Analyse du document de vente de 18 pages de Monad : comment le jeton de liquidité de 0,16 % soutient-il une valorisation entièrement diluée de 25 milliards de dollars ?

Titre de l'article original : "Comment voir les dispositions de liquidité de Monad ? Le document de vente de 18 pages dissimule ces détails fondamentaux"

Auteur de l'article original : KarenZ, Foresight News

Alors que le token Monad (MON) se prépare pour sa vente publique sur Coinbase, son document de divulgation de 18 pages est devenu le centre d'attention du marché.

Ce document, fourni par MF Services (BVI), Ltd., une filiale de la Fondation Monad, révèle pleinement la nature de Monad, de l'architecture du projet au statut de financement, de l'allocation des tokens aux règles de vente, ainsi que des informations transparentes sur les fournisseurs de liquidité et des avertissements sur les risques de sécurité, fournissant aux investisseurs les informations clés nécessaires pour prendre des décisions éclairées et reflétant l'approche opérationnelle transparente du projet.

En plus des données clés largement citées telles que "FDV de 25 milliards USD", "Prix de 0,025 USD" et "Ratio de vente publique de 7,5 %", ce document divulgue également systématiquement des détails importants qui ne peuvent être ignorés, tels que le prix légal, le calendrier de libération des tokens, les dispositions de liquidité et les avertissements sur les risques.

Il convient de noter en particulier que le document énumère de manière exhaustive les risques multidimensionnels liés aux ventes de tokens, à la Fondation Monad, au token MON, au projet Monad et à sa technologie sous-jacente. Pour les utilisateurs ayant l'intention de participer à l'investissement dans le token MONAD, il est recommandé d'étudier attentivement ce document et de faire un choix d'investissement rationnel.

Structure juridique

La Fondation Monad mène sa vente publique sur Coinbase par l'intermédiaire de sa filiale MF Services (BVI) Ltd. MF Services (BVI) Ltd. est une filiale à part entière de la Fondation Monad enregistrée dans les îles Vierges britanniques et est le vendeur de cette vente de tokens. La Fondation Monad est l'unique administrateur de MF Services (BVI).

Entité de développement principale et détails du financement de 262 millions de dollars

· Les principaux contributeurs de Monad sont la Fondation Monad et Category Labs, Inc. (anciennement connue sous le nom de Monad Labs, Inc.).

· La Fondation Monad est une société de fondation des îles Caïmans dédiée à soutenir le développement, la décentralisation, la sécurité et la promotion des applications du réseau Monad par le biais d'une gamme de services, notamment l'engagement communautaire, l'expansion commerciale, l'éducation des développeurs et des utilisateurs, et les services marketing. Category Labs, dont le siège est à New York, fournit des services de développement de base pour le client Monad.

· Les trois cofondateurs de Monad sont James Hunsaker (PDG de Category Labs), Keone Hon et Eunice Giarta. Ces deux derniers servent de co-directeurs généraux de la Fondation Monad.

· La Fondation Monad est supervisée par un conseil d'administration composé de trois administrateurs : Petrus Basson, Keone Hon et Marc Piano.

· Chronologie du financement :

1. Pré-amorçage : 19,6 millions de dollars levés de juin à décembre 2022 ;

2. Tour d'amorçage : 22,6 millions de dollars levés de janvier à mars 2024 ;

3. Série A : 220,5 millions de dollars levés de mars à août 2024 ;

· En 2024, la Fondation Monad a reçu un don de 90 millions de dollars de Category Labs pour couvrir les dépenses d'exploitation de 2024 à 2026. Ce don fait partie des 262 millions de dollars levés par Monad Labs lors de divers tours de financement.

Informations clés sur les conditions de vente

· Date de vente du token : 17 novembre 2025, 22h00 au 23 novembre 2025, 10h00.

· Ratio de vente du token : Jusqu'à 7,5 milliards de tokens MON (7,5 % de l'offre totale initiale). Prix de vente : 0,025 $ par MON. S'il est entièrement vendu, cela rapportera 187,5 millions de dollars.

