Moyen-Orient pour les avantages considérables qu'il offre : espaces disponibles, résilience et fiabilité des infrastructures internet et électriques, main-d'œuvre qualifiée et évidemment coût de l'énergie extrêmement compétitif. Ce qui a mécaniquement augmenté la demande pour Meta Mining, qui est un acteur majeur de la région depuis 2017. Le résultat est que moins de quatre ans plus tard, nous avons quasiment triplé nos capacités de minage, ce qui nous vaut d'être aujourd'hui la plus grande structure de minage de Bitcoin au Middle East. Nos objectifs sont plus ambitieux que jamais et nous travaillons sans relâche avec l'ensemble de nos équipes pour les atteindre.

<< Je minais à perte en 2012 >> : le regard d'une ingénieure sur le Bitcoin

Cointribune : Vous êtes ingénieure en mathématiques et informatique avant d'être dirigeante. En quoi le fait de voir le réseau << de l'intérieur >>, par la machine et l'énergie, change-t-il votre lecture du Bitcoin par rapport à celle d'un investisseur ou d'un trader ?

C'est une excellente question. Je pense que c'est précisément là que réside la différence fondamentale entre Meta Mining et les autres acteurs du marché. Mon approche du minage de crypto-monnaies n'a jamais été << économiciste >> ou basée intégralement sur le profit immédiat. J'en veux pour preuve que lorsque j'ai débuté cette activité en 2012 en tant qu'étudiante à titre expérimental, il n'y avait absolument aucun intérêt économique à miner. Le Bitcoin ne valait pas plus de 10 USD ; autant dire qu'une fois le matériel informatique acquis et les factures d'électricité payées, je faisais une perte financière sèche. Pourtant, cela ne m'a en rien dissuadée de me lancer pleinement dans le minage, au détriment d'autres activités économiques beaucoup plus lucratives que le bon sens commandait de favoriser. C'est uniquement parce que, en effet, mon approche singulière du processus complexe de la blockchain m'a permis d'en comprendre tout le potentiel à moyen et long terme. Force est de constater, plus d'une décennie et demi plus tard, que je ne m'étais pas complètement trompée car on a vu le Bitcoin atteindre des valeurs records de plus de 124 500 USD en 2025. C'est cette même approche que Meta Mining propose toujours aujourd'hui à ses partenaires.

Après le record de 124 500 dollars, où en est le cycle du Bitcoin ?

Le halving d'avril 2024 a ramené la récompense de bloc à 3,125 BTC. Depuis son record d'octobre 2025, le Bitcoin s'échange autour de 78 000 dollars début septembre 2026, pour une capitalisation d'environ 1 330 milliards de dollars (Fortune).
BTCUSDT graphique par TradingView

Cointribune : Le Bitcoin a atteint un plus haut autour de 124 500 dollars en octobre 2025 avant de corriger nettement. Depuis votre poste d'opératrice de mine, comment lisez-vous le moment actuel du cycle : simple respiration après le halving, ou changement de nature du marché ?

En effet, le halving provoque, et nous le savons très bien maintenant, des cycles de hausses et de baisses tendanciels, des << respirations >> comme vous le dites très justement, que nous pouvons constater mécaniquement à chaque cycle de halving, invariablement depuis 2012. Le Bitcoin suit sa courbe de croissance naturelle, certes avec des soubresauts, mais cohérente avec la quantité d'opérateurs sur le marché et la quantité de BTC restante à miner.

Minage de Bitcoin ou intelligence artificielle : pourquoi Meta Mining refuse de basculer

Plusieurs mineurs cotés réorientent une partie de leurs capacités vers l'IA et le calcul haute performance, jugés plus rentables que le minage à ce stade du cycle. CoinShares évalue jusqu'à 70 % la part de l'IA dans leurs revenus d'ici fin 2026.

Cointribune : La grande histoire de 2026, c'est la bascule des mineurs cotés vers l'IA et le calcul haute performance, jusqu'à 70 % de leurs revenus attendus d'ici fin 2026 selon CoinShares, certains allant jusqu'à vendre leurs bitcoins. Meta Mining s'est construite sur le minage Bitcoin pur et l'efficacité énergétique. De votre côté, quel choix faites-vous : rester une mineuse Bitcoin, ou devenir un fournisseur d'infrastructure de calcul ?

