Égypte : L'usage du Bitcoin explose pendant que la livre s'effondre

Il n'y a pas de moyen plus subtil, plus sûr, de renverser les bases existantes de la société que de corrompre la monnaie. En Égypte, le Bitcoin (BTC) est théoriquement hors-la-loi. Interdit depuis 2020, condamné par une fatwa depuis 2018, passible de prison. Et pourtant, les volumes échangés en pair-à-pair (de particulier à particulier, sans passer par une plateforme centralisée) ont plus que triplé. La coïncidence n'en est pas une. Elle suit de près la chute de la livre égyptienne, retombée sous les 52 pour un dollar au printemps avant de se stabiliser un peu au-dessus de 50. Un pays qui traque le Bitcoin d'une main pousse ses citoyens dans ses bras de l'autre.

Les points clés de cet article :

• En Égypte, malgré l'interdiction stricte du Bitcoin depuis 2020, les échanges en pair-à-pair ont triplé, exacerbés par l'effondrement de la livre égyptienne.
• La dévaluation rapide de la monnaie locale a poussé les citoyens vers le Bitcoin, échappant ainsi au contrôle des régulateurs, dans un contexte économique désastreux.

Depuis 2020, l'article 206 de la loi bancaire n°194 interdit l'émission, l'échange et la promotion de cryptomonnaies sur le sol égyptien. Le texte prévoit la prison et une amende pouvant grimper à 10 millions de livres égyptiennes. Sur le papier, la sanction fait peur. Dans les faits, elle a fondu avec la monnaie qu'elle est censée protéger. Ces 10 millions valaient environ 636 000 dollars au taux de 2020 (15,7 livres pour un dollar). Au taux actuel, à peine 196 000 dollars.

Deux ans plus tôt, en 2018, l'autorité religieuse égyptienne Dar al-Ifta avait déjà tranché. Le trading de cryptomonnaies, selon elle, est haram. La Banque centrale égyptienne n'a jamais dévié de cette ligne, jusqu'à l'arrestation, en 2021, d'un homme du gouvernorat de Menoufia pour avoir fait la promotion du Bitcoin sur les réseaux sociaux. Les volumes sur LocalBitcoins et Paxful ont chuté la semaine suivante, sans lien de cause à effet formellement établi. Voilà pour la théorie.

En mars 2026, la livre égyptienne a perdu plus de 10 % de sa valeur en un seul mois. Elle retombait alors à 52,34 pour un dollar avant de remonter tant bien que mal vers 50,95 en septembre. L'inflation, elle, ne desserre pas l'étau, avec 14,9 % sur un an en juillet contre 14,3 % le mois précédent.

De fait, la Banque centrale a beau maintenir son taux directeur à 19 % depuis quatre réunions consécutives. Le Fonds monétaire international garde un œil sur le dossier. Sa septième revue, bouclée fin juillet, a débloqué 1,8 milliard de dollars supplémentaires, portant le total versé depuis le début du programme à près de 7 milliards.

Même le canal de Suez, habituellement la vache à lait du pays, n'aide plus autant, avec des revenus tombés de 10,2 milliards de dollars en 2023 à 4 milliards en 2024 et une reprise qui plafonne à 4,67 milliards sur l'exercice 2025-2026. Le Trésor cherche donc de l'air. Selon le Bitcoin Policy Institute, les volumes de Bitcoin échangés en pair-à-pair ont plus que triplé après les dévaluations successives de la livre, le think tank ne précise ni période exacte ni jeu de données.

Pourquoi le pair-à-pair précisément, et pas une plateforme classique ? Parce que ces échanges directs entre particuliers, sans intermédiaire centralisé, sont beaucoup plus difficiles à repérer pour un régulateur qui n'a ni les moyens ni l'envie de surveiller chaque transaction WhatsApp ou Telegram. La Banque centrale peut fermer une plateforme du jour au lendemain. Elle ne peut pas fermer une conversation privée. Le phénomène n'a d'ailleurs rien de nouveau.

La fuite vers le Bitcoin s'observait déjà bien avant les dévaluations les plus récentes, portée par des années de contrôle des changes et de pénuries de dollars. Ce qui a changé, c'est l'ampleur du mouvement. Une monnaie qui perd 10 % en un mois donne moins envie d'épargner en livres que de convertir ce qu'on peut en un actif que l'État ne contrôle pas. Le même réflexe traverse toute la région, de l'Arabie saoudite au Liban. Plus le pouvoir d'achat local s'effondre, moins l'interdiction pèse lourd face à la peur de tout perdre.

L'Égypte n'a rien d'une exception isolée. Le FMI a beau boucler ses revues et la livre se stabiliser tant bien que mal au-dessus de 50 pour un dollar, la défiance est déjà installée. Une fatwa ne fait pas le poids face à une facture qui double. Le reste du continent africain regarde la même dynamique se répéter, chacun avec sa propre monnaie en chute et son propre marché noir du Bitcoin. Keynes avait raison sur un point : corrompre une monnaie mobilise contre elle-même des forces qu'aucun régulateur ne diagnostique à temps. En Égypte en 2026, ce n'est plus une thèse d'économiste. C'est un bulletin mensuel de la Banque centrale.

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