· Souscription minimale de 100 $, maximale de 100 000 $ (les membres de Coinbase One peuvent avoir des limites plus élevées selon les conditions de la plateforme).

· Valorisation entièrement diluée : 25 milliards de dollars

· Utilisation d'une allocation de sursouscription "bottom-up" : Pour assurer une distribution généralisée et empêcher la domination des baleines, un mécanisme appelé "remplissage bottom-up" est divulgué. En cas de sursouscription, une allocation de remplissage bottom-up sera utilisée pour obtenir une distribution aussi large que possible parmi les participants à la vente tout en limitant la concentration d'actifs pour les gros acheteurs.

· Exemple illustratif : Dans une vente de 1 000 tokens : Trois utilisateurs (faible / moyen / élevé) demandent 100/500/1 000 tokens, au premier tour d'allocation, chacun reçoit 100 tokens (il en reste 700, satisfaisant pleinement l'utilisateur faible). Au deuxième tour d'allocation, les 700 tokens restants sont répartis équitablement entre les utilisateurs moyen / élevé, chacun recevant 350 tokens. Allocation finale : le faible reçoit 100 tokens, le moyen reçoit 450 tokens, l'élevé reçoit 450 tokens.

Distribution des tokens et calendrier de libération

Le modèle de tokenomics de MON est le suivant :

Le diagramme suivant illustre le calendrier de libération attendu des tokens :

Dans l'ensemble, au premier jour du lancement public du mainnet de Monad, environ 49,4 % du total de 1 000 milliards de tokens MON étaient dans un état débloqué. Parmi ceux-ci, il est prévu qu'environ 108 milliards de tokens MON (10,8 % de l'offre totale initiale) entreront en circulation publique par le biais de ventes publiques et d'airdrops lors du lancement public du mainnet de Monad, tandis qu'environ 385 milliards de tokens MON (38,5 %) seront alloués au développement de l'écosystème. Ces tokens, bien que débloqués, seront gérés par la Fondation Monad et seront utilisés pour fournir des subventions ou des incitations à un niveau stratégique au cours des prochaines années et seront mis en staking conformément au plan de délégation des validateurs de la Fondation.

De plus, tous les tokens détenus par les investisseurs, les membres de l'équipe et la trésorerie de Category Labs seront verrouillés le premier jour du lancement public du mainnet de Monad et suivront un calendrier clair de déverrouillage et de libération. Ces tokens seront verrouillés pendant une période minimale d'un an. Il est prévu que tous les tokens verrouillés de l'offre initiale de tokens soient entièrement déverrouillés d'ici le quatrième anniversaire du lancement public du mainnet de Monad (T4 2029). Les tokens verrouillés ne peuvent pas être mis en staking.

Il convient de noter que les documents indiquent qu'à l'avenir, après le lancement du réseau, la Fondation Monad pourrait poursuivre les airdrops pour inciter à l'exploration et à l'utilisation des applications et des protocoles au sein du réseau et de l'écosystème Monad.

Offre future : 2 % d'inflation annuelle + burn de frais

· Inflation : 25 MON sont nouvellement minés par bloc en tant que récompense pour les validateurs/stakers, avec une inflation annualisée d'environ 2 milliards de tokens (2 % de l'offre totale initiale) conçue pour inciter les participants au réseau et assurer la sécurité du réseau.

· Déflation : Les frais de transaction de base sont entièrement brûlés. Ce mécanisme compense certaines pressions inflationnistes en réduisant l'offre en circulation.

Market making et dispositions de liquidité de Monad

Pour assurer une liquidité adéquate après la cotation des tokens et la transparence, MF Services (BVI) Ltd. a divulgué des partenariats détaillés avec des market makers et des dispositions de soutien à la liquidité.

MF Services (BVI) Ltd. a conclu des accords de prêt avec cinq market makers : CyantArb, Auros, Galaxy, GSR et Wintermute, prêtant un total de 160 millions de tokens MON. Parmi eux, CyantArb, Auros, Galaxy et GSR ont une durée de prêt d'un mois (avec des options de renouvellement mensuel), tandis que Wintermute a une durée de prêt d'un an. De plus, le projet a engagé une entité tierce, Coinwatch, pour surveiller l'utilisation des tokens prêtés afin de s'assurer que les fonds sont utilisés pour améliorer la liquidité du marché plutôt que pour des activités illicites.