Meta Mining est et restera une entreprise de minage pure et dure, nous croyons en cette industrie. Nous n'avons par conséquent aucune intention de changer de métier en nous tournant vers le calcul de performance pur.

Produire un bitcoin coûte 50 000 à 80 000 dollars : le modèle du mineur pur tient-il ?

Au premier trimestre 2026, le << hashprice >>, c'est-à-dire le revenu quotidien par unité de puissance de calcul, est tombé autour de 29 dollars par PH/s, un plus bas historique qui comprime les marges des mineurs (CoinShares).

Cointribune : Le hashprice est tombé près du seuil de rentabilité (environ 29 dollars par PH/s au premier trimestre 2026), avec un coût de production d'un bitcoin estimé autour de 50 000 à 80 000 dollars et une contraction inédite du hashrate. Le modèle de la mineuse << pure >>, qui accumule et sécurise le réseau, est-il encore tenable, et quelle est votre stratégie énergétique aujourd'hui ?

Question pertinente. C'est très juste effectivement, le coût de production d'une unité de compte a atteint des records en 2026, ce qui a rendu complètement obsolètes les modèles économiques de bon nombre d'opérateurs sur le marché. Si vous vous rappelez de nos échanges en 2021, vous remarquerez que cela ne nous a en rien étonnés et qu'au contraire nous avions anticipé cette tendance. Je vous avais dit à l'époque que la hausse inévitable des coûts de production allait inéluctablement entraîner la disparition des opérateurs de petite et moyenne taille, qui allaient soit fermer par manque de rentabilité, soit être absorbés par des opérateurs plus importants intéressés par l'acquisition de leurs moyens de production. C'est ce même raisonnement qui a motivé notre volonté de croissance depuis 2020, car nous savions que la course vers la taille critique allait être un facteur clef non seulement de croissance, mais tout simplement de survie, dans l'écosystème blockchain d'aujourd'hui. Aujourd'hui, nous pouvons nous réjouir d'être encore des mineurs purs car non seulement nous continuons de bénéficier d'un facteur clef de compétitivité (l'électricité la moins chère du monde), mais nous avons également réussi à atteindre une taille critique suffisante pour continuer à être rentables même avec des coûts de production unitaires de 50 000 à 80 000 dollars.

Le Bitcoin est-il un réseau ou un actif refuge ?

Cointribune : Au fond, en 2026, le Bitcoin est-il encore pour vous un réseau qu'on sécurise et auquel on croit, ou est-il devenu d'abord un actif financier et de trésorerie pour les institutions et les entreprises cotées ?

Il est indiscutablement les deux. Il est effectivement un actif refuge, au même titre que l'art ou les métaux précieux, pour un grand nombre d'entreprises et d'institutions financières (tout en étant numérique et qui n'est en rien impacté par l'inflation que subissent les monnaies fiduciaires). Cependant, cela ne l'empêche en rien de demeurer un réseau très loin d'avoir exprimé son plein potentiel, dont les meilleures années sont encore à venir. Nous croyons fermement dans l'avenir du Bitcoin et nos projections se sont toujours confirmées jusqu'ici, donc nous n'avons aucune raison de changer de stratégie pour le moment. Nous nous réjouissons simplement que l'histoire nous ait donné raison, car qui aurait imaginé en 2012, lorsque le Bitcoin valait 10 USD, qu'il deviendrait une réserve stratégique pour les États ainsi que pour les plus grands groupes bancaires internationaux. Nous ne pouvons qu'en être heureux.

Minage et écologie : <<jamais une contrainte, un levier de compétitivité >>

Cointribune : Le minage Bitcoin traîne une réputation de gouffre énergétique, alors même que vous avez bâti Meta Mining sur l'efficacité énergétique. En 2026, où en êtes-vous de ce rapport entre minage et écologie : est-ce un vrai angle mort de l'industrie, un procès en partie injuste, ou un argument que la bascule d'une partie des mineurs vers l'IA vient encore brouiller ?

Pour nous, la dimension énergétique et éco-responsable du minage n'a jamais été une contrainte ou un angle mort. Bien au contraire, c'est un de nos leviers de productivité et de compétitivité stratégiques. L'eau étant par nature une ressource rare et précieuse dans les zones géographiques dans lesquelles nous opérons, c'est tout à fait logiquement et naturellement que nous avons dû développer et implémenter des technologies efficientes et éco-responsables. Je pense notamment aux fameux water curtains et aux réserves d'eau en circuit fermé que nous utilisons dans toutes nos fermes pour le refroidissement de nos serveurs. Cela n'est non seulement pas une contrainte pour nous, mais bien au contraire une économie massive dans les charges de production : là où nos concurrents dépensent des fortunes pour climatiser leurs fermes ou immerger leurs serveurs, nous, nous réalisons des économies d'échelle massives.

Halving 2028 : << un drame pour les petits, une aubaine pour les grands>>

En 2028, le prochain halving réduira la récompense de bloc de 3,125 à 1,5625 BTC. Le réseau devra alors reposer davantage sur les frais de transaction et sur les opérateurs les plus efficaces.

*Cointribune : En 2028, la récompense de bloc tombera à 1,5625 bitcoin. À chaque halving, la subvention se réduit et le réseau devra reposer davantage sur les frais de transaction et sur des mineurs très efficaces. Comment le minage survit-il à cette mécanique sur dix ou vingt ans ?*

De la même façon qu'il a survécu jusqu'à présent : le coût de l'électricité restera le nerf de la guerre, les petites structures continueront malheureusement à disparaître au profit des grands groupes disposant d'une trésorerie et d'un stock suffisamment conséquents pour absorber les hausses des coûts de production. Pour les petits opérateurs, le halving est un drame car ils ne sont pas capables d'absorber les augmentations de coûts de production qui tuent la viabilité de leurs modèles économiques. Pour les groupes tels que Meta Mining, le halving est une excellente nouvelle car c'est ce qui permet l'augmentation mécanique de la valeur du Bitcoin et donc maintient notre modèle économique viable et rentable. Les coûts augmentent certes, mais ils sont compensés par la hausse du cours, donc la production reste rentable et profitable.

Où se minera le Bitcoin dans dix ans ?

Cointribune : Le minage migre vers l'énergie bon marché : Moyen-Orient, pays producteurs, énergie autrement perdue. Où voyez-vous la géographie du minage dans dix ans ? Et le débat énergétique se réglera-t-il par la technique, par la réglementation, ou par les États eux-mêmes qui se mettent à miner ?

Le prix de l'énergie a toujours été un facteur déterminant dans l'industrie du minage de cryptomonnaies. Cette donne de marché sera de plus en plus centrale et cruciale, et c'est précisément la raison pour laquelle Meta Mining a pris le parti dès le départ (en 2016) de s'installer au Moyen-Orient pour bénéficier non seulement d'une énergie à un prix défiant toute concurrence, mais également d'une infrastructure informatique et télécom performante, fiable et résiliente, ainsi que d'une main-d'œuvre qualifiée à un coût compétitif. Le fait que les États se mettent à leur tour à miner n'est qu'une étape additionnelle naturelle et absolument logique dans le long processus d'institutionnalisation des cryptomonnaies, et principalement du Bitcoin.

Monnaie, réserve de valeur : la thèse de long terme sur le Bitcoin

*Cointribune : En 2021, vous nous disiez que le Bitcoin était << la monnaie de l'avenir >> et que toutes les autres devises dépendraient de son succès. Cinq ans plus tard, tenez-vous toujours cette thèse ? À dix ans, voyez-vous le Bitcoin d'abord comme une monnaie, une réserve de valeur ou un actif de réserve, et qu'est-ce qui, honnêtement, pourrait l'invalider ?*

C'est précisément la force de la blockchain. S'agissant d'un système totalement décentralisé et dématérialisé, nous ne dépendons du bon vouloir d'aucune entité centrale politique qui pourrait bannir soudainement l'activité de minage. Tant que les gens pourront se procurer un téléphone et une connexion internet, le Bitcoin existera. Nous persistons à croire que le Bitcoin est la reine des cryptomonnaies ; c'est la raison pour laquelle nous ne minons que du Bitcoin dans nos fermes. C'est la seule monnaie qui peut être minée de manière totalement sécurisée via des serveurs en réseau grâce au système du Proof of Work ; le reste, ce ne sont que des projets de monnaies qui essaient de se calquer et d'imiter le modèle du Bitcoin. Pour nous, il s'agit en effet de la locomotive sur laquelle viennent se greffer et se comparer toutes les autres cryptomonnaies, qu'elles soient naissantes ou plus anciennes.

Ce qui la retient dans le Bitcoin, et l'idée fausse qu'elle veut corriger

Cointribune : Après plusieurs cycles passés à opérer l'une des grandes mines de la région, qu'est-ce qui vous garde dans le Bitcoin ? Et quelle est l'idée fausse sur le Bitcoin ou le minage que vous aimeriez le plus corriger ?

Ce qui me garde dans le Bitcoin, c'est simplement que je l'ai vu, en l'espace de 10 ans, passer de 10 à 124 500 USD. C'est une performance sans précédent dans l'histoire. Le vrai défi, c'est lorsqu'il est passé de 10 à 10 000 USD (x1000). Et je sais que je ne serai pas surprise, car c'est son évolution logique et le multiplicateur ne sera à ce moment-là que de x10, lorsqu'il atteindra la barre des 1 million USD.

Quant aux idées fausses que l'on se fait sur le minage, il y en a tellement qu'il serait difficile d'en isoler une. C'est un domaine qui reste très largement méconnu du grand public. C'est un produit dont le processus de création est technique et complexe.

À retenir

• Meta Mining refuse le virage vers l'IA et reste, selon sa dirigeante, un mineur de Bitcoin << pur >> (entretien Cointribune, septembre 2026).
• Coût de production d'un bitcoin estimé entre 50 000 et 80 000 dollars ; le hashprice est tombé autour de 29 dollars par PH/s au premier trimestre 2026 (CoinShares).
• Prochain halving attendu en 2028 : la récompense de bloc passera de 3,125 à 1,5625 BTC.

Cet article est un entretien. Les propos de Sarah Sacrispeyre n'engagent qu'elle et ne constituent pas un conseil en investissement. Le minage et l'achat de cryptomonnaies comportent un risque de perte en capital. Les données de marché citées sont datées et peuvent évoluer.
Qu'est-ce que le minage de Bitcoin ? Le minage est le processus par lequel des ordinateurs spécialisés valident les transactions du réseau Bitcoin et sécurisent la blockchain grâce au mécanisme de preuve de travail (Proof of Work), en échange de bitcoins nouvellement émis et de frais de transaction.
Meta Mining mine-t-elle d'autres cryptomonnaies que le Bitcoin ? Non. Selon sa CEO Sarah Sacrispeyre, le groupe ne mine que du Bitcoin, qu'elle qualifie de << reine des cryptomonnaies >>.
Combien coûte la production d'un bitcoin en 2026 ? Sarah Sacrispeyre situe le coût de production d'un bitcoin entre 50 000 et 80 000 dollars, un niveau record qui, selon elle, a rendu non rentables de nombreux petits opérateurs.
Qu'est-ce que le halving et quand aura lieu le prochain ? Le halving divise par deux, environ tous les quatre ans, la récompense versée aux mineurs pour chaque bloc. Depuis avril 2024, elle est de 3,125 BTC ; le prochain, attendu en 2028, la ramènera à 1,5625 BTC.
Le minage de Bitcoin est-il polluant ? Son empreinte dépend du mix électrique utilisé. Meta Mining met en avant une électricité bon marché et des systèmes de refroidissement à faible consommation d'eau (<< water curtains >>, circuits fermés). Le débat sur la consommation énergétique du réseau reste toutefois ouvert.