De plus, MF Services (BVI) peut également déployer jusqu'à 0,2 % de l'offre initiale de tokens MON en tant que liquidité initiale pour un pool DEX.

Comment évaluer la disposition de market making de Monad ?

Transparence publique

Dans l'espace Web3, la transparence et l'équité des dispositions de market making ont toujours été un sujet central de préoccupation du marché, car les projets traditionnels font souvent face à des crises de confiance des investisseurs en raison d'informations non divulguées sur les market makers. Cependant, la divulgation par Monad des détails du market making lors de l'ICO sur Coinbase, avec la transparence au cœur, a brisé les normes de l'industrie.

De plus, la surveillance par Coinwatch garantira autant que possible que les tokens prêtés sont réellement utilisés pour le market making, démontrant l'accent mis par le projet sur la conformité réglementaire.

Conception structurelle prudente

Les prêts des quatre market makers ont une durée d'un mois avec renouvellement mensuel, seul Wintermute fournissant un engagement d'un an. Cette structure reflète l'approche prudente de Monad :

· Flexibilité : Les contrats à court terme permettent au projet d'ajuster la disposition de market making de manière flexible en fonction des conditions du marché. Si un market maker particulier est sous-performant, le projet peut choisir de ne pas renouveler à la fin du mois.

· Atténuation des risques : L'engagement d'un an de Wintermute fournit une base stable à long terme pour la liquidité du marché.

Cette combinaison démontre que le projet vise à assurer une liquidité initiale tout en évitant une dépendance excessive envers un seul market maker ou des engagements trop longs.

Contrainte sur la taille des prêts de market making

Sur une offre totale de 100 milliards de tokens, les 160 millions de tokens pour les prêts de market making ne représentent que 0,16 %. Cette proportion est très faible, et les raisons peuvent inclure :

· Éviter une intervention excessive sur le marché

· Contrôler la dilution des tokens

· Considérations de marché : Compter sur la demande de trading réelle plutôt que sur un market making excessif pour maintenir la stabilité des prix.

De plus, la fondation utilisera jusqu'à 0,2 % (2 milliards de tokens) pour la fourniture initiale de liquidité DEX, confirmant davantage cette prudence.

Risques potentiels

Cependant, à partir du document de vente de 18 pages de Monad, nous pouvons voir que l'équipe du projet a trouvé un équilibre très conservateur, voire légèrement prudent, entre la "découverte initiale des prix" et la "décentralisation à long terme".

Au prix actuel pré-marché de 0,0517 $, ces fonds de prêt de liquidité ne valent que 8,27 millions de dollars. Par rapport à de nombreux projets dont les pools de liquidité atteignent facilement 2 à 3 % de l'offre totale de tokens, cela peut ne pas être suffisant pour soutenir la liquidité face à une pression de vente importante.

De plus, la fondation utilisera jusqu'à 0,2 % (2 milliards de tokens) pour la fourniture initiale de liquidité DEX, en déclarant "peut" plutôt que "doit". Cette ampleur ne peut garantir qu'il n'y aura pas de vente massive initiale à l'ouverture, mais elle ne peut pas soutenir une profondeur durable. La déclaration officielle fait également allusion à des risques tels que la liquidité DEX et CEX, fournissant effectivement une clause de non-responsabilité à l'avance.

Pour les investisseurs, cela signifie que si le token MON n'a pas une profondeur de trading naturelle suffisante et un soutien d'achat organique après l'ouverture, le prix peut connaître une forte volatilité. Par conséquent, en plus de se concentrer sur les fondamentaux et la vision à long terme du projet lors de l'investissement, il serait sage de rester vigilant quant à la condition de liquidité initiale du marché et au mécanisme de découverte des prix, en particulier aux premiers stades.